Концерн Daimler AG (DAI.DE) раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 1 кв 2020 г.
Совокупная выручка немецкой компании снизилась на 6,2% - до €37,2 млрд. Обратимся к финансовым показателям по каждому сегменту. Отметим, что в таблицах будут приведены показатели сегментной выручки и оптовых продаж автомобилей с учетом внутригрупповой реализации.
Сегмент «Легковые автомобили и малотоннажные грузовики» показал снижение объема продаж на 16,2% ,что было обусловлено последствиями пандемии COVID-19 и временным закрытием дилерских центров. Заслуживает быть отмеченным увеличение продаж отдельных моделей компактных автомобилей и внедорожников, включая «A-класс», «A-класс седан» , «B-класс», благодаря импульсу, полученному от вывода на рынок новых моделей.
Выручка сегмента составила €23,2 млрд (-3,6%). Существенное падение – более чем наполовину - показала операционная прибыль, составив €510 млн, что было вызвано ростом удельных затрат на производство и влиянием валютных факторов.
Сегмент «Тяжелые грузовики и автобусы» в рассматриваемом периоде показал снижение объемов продаж на 19,7%, главным образом, вследствие пандемии COVID-19. Падение продаж было зафиксировано практически на всех ключевых географических рынках. Выручка сегмента снизилась на 14,1%, до €8,7 млрд, операционная прибыль при этом сократилась более чем наполовину, составив €247 млн, что было связано с ростом удельных операционных затрат, частично компенсированных сдвигом в ассортименте в пользу более маржинальной продукции.
Деятельность сегмента «Финансовые и прочие услуги», главным образом, объединяет кредитование, страхование и лизинг, а также услуги на рынке городской мобильности (каршеринг Share Now, сервис по вызову водителей Free Now, сервис зарядки электромобилей Charge Now, сервис поиска парковочных мест Park Now и сервис прокладки маршрутов Reach Now.) В отчетном периоде доходы сегмента выросли на 3,2% до € 7,1 млрд, а операционная прибыль сократилась практически до нуля, что стало следствием пандемии COVID-19, начавшей оказывать серьезное влияние на сегмент с конца февраля.
Вернемся к обзору консолидированных результатов компании.
Нельзя не отметить довольно высокую долговую нагрузку Daimler AG, что объясняется деятельностью сегмента «Финансовые и прочие услуги». Львиная доля всего долга приходится на рефинансирование лизинга и кредитования, на конец квартала года компания имела лизинговых и кредитных контрактов на общую сумму €159,6 млрд.
В итоге чистая прибыль компании составила всего €94 млн.
По итогам внесения отчетности мы понизили прогнозы финансовых показателей компании на текущий год, заложив их постепенное восстановление в течение трех ближайших лет. В результате потенциальная доходность акций снизилась. Компания не предоставила прогнозов на текущий год, отметив лишь, что они ожидаются ниже предыдущего года.
Акции компании обращаются с мультипликаторами P/BV 2020 около 0,5 и продолжают входить в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»