Это не праздный вопрос для миллионов россиян, хранящих свои сбережения в рублях. Еще свежи воспоминания о 98, 2008 и 2014 годах, когда в одночасье нажитые непосильным трудом капиталы обесценивались в разы.
Сегодняшняя ситуация не просто напоминает эти года, но еще более запущенная с точки зрения экономики. Поэтому правы те, кто обеспокоен стабильностью курса национальной валюты.
Можно сказать, что рубль балансирует на краю пропасти.
Что негативно влияет на курс рубля
Цены на нефть
Уйти от сырьевой направленности экономики нам так и не удалось. Прошло уже более 10 лет, как была провозглашена необходимость перехода к инновационной модели экономики. Но воз и ныне там. Две трети бюджета страны формируются за счет нефти.
Как следствие курс рубля находится в сильнейшей зависимость от стоимости нефти, которую мы экспортируем. Сейчас цена на нефть держится на уровне 30 долларов за баррель, а комфортная цена для российского бюджета 60, т.е. в два раза выше.
Если бы Центральный банк целенаправленно не поддерживал бы курс рубля, то он уже сейчас обесценился бы в два раза.
Процентная ставка Центробанка
Это мощнейший инструмент монетарной политики, влияющий на курс валюты. До последнего времени ставка была довольно высокая, особенно по сравнению с доходностью в других валютах. Это поддерживало интерес к рублю. Но уже на апрельском заседании ЦБ ставка была снижена на полпроцента. Более того было анонсировано вероятное снижение еще на 1 процент на июньском заседании. А это уже значительная динамика, которая без последствий не останется.
Уже сейчас, реальная ставка, т.е. ставка за вычетом инфляции, на уровне 2,4%. После очередного снижения и возможного разгона инфляции, ставка практически сравнится с доходностью в иностранной валюте. На этом фоне Минфину привлекать заемные средства для покрытия дефицита бюджета будет очень проблематично.
Печатный станок
Запустить в экономику вновь напечатанные рубли для лотания дыр в бюджете. Так называемая, доп эмиссия денежной массы еще один из инструментов влияния на экономику.
Это, конечно, крайняя мера, имеющая огромные негативные последствия. В том числе, разгон инфляции, вплоть до гиперинфляции и девальвация валюты. Официально напрямую ЦБ сейчас этого не делает. Однако происходит другой процесс по сути своей идентичный печатанию денег.
ЦБ предоставил банкам возможность кредитоваться по ставке 2%, ставка долгосрочного репо. И банки запустили процесс построения пирамиды. Берут деньги у ЦБ под 2%, покупают у Минфина ОФЗ под 5%, облигации закладывают в ЦБ как обеспечивающий актив под новый кредит, и так по кругу. Таким образом в экономику закачиваются триллионы рублей.
Как видите, перспектива у рубля не радужная.
Если всё так плохо, почему курс рубля остается более менее стабильным, спросите вы.
Когда возможен обвал рубля.
На этих вопросах мы остановимся в следующих публикациях.
Оставайтесь на связи.