Значение операционного, финансового и комбинированного кредитного плеча
Кредитное плечо в деловой терминологии на самом деле просто означает долг. Это заимствование средств для финансирования покупки инвентаря, оборудования и других активов компании. Владельцы бизнеса могут использовать долг или капитал для финансирования или покупки активов компании. Использование долга увеличивает риск банкротства компании, но также может увеличить прибыль и прибыль компании; в частности, его доход на капитал . Если используется долговое финансирование, а не акционерное финансирование , капитал владельца не уменьшается путем выпуска большего количества акций.
Заимствование средств для расширения или инвестирования называется левереджем, поскольку цель состоит в том, чтобы увеличить кредит для большей ценности для фирмы или инвесторов.
При долговом финансировании независимо от того, являются ли процентные платежи ссуды или кредитной линии , процентные платежи не облагаются налогом. Кроме того, делая своевременные платежи, компания создаст положительную историю платежей и рейтинг кредитоспособности бизнеса.
Инвесторы предпочитают бизнес использовать долговое финансирование , но только до определенного момента. Инвесторы нервничают по поводу слишком большого заемного финансирования, так как это увеличивает риск дефолта компании.
Существует три типа кредитного плеча:
Рычаг управления
Анализ безубыточности гласит, что в структуре компании существуют два основных вида затрат: постоянные и переменные . Под операционным левереджем понимается процент постоянных затрат, которые имеет компания. Другими словами, операционный левередж - это отношение постоянных затрат к переменным; если у коммерческой фирмы больше постоянных затрат по сравнению с переменными, то говорят, что фирма имеет высокий операционный левередж.
Капиталоемким фирма является тот , который использует фиксированные расходы, например , те , в автомобильной промышленности, так как они нуждаются огромное количество оборудования для производства и обслуживания их продукции. Когда экономика замедляется и все меньше людей покупают новые автомобили, автомобильным компаниям все равно приходится оплачивать свои постоянные расходы, такие как накладные расходы на фабрики, амортизация оборудования и другие постоянные расходы, связанные с капиталоемким бизнесом.
Сравните высокий операционный рычаг капиталоемкой фирмы с операционным рычагом для трудоемкого: трудоемким фирмам требуется больший человеческий капитал для производственного процесса и меньшие постоянные затраты. Сервисные предприятия, которые составляют большую часть нашей экономики, такие как рестораны и гостиницы, трудоемки. В трудные экономические времена трудоемким фирмам, как правило, легче выжить, чем капиталоемким.
Если фирма имеет высокий операционный левередж, небольшое изменение объема продаж приводит к значительному изменению доходности инвестированного капитала (ROIC). Другими слова, фирмы с высокими операционными рычагами очень чувствительны к изменениям в продажах, и это быстро отражаются на их нижней строке .
Финансовый рычаг
Финансовый леверидж относится к сумме задолженности на счетах фирмы. Если вы можете представить себе баланс , финансовый рычаг относится к правой части баланса. Операционный левередж относится к левой части баланса и учитывает затраты на производство, обслуживание и оборудование, а также совокупность основных средств, используемых компанией.
Использование финансового рычага при финансировании деятельности фирмы позволяет повысить доходность акционеров, не ослабляя владение фирмой за счет долевого финансирования. Однако слишком большой финансовый рычаг может привести к риску дефолта и банкротства.
Одним из финансовых коэффициентов, используемых при определении суммы финансового рычага, который имеет бизнес, является отношение долга к собственному капиталу , которое показывает соотношение долга, имеющегося у фирмы, к собственному капиталу ее акционеров.
Комбинированное кредитное плечо
Концепция левереджа используется в анализе безубыточности и при разработке структуры капитала коммерческой фирмы. Операционный левередж влияет на верхнюю половину отчета о прибылях и убытках фирмы, а финансовый леверидж влияет на нижнюю половину, а также на прибыль на акцию для акционеров.
Комбинированное, или «общее», левередж - это совокупная сумма риска, с которым сталкивается фирма, включая все другие бизнес-риски, и общая сумма кредитного плеча, которую акционеры могут использовать для заимствования от имени компании.
В то время как операционные рычаги отражают доходы от основных средств, а финансовые рычаги отражают доходы от долгового финансирования, комбинированный левередж представляет собой сумму обоих.
Бизнес риск
Под бизнес-риском понимается вероятность получения компанией будущих доходов от участия в акционерном капитале.
Компонентом бизнес-риска является изменчивость спроса на продукцию. У покупателей должна быть пища, чтобы выжить, поэтому даже в трудные экономические времена сеть продуктовых магазинов Publix будет иметь меньшую изменчивость продуктов, чем Ford Motor Company . Клиенты не должны покупать новые машины во время экономического кризиса, но они должны есть.
У большинства предприятий в течение года изменчивость продаж, цен и затрат на продукцию. Компании, которые не спешат выводить на рынок новые продукты, сталкиваются с иными бизнес-рисками, чем те бренды, которые предлагают новые продукты в быстрой последовательности. Оба являются значительными рисками для финансовых перспектив организации.
