Большую часть истории человечества золото выполняло функции денег, оно и сейчас ассоциируется с чем-то надежным, чем-то, что не обесценивается со временем, в отличие от бумажных или электронных фиатных денег. Золото традиционно принято считать защитным активом, многими воспринимаемый как антикризисный инструмент, а также активом, который способен защитить сбережения от инфляции.
Однозначного мнения насчет золота, как противоинфляционного актива, нет как среди ученых-экономистов, так и среди профессиональных инвесторов.
После отмены Бреттон-Вудса и введения Ямайской финансовой системы золото стало котироваться как обычный товар и его цена резко устремилась вверх, обганяя инфляцию в разы. Но затем долгосрочный тренд развернулся, желтый металл стал постепенно терять в стоимости, обесценившись в 5 раз за последующие 20 лет. С 2000 по 2011 – очередная эпоха роста, затем снова падение.
До середины 80-х динамика обеих кривых вела себя похожим образом – растет инфляция, растет и золото, и наоборот. Это был период высокой инфляции и высоких процентных ставок (Fed Funds Rate доходил до 19%). В середине 80-х монетарным властям удалось обуздать инфляцию и удерживать ее под уровнем в 5%. В это же время происходит раскоррелирование между ценами на золото и уровнем инфляции. Особенно ярко это проявилось во время рецессий 2000 года и 2008-2009 годов (периоды рецессий выделены серым), когда резкое замедление инфляции не сопровождаось аналогичным снижением котировок на золото.
Есть многие исследования на эту тему, в которых авторы проводили анализ инфляции по разным странам, таким как США, Китай, Франция, Индия, Великобритания и сравнивали ее с динамикой цен на золото. Их результаты показывают, что золото выглядит неубедительно в качестве инструмента долгосрочного хеджирования.
Какие выводы напрашиваются? Во-первых, парадигма, что инвестиции в золото способны защитить от долгосрочного инфляционного риска, несколько устарела. Отчасти это так, но здесь не все так просто, нужно разбирать нюансы, такие как фаза рынка, монетарная политика и прочие. Во-вторых, если рассматривать золото в качестве антикризисного актива, то тут тоже есть вопросы. Во время предыдущих рецессий золото вело себя каждый раз по разному. Тем не менее, золото представляет интерес для инвестора хотя бы потому, что не имеет долгосрочной прямой корреляции ни с акциями, ни с облигациями – это именно то, что нужно для эффективной диверсификации и соблюдения паритета риска в портфеле.
Таким образом, защита капитала от инфляции с помощью простой покупки золота – не самая лучшая идея. Гораздо лучше с этой задачей справляется диверсифицированный портфель из акций, облигаций и прочих видов ценных бумаг. В этом случае золото будет служить прекрасным дополнением.
Все ваши вопросы пишите в комментарии.
Ставьте лайк, если понравилась статья.
Желаю Всем хороших инвестиций.
Подробно обсуждаем инвестирование, стратегии и другие полезные материалы в нашей группе: https://vk.com/investopen