Все мы знаем, что это далеко не хорошо, когда фондовый рынок поднимается на плохих новостях. В прошлую пятницу статистика Биржи труда объявила, что только в апреле было потеряно 20,5 миллионов рабочих мест, а акции выросли на 1,7%.
Поскольку предприятия были вынуждены закрыться, общее число бывших трудоустроенных граждан, подавших заявки на пособие по безработице, достигло 33 миллионов.
Тем не менее, акции (по данным S&P 500) поднялись на 31,25% с момента падения рынка с 23 марта по прошлую пятницу. Почему?
Вообще говоря, рынок - это перспективный механизм дисконтирования, который предвосхищает будущий экономический рост.
Легендарный инвестор Бенджамин Грэм однажды сказал: "В краткосрочной перспективе рынок - это машина для голосования, но в долгосрочной перспективе это машина для взвешивания".
Машина для голосования подсчитывает голоса, которые отражают настроения людей во время выборов. Однако настроения могут меняться. Быстро.
Оптимизм, отраженный на фондовом рынке в 2019 году, сохранялся в течение первых шести недель 2020 года до тех пор, пока не стала понятна серьезность нового кризиса. Оптимизм внезапно перерос в панику, и инвесторы испытали самый быстрый, жестокий рынок в истории. С 19 февраля по 23 марта акции компании снизились на 33,8%.
Пуф! Точно так же было потеряно более 11 триллионов долларов. Это какая-то машина для голосования.
Взвешивающая машина, с другой стороны, более точна: она измеряет вес, логично. В течение длительного периода акции оцениваются по выручке и потенциальному росту этой выручки.
В США в конце марта закон о попечительстве был принят и подписан. Федеральный Резервный Банк снизил процентные ставки и начал самую масштабную программу денежного стимулирования в истории. Инвесторы начали возвращаться к акциям. За этим последует еще больше плохих новостей, и будет реализовано больше правительственных стимулов. Но, день за днем, инвесторы начали взвешивать будущую экономическую среду. Акции подорожали, волатильность начала спадать.
Как это всегда бывает с рынками в ближайшей перспективе, машина для голосования может включить копейки. Настроения могут и неизбежно изменятся. Сопротивляйтесь искушению побаловать себя страхом пропустить и преследовать акции на этих уровнях.
Пятничный опустошительный и трагический отчет Джобса действительно дал нам немного надежды. Число безработных оказалось несколько меньше, чем ожидалось, но данные зашумлены и, вероятно, будут пересмотрены в лучшую сторону.
Тем не менее, подавляющее большинство лиц, подавших заявление о безработице в апреле, охарактеризовали свое увольнение как временное. Общая сумма этих заявок составила 18 миллионов, и это не по всему миру.
Если эти рабочие действительно вернутся на свои рабочие места (благодаря программе защиты зарплаты), это будет фантастическая новость для населения и для экономики. Но, если, что более вероятно, некоторые из малых предприятий не откроются вновь, уровень безработицы может оставаться повышенным в течение многих лет.
Рынку предстоит еще многое взвесить в ближайшие месяцы. Так что не торопитесь. Составьте план и следуйте ему. Не гонитесь за акциями, когда ралли для вас не имеет смысла (вероятно, машина для голосования на работе), и не паникуйте продавать внизу.
Источник распродажи будет варьироваться, но реакция рынка имеет тенденцию следовать историческим моделям. Хотя движение рынка, кажется, не имеет никакого смысла, все это уже случалось раньше и, вероятно, повторится снова.
Подписывайтесь на канал, чтобы не пропустить новые статьи и оставляйте в комментариях обратную связь! Для нас это очень важно.
Спасибо за прочтение!