Валютные трейдеры почти не обращают внимания на призывы аналитиков к укреплению евро, вместо этого они позиционируются в сторону большей слабости через опционы. Но даже они, возможно, недооценивают, насколько быстро он может упасть в ближайшие месяцы.
Перспективы валюты омрачены множественными рисками - не в последнюю очередь неспособность Европейского Союза собрать фискальный ответ на пандемию и угроза обвала рынка в периферийной зоне евро, сильно пострадавшего от коронавируса.
Предпочтение структурных длинных позиций среди институциональных инвесторов также оказывает влияние на евро. То же самое можно сказать и о покупке доллара на фоне продолжающегося вирусного кризиса. Юридические осложнения, связанные с программой срочной покупки облигаций Европейского центрального банка, также не помогают. Во всяком случае, все эти риски предполагают, что общая валюта направляется к минимумам нового цикла.
Трейдеры учитывают в этом сценарии, но ставки кажутся сконцентрированными либо близко к текущим уровням спотов, либо являются инструментами хеджирования против падения ниже паритета. Данные Депозитария Trust & Clearing Corporation - о ванильных опционах, которые прошли через последний месяц - показывают, что есть несколько сделок, которые делают ставку на падение ниже $ 1,0650. Это говорит о том, что трейдерам, возможно, придется преследовать снижение цены, если годовой минимум $ 1,0636 не устоит.
В четверг евро торговался около $ 1,0790, немного изменившись за день, но снизившись на 3,8% в этом году. Опрос Bloomberg показывает, что аналитики ожидают, что к концу года валюта вырастет до 1,12 доллара. Технические графики показывают, что евро вошел в новую медвежью тенденцию после закрытия на 0,4% ниже в среду.
Если вакцина против коронавируса не появится раньше, чем предполагалось, риски, с которыми сталкивается евро, вряд ли исчезнут в ближайшее время, и валюта может столкнуться с односторонним движением вниз. Мрак еще более углубляется, поскольку понятие экзистенциального кризиса евро вновь выходит на поверхность, причем спрэды по кредитным дефолтам между Германией и США расширяются и указывают на гораздо более сильный доллар.
В последнее время инвесторы с реальными деньгами оставались в стороне от активности в течение большей части марта и апреля, согласно двум трейдерам в Европе, которые просили не называть их имени, потому что они не уполномочены выступать публично.
В настоящее время возрастает риск того, что им придется раскрутить свои позиции по длинному евро, учитывая, что ЕЦБ, возможно, потребуется смягчить денежно-кредитную политику в большей степени, чем Федеральный резерв, поскольку правительства стран еврозоны не могут договориться о совместных налоговых действиях.
Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос сказал, что Совет управляющих «полон решимости, как никогда», поддержать экономику еврозоны после того, как смертельный коронавирус вынудил предприятия закрыться и вверг регион из 19 стран в худшую за последние десятилетия рецессию.