Управляющий фондом Терри Смит говорит: "Никто не должен инвестировать в акции ради прибыли".
Любой человек, склонный к инвестированию с целью получения дивидендного дохода, по его словам, должен рассматривать возможность инвестирования вместе с семьей, которая основала и контролирует публичную компанию.
Из 47 "семейных" акций, которые котируются на Stoxx 600, только три на сегодняшний день отменили или отложили выплату дивидендов.
Терри Смит является одним из самых дальновидных инвесторов, которые вышли из этой страны за долгое, долгое время - хотя сейчас он управляет своей успешной инвестиционной операцией Fundsmith с Солнечного острова Маврикий, в середине Индийского океана, а не из Великобритании (в настоящее время наслаждается своим собственным кусочком солнца).
То, чего Смит не знает о счетах компании и инвестировании, можно написать на обратной стороне почтовой марки. И его послужной список говорит сам за себя.
С момента запуска инвестиционного фонда Fundsmith Equity в конце 2010 года, он получил среднегодовую доходность в 17,6% от плотно удерживаемого портфеля акций - 29 в настоящее время.
Круг доверия: Лорд Ротшильд владеет 18 процентами акций RIT Capital, изначально созданных для его семьи.
Даже Covid-19 не сбил его с курса: за последний год фонд вырос более чем на 7 процентов.
Смит не сделал ничего необычного с Fundsmith Equity - "просто" определил хорошие устойчивые предприятия (скрупулезный процесс, который мало кто из менеджеров осваивает на постоянной основе), а затем инвестировал в них на длительный срок.
Текущий мега-размер фонда - порядка 18,6 миллиардов фунтов стерлингов - отражает его популярность среди многих частных инвесторов. Только Nick Train в инвестиционном доме Lindsell Train принял такой подход покупки и долгосрочного удержания с сопоставимой степенью успеха.
КАК ЭТО ДЕНЬГИ МОГУТ ПОМОЧЬ
Поэтому, когда Смит решает вопросы, имеющие важное инвестиционное значение, его стоит впитать в свою инвестиционную ДНК и действовать в соответствии с ней.
Его последнее мнение, выраженное в колонке для Financial Times, касается дохода от акций - и оно столь же резкое и противоречивое, как и то, что можно было бы ожидать от человека, который знает, как следует вкладывать деньги.
А именно, "никто не должен инвестировать в акции с целью получения дохода", утверждая, что если бы кто-то инвестировал в акционерный фонд среднего дохода за последние пять лет, он потерял бы 1,3 процента в год.
По его словам, инвесторы были бы гораздо мудрее вкладывать средства для получения общего дохода, а затем получать "доход", продавая пакеты акций или паи по мере необходимости. Интересный. Весьма интересный.
Но именно то, что он потом сказал о дивидендном доходе, было еще более удивительным. По его словам, любой человек, склонный к инвестированию ради дивидендного дохода, должен подумать об инвестировании вместе с семьей, которая основала и контролирует публичную компанию.
Терри Смит говорит, что "никто не должен инвестировать в акции ради прибыли".
Чтобы доказать свою точку зрения, он сказал, что из 47 "семейных" акций, которые котируются на Stoxx 600 - индексе 600 ведущих европейских компаний - только три до сих пор отменили или отложили выплату дивидендов.
Члены семьи, как правило, полагаются на дивидендный доход, и поэтому советы директоров обязаны, стремясь сохранить - а еще лучше - увеличить его.
Этот аргумент применим к ряду инвестиционных трастов, акции которых котируются на фондовом рынке Великобритании и которые могут быть легко куплены розничными инвесторами.
Эти трасты были изначально созданы для управления деньгами от имени богатых семей, таких как огромные богатые Ротшильды, и до сих пор имеют потомков семьи в качестве ключевых акционеров.
Не случайно, что ряд фондов имеют либо давние рекорды по росту дивидендов (точка зрения Смита), либо акцент на сохранение капитала.
Джеймс Картью является одним из основателей инвестиционной исследовательской компании QuotedData. Он провел более 35 лет в городе, работая инвестиционным аналитиком и управляющим фондами, и согласен со Смитом в том, что инвестирование в компании, контролируемые семьями, особенно в инвестиционные трасты, может иметь большой смысл.
Он говорит: "Многие из нас хотели бы построить гнездо, которое мы могли бы передать нашим семьям. Некоторые из самых известных британских инвестиционных трастов начинали именно с этого. Семейные состояния, часто сделанные в 19 веке, были инвестированы в акции и акции на благо будущих поколений.
"Инвестирование вместе с этими семьями-основателями может дать инвесторам чувство защищенности. Это помогает, однако, иметь представление о том, за чем стоит семья - за доходами, сохранением или ростом капитала, - а также обеспечить соответствие их амбициям и отношения к риску".
ТРАСТЫ, УПРАВЛЯЕМЫЕ ДИВИДЕНДАМИ
Caledonia Investments - это траст в размере 1,3 миллиарда фунтов стерлингов с международным мандатом. Его корни уходят в морскую империю, основанную сэром Чарльзом Кайзером в 1878 году, хотя Caledonia стала средством управления благосостоянием семьи лишь много позже. Сегодня семье Кайзеров принадлежит около 44 процентов акций траста.
Инвестиционная мантра траста – это "консервативное управление богатством поколения", и он является долгосрочным инвестором как в котирующиеся, так и в не котирующиеся на бирже компании. Таким образом, в его десятку крупнейших холдингов входят американский гигант Microsoft и не котирующийся на бирже бизнес Seven Investment Management.
Несмотря на то, что за последние пять лет трастовый фонд уверенно опережал FTSE All-Share Index, получая общую прибыль в 18,4% по сравнению с 6% рынка, именно рекорд по дивидендам привлекает наибольшее внимание.
Продолжая мысль Смита, он достиг 52-летнего годового прироста дивидендов подряд, что лишь превзошло рекордные показатели трех других трастов - лондонского Сити, Bankers (оба под управлением Дженуса Хендерсона) и Alliance.
Обнадеживающий рекорд для лиц, стремящихся получить доход на фоне повсеместного сокращения дивидендов по всей Великобритании, хотя будущее увеличение дивидендов не гарантировано. Дивиденды эквивалентны годовому доходу в 2,4 процента. Цена акций траста в настоящее время не отражает базовые активы на большом расстоянии - результат, вероятно, 33-процентной экспозиции траста перед компаниями, не зарегистрированными на бирже.
Но, как говорит Ребекка О'Киффе, глава инвестиционного отдела компании Interactive Investor, "соискатели дохода могут не возражать против большого дисконта на акции в 26 процентов, если они получают больше активов, работающих на них, чтобы получить сочетание капитала и дохода".
Brunner - это еще один траст, первоначально созданный в 1926 году для управления семейными деньгами от имени Brunners, одной из семей-основателей Imperial Chemical Industries.
Хотя в настоящее время трастом управляет инвестиционный дом Allianz, семья продолжает владеть, по крайней мере, четвертью акций, и у нее есть представитель - Джим Шарп - в совете директоров, представляющий их интересы.
Как и Caledonia Investments, именно доход траста является наиболее привлекательным.
В течение 48 лет подряд он ежегодно увеличивает дивиденды и предлагает доход, эквивалентный примерно 2,5 процента в год. Ключевые холдинги включают в себя Microsoft и швейцарскую компанию Roche, специализирующуюся в области здравоохранения.
За последние пять лет траст обеспечил общий доход в 63%, что впечатляет, учитывая резню на фондовом рынке за последние три месяца.
Годовые сборы траста также являются конкурентоспособными и составляют в общей сложности 0,45 процента. Как и Caledonia, он инвестирует во всем мире, хотя инвестирует только в компании, акции которых котируются на бирже.
Инвестиционный траст Witan также имеет богатые семейные связи - с Хендерсонами, имя с сильными связями с Лондонским Сити по сей день (например, управляющий активами Янус Хендерсон).
Фонд был создан в начале 1900-х годов для управления имением лорда Фарингдона - Александра Хендерсона.
До недавнего времени Гарри Хендерсон - потомок семьи - был председателем траста стоимостью 1,4 миллиарда фунтов стерлингов, а в конце прошлого года владел пакетом акций, который сейчас стоит 6,7 миллиона фунтов стерлингов. Также известно, что акционерами являются и другие члены семьи.
Хотя семейные связи слабее, чем в Каледонии и Брюннере, траст все еще имеет рекорд роста дивидендов за 45 лет.
Траст инвестируется по всему миру, хотя часть его активов распределена между инвестиционными трастами для управления. Доходы, которые он получает, эквивалентны примерно 3,2 процента в год.
Поэтому дорогие друзья, надо уже прививать культуру формирования капитала для поколений. Всем удачи.