Глобальная эпидемия вызвала такие финансовые страхи во всех мировых корпорациях, которые намного превосходят кризис 2008 года, их руководители готовятся к новым экономическим и рыночным страданиям.
В новом исследовании, проведенном Федеральной резервной системой США, использовалась программа компьютерная программа которая отобрала в свою выборку сообщения о доходах компаний в прошлом месяце, чтобы понять вызванные вирусом последствия.
Около 42% американских нефинансовых публичных компаний обсуждают сокращение инвестиций, только 27% говорят о выплатах дивидендов, а 17% сосредоточены на сокращении кредитной нагрузки. На пике последней рецессии показатели составляли 25%, 11% и 7% соответственно.
На графике выше изображены:
- зелёной линией процент сообщений компаниями о сокращении инвестиций;
- голубой линией - сообщения о сокращении выплат дивидендов;
- красной линией - сокращение кредитных издержек;
- чёрной пунктирной линией - график S&P500.
Причём видно, что по мере развития эпидемии эти сообщения компаний растут.
«Резкое увеличение доли компаний, предпринимающих эти действия, указывает на то, что финансовые проблемы в период вспышки Covid-19 еще более серьёзны, чем в 2008 году», - пишут они.
Глобальные корпорации сейчас напуганы больше, чем в 2008 году. Нас ждёт рост инфляции.
По словам исследователей ФРС, исходя из тенденций 2008 года, настроения не нормализуются в течение года.
Результаты подчеркивают огромное давление, которое корпоративная среда испытывает из-за экономического спада, который, как ожидается, станет самым резким за столетие. По сравнению с 2008 годом в банковской системе наблюдается мало признаков стресса, но мы помним, что во время последней рецессии были серьёзные банкротства компаний.
На данный момент предприятия сталкиваются с падением спроса, перебоями в поставках и сохраняющейся неопределенностью в отношении сроков восстановления крупных экономик мира.
Всё это противоречит восстановлению фондового рынка
Индекс S&P 500 вырос более чем на 25% по сравнению со значениями в марте в надежде на восстановление экономики, чему способствуют замедление вспышки и беспрецедентные стимулирующие меры центробанков по всему миру.
К чему это приведёт
Фьючерсы на дивиденды по S&P 500 в 2021 году упали на 29% в этом году по сравнению с 11%-ным падением для самого индекса.
Сокращение инвестиций так или иначе приведёт к долгосрочному замедлению мировой экономики. Да, первое время, сразу после выхода из карантина спрос вернётся. Но он уже не вернётся на докризисные уровни долгое время.
Но дело даже не столько в спросе. Сами компании уже снизили инвестиции в развитие бизнеса, а это скажется на снижении темпов роста производительности труда, темпов снижения себестоимости товаров, снижению расходов на рекламу и маркетинг, и падению их доходности.
В конечном счёте в совокупности со стимулирующими мерами по накачиванию мировой экономики дешёвыми деньгами следствием станет взрывной рост инфляции после окончания текущего дефляционного шока, вызванного катастрофическим падением спроса.
Ставьте лайк!