Все последние годы непрерывно растущих рынков доминировала точка зрения, что инвестирование в дивидендные акции, особенно в российские, является одной из самых безопасных стратегий. В номинальном выражении дивидендная доходность российских компаний действительно выделялась, особенно на фоне доходностей компаний развитых стран. Даже относительно скромные значения аналогичных показателей акций компаний развитых стран позволяли добиваться впечатляющих результатов, особенно при условии реинвестирования дивидендов. Однако события последнего времени значительно поколебали уверенность неопытных инвесторов в правильности данного подхода.
Масштабный кризис, потрясший мир в весной 2020 г., связанный с пандемией коронавируса, привел практически к остановке экономики всех стран. Ряд компаний единомоментно лишился денежных потоков, из которых происходили выплаты акционерам. Особенно тяжелая ситуация сложилась в промышленном секторе, горнометаллургической и нефтегазовой отраслях, физических ритейлерах, рейтах, специализирующихся на сдачу в аренду торговых площадей, авиакомпаниях, развлекательном и гостиничном бизнесе. Ряд компаний относительно легко перенесли удар пандемии - в основном, компании технологического, коммунального секторов и онлайн-ритейлеры.
Предусмотреть подобное было практически невозможно, но обычному инвестору вполне по силам смягчить удары рынка. Следует неукоснительно соблюдать ряд правил, которые помогут сохранить ваши средства и обеспечить высокую динамику роста портфеля по мере восстановления экономики.
Диверсификация.
- Диверсификация по валютам.
В первую очередь, важна валютная диверсификация. Категорически не рекомендуется держать все сбережения в рублях (подразумевается не только кэш, но и рублевые инструменты), констатация данного факта вряд ли требует развернутого доказательства, достаточно взглянуть на график пары USD/RUB. К слову, с момента начала торгов в начале 1990-х гг., рубль подешевел к отношению к доллару более чем в 30 тысяч раз, учитывая его деноминации. В портфеле должны находиться доллар, евро, рубль. Пропорции валют на депозите являются темой отдельного разговора и зависят от многих факторов. Нелишним будет иметь небольшое количество защитных валют, таких как швейцарский франк и японская иена, но и этот вопрос требует отдельного освещения. Долю доллара в нынешних условиях предпочтительно держать преобладающей.
- Диверсификация по инструментам.
Подразумевает наличие в портфеле акций, облигаций (коротких и длинных), кэша. Пропорции должны варьироваться от фазы рынка. На растущем рынке должны преобладать акции, доля облигаций меньше и небольшое количество наличных для усреднения на коррекциях.
- Диверсификация по отраслям и эмитентам.
При покупке акций категорически не рекомендуется вкладывать все деньги в одну компанию или небольшое количество эмитентов, работающих в одной отрасли, к примеру, нефтяной. Каким бы надежным не казался бизнес, нужно учитывать, что живем мы в быстро меняющемся мире. Несколько лет назад акции компаний - ритейлеров чувствовали себя вполне уверенно, выплачивали дивиденды, повышая их ежегодно. Но наступление гигантов электронной коммерции, таких как Amazon и AliBaba начало разрушать их бизнес, что ударило и по сектору рейтов, специализирующихся на сдаче в аренду торговых площадей. А пандемия коронавируса практически привела их на грань банкротства. Изменение потребительских предпочтений сыграло дурную шутку с KraftHeinz. Даже Уоррен Баффет, инвестировавший в нее, не сумел предвидеть дальнейшее развитие событий. Мода на здоровый образ жизни резко снизила спрос на упакованные готовые продукты. Денежные потоки упали, что привело к урезанию дивидендов и падению котировок компании. Из недавнего прошлого можно привести также примеры неудачных вложений гуру из Berkshire Hathaway в акции американских авиаперевозчиков, что привело к значительным итоговым убыткам и их продаже. Но, в защиту Баффета можно сказать, что предусмотреть форс-мажор с глобальной остановкой перевозок не сумел бы никто, а на момент покупки бизнесы компаний представлялись довольно надежными и устойчивыми.
- Географическая или диверсификация по странам.
Предпочтительнее, естественно, загружать портфель американскими акциями. В пользу этого довода можно привести ряд аргументов:
- развитое законодательство, защищающее права инвесторов;
- самая высокая доходность за последние годы, по крайней мере с 2008 г.;
- огромный выбор эмитентов, охватывающих все отрасли, причем некоторые компании являются уникальными, аналогов которым на других рынках нет;
- усиливающийся протекционизм властей, ставящий в выгодное положение американский бизнес;
- сложившая корпоративная культура в области дивидендов - престижным считается ежегодно повышать их, фиксация или урезание происходит в случае действительно серьезных проблем. Сами выплаты чаще, как правило, раз в квартал, в отличие от всего остального мира, где дивиденды начисляются раз в год или полугодие. Некоторые компании из США практикуют даже ежемесячные выплаты.
В то же время, есть ряд весьма интересных эмитентов из Евросоюза, Великобритании и Юго-Восточной Азии, которые нельзя обойти вниманием. Как правило, сфера их деятельности - возобновляемая энергетика и сдача недвижимости в аренду. Данный вопрос будет освещен в отдельной статье.
Акции Китая и России тоже могут обеспечить значительный прирост портфеля. Но существует определенный риск, связанный с недостоверной отчетностью и агрессивной санкционной риторикой американских властей в отношении этих стран.
Продолжение следует...