Московская биржа опубликовала консолидированную финансовую отчетность по МСФО за первые три месяца 2020 года.
Операционные доходы биржи увеличились на 16.6% до 12 млрд руб., на фоне роста комиссионных доходов почти на треть. Чистые финансовые доходы продолжили снижение, составив 2.9 млрд руб. (-16.2%), на фоне стабильного среднедневного объема средств, доступных для инвестирования в размере 747 млрд руб.. Главными причинами снижения финансовых доходов являются падение ставок по финансовым вложениям, кроме того у биржи возросли процентные расходы (с 547 млн руб. до 653 млн руб). Помимо этого, биржа получила чистый доход от операций с финансовыми активами, оцениваемыми через прочий совокупный доход в размере более 700 млн руб.
Комиссионные доходы фондового рынка выросли на 76.3% и составили 1.9 млрд руб., на фоне увеличения доходов как от рынка акций (>в 2.7 раза), составивших 1.1 млрд руб. благодаря рекордной активности участников рынка, так и доходов от рынка облигаций (0.7 млрд руб.) на фоне роста объемов торгов на вторичном рынке ОФЗ.
Комиссионные доходы валютного рынка прибавили почти четверть, составив 1.1 млрд руб. благодаря увеличению оборотов в спот-сегменте.
Крупнейший источник комиссионных доходов – денежный рынок – принес бирже 1.7 млрд руб. (-2.8%) на фоне сокращения доходных операций, таких как репо с КСУ.
Комиссионные доходы на срочном рынке показали внушительную динамику, увеличившись более чем на две трети - до 1.1 млрд руб. Это произошло благодаря увеличению операций с валютными и фондовыми деривативами.
Комиссионные доходы от депозитарной деятельности и клиринговых услуг выросли на 17.5% и составили 1.4 млрд руб. Объем активов, принятых на обслуживание в НРД, увеличился на 12.7% и составил 51.3 трлн руб.
Операционные расходы Биржи сократились и составили 3.7 млрд руб. Административные и прочие расходы уменьшились на 4.9% и составили 1.9 млрд руб., в основном за счет сокращения расходов на амортизацию основных средств. Расходы на персонал увеличились на 2.2% и составили 1.8 млрд руб.
Прочие расходы сократились с 2.7 млрд руб. до 0.9 млрд руб., большая часть из которых приходится на создание резерва под ожидаемые кредитные убытки.
В результате чистая прибыль биржи увеличилась почти вдвое – до 5.9 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы незначительно повысили прогноз финансовых результатов на будущие годы.
В данный момент акции биржи торгуются с P/E 2020 свыше 11.5 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»