Друзья, мое отношение к инвестициям в облигации вы знаете - это хороший способ хранить подушку безопасности (в разумных размерах). Но рассматривать облигации, как основное вложение я смысла не вижу. Более того, несмотря на солидный размер моего капитала я до сих пор вообще не покупаю облигации: не вижу в этом смысла.
Но сегодня я хотел бы взглянуть на проблему инвестиций в облигации под иным углом.
Часто облигации позиционируются, как гарантированный способ получать купоны и возврат номинала. Это консервативный инструмент с фиксированной доходностью. Его рекомендуют покупать при ожидании коррекции или кризиса.
Но задумывались ли вы, что такое облигации? Ведь это - долги. Долги государств (если мы ведем речь об ОФЗ или трежерис США), долги корпораций.
И если с гособлигациями все ясно - при разумном выборе гособлигаций риск дефолта по ним крайне мал, то с корпоративными облигациями все не так просто.
Когда вы решаете инвестировать в акции, вы отдаете предпочтение компаниям к умеренным или низким уровнем задолженности к капиталу и прибыли, с хорошим покрытием платежей по долговым обязательствам... А когда вы покупаете облигацию - вы напротив ПОКУПАЕТЕ ДОЛГИ! То есть вы делаете именно то, от чего стремитесь уйти при покупке акций.
Разумеется, выбирая облигации можно придерживаться тех же принципов фундаментального анализа и выбирать облигации, которые выпущены устойчивыми и финансово надежными эмитентами. У меня есть опыт разработки таких облигационных портфелей для клиентов, хотя я и не большой фанат такого подхода.
Но вы покупаете долг! А в кризис именно долги часто служат причиной для банкротства компаний: если падают продажи (что бывает) и если денег не хватает для покрытия долгов (что возможно при низком коэффициенте покрытия), то может быть допущен дефолт! Вспомните кризис в США 2008-2009 года, когда всю экономику накрыло как раз из-за проблемных долгов. По трежерис дефолта не было, но ряд корпораций испытали проблемы... а вместе с ними - и их инвесторы.
Еще хуже ситуация может обстоять в случае с долгосрочными корпоративными облигациями или даже с облигационными ETF. Любое резкое изменение процентных ставок (которое возможно в кризис) - и стоимость вашей облигации станет ниже цены, по которой вы ее покупали. Вам придется или продавать ее в минус (тогда теряется смысл такой "подушки безопасности"), или ждать до погашения - а это может быть и 5, и 10 лет!
Так что не стоит забывать об этой опасности инвестиций в корпоративные облигации в 2020 году.
Вы покупаете долг. Долг сам по себе риск.
Когда вы инвестируете в акции, вы покупаете прибыли, вы покупаете бизнес, вы покупаете денежный поток - текущий и будущий. Да, по акциям есть волатильность, но глядя с перспективы длительной дистанции, я никак не могу согласиться, что акции более рискованны, чем облигации.
Удачи в инвестициях!
#облигации #акции #долг #дефолт #инвестиции