Когда экономические времена неопределенны, люди хотят вложить свои деньги во что-то солидное. Это помогает объяснить, почему 80 процентов всех 100-долларовых купюр, находящихся в обращении, в настоящее время хранятся за пределами США. (Это больше, чем всего 30 процентов в 1980 г.)
Резкий рост количества 100-долларовых банкнот, находящихся за рубежом является сигналом того, что люди во всем мире де-факто признают доллар глобальной валютой. Они уверены, что если их местная валюта обанкротится, то доллар будет держаться стабильно.
Не только люди набивают под матрацы 100-долларовые купюры на черный день, но и иностранные правительства. Правительства не накапливают физические доллары в своих центральных банках, но они скупают партии казначейских облигаций США и казначейских векселей, которые оцениваются в долларах.
По состоянию на январь 2020 года Япония и Китай владели более чем по 1 триллиону долларов США в казначейских ценных бумагах США, за ними следуют Великобритания (372 миллиарда долларов) и Бразилия (283 миллиарда долларов). По данным Международного валютного фонда, более 61 процента мировых денежных резервов хранятся в долларах. На втором месте евро - 20 процентов.
Когда даже такая экономическая держава, как Китай, держит в резерве триллион долларов США, это хороший знак того, что доллар все еще считается "самой могущественной" из мировых валют.
Хотя доллар не всегда был мировой де-факто валютой.
Так что же изменилось?
Маленькая валютная история
До Второй мировой войны все мировые валюты были обеспечены золотом, и каждое правительство гарантировало, что его деньги были хороши за определенное количество золота. Затем последовало Бреттон-Вудское соглашение 1944 года, по которому были созданы Всемирный банк и Международный валютный фонд (МВФ), а также установлен доллар США в качестве нового золота. (США держали большую часть мирового запаса золота).
Доллар продолжал доминировать в период после Второй мировой войны. Джонатан Дэвид Киршнер, профессор политологии и международных исследований в Бостонском колледже, говорит, что повышение «долларового порядка» было построено на четырех основных принципах:
- устойчивость экономики США
- широко распространенная вера в американскую модель финансов
- богатство финансовых институтов США
- ведущая роль Америки в международных делах.
"Большая часть мировых денежных отношений была организована между США и их политическими союзниками и военными зависимостями", - говорит Киршнер, соавтор книги "Будущее доллара". «Это было естественно, чтобы быть проведенным в долларах».
Бреттон-вудская схема с фиксированным обменным курсом рухнула в 1970-х годах, когда Ричард Никсон снял доллар с золотого стандарта в период внутренней инфляции, и многие промышленно развитые страны решили «разместить» свои валюты на открытом рынке. В то время некоторые экономисты начали предсказывать падение доллара. Не то чтобы он потерял ценность, но он утратил свое господство как мировая валюта де-факто.
Если не доллар, то что тогда?
По словам Киршнера, за десятилетия большинство тех «столпов», которые сделали доллар королем послевоенной экономики, были свергнуты. Рецессии, пузыри на фондовых рынках и глобальный финансовый кризис выявили трещины в американской финансовой модели, и США потеряли часть своего политического доминирования, а многие правительства и корпорации предпочли вести бизнес с Китаем или Европой.
Тем не менее, цифры показывают, что доллар по-прежнему является валютой, к которой страны и отдельные лица обращаются как к "безопасной гавани" во время экономических бурь. Но почему?
«Конечная причина проста, - говорит Киршнер, - отсутствие приемлемой альтернативы. Если не доллар, то что?»
Периодически звучали призывы перевести больше резервных активов в евро, китайский юань или даже обратно в золото, но доллар все равно правит. Когда страны покупают резервную валюту, которая является стабильной, безопасной и ликвидной (легко конвертируемой обратно в местные деньги), доллар все еще остается по умолчанию. Фактически, некоторые страны, такие как Панама и Сальвадор, используют доллар США в качестве законного платежного средства. ПравительствуСША не нужно давать разрешение другой стране использовать доллар в качестве официальной валюты.
Как насчет единой мировой валюты?
Этого не случится, говорит Киршнер.
Первая причина - политическая. Просто нет политической воли иметь одно мировое правительство или одну мировую валюту.
Вторая причина, по которой мы в ближайшее время не увидим "мирового доллара" (или всего мира, использующего доллар США в качестве своей официальной валюты), связана с экономической теорией, называемой "оптимальной валютной зоной", которая гласит, что только одна валюта эффективно работает на относительно небольшой географической территории - например, размером с страну, а не с континент. Это потому, что разные регионы могут испытывать очень разные экономические условия одновременно. Например, одна страна находится в состоянии рецессии, а другая находится на подъеме.
«Если у вас есть только одни деньги во всем мире, то у вас есть только одна денежная власть, что означает, что у вас есть только одна денежная политика», - говорит Киршнер. «На самом деле, разные регионы или страны нуждаются в денежно-кредитной политике, более приспособленной к их индивидуальным потребностям».
Это одна из причин, почему евро не вытеснил доллар как глобальную валюту. Сама по себе еврозона не является оптимальной валютной зоной, говорит Киршнер, а это означает, что власти ЕС должны проводить такую монетарную политику, которая каким-то образом обслуживает экономики, находящиеся в очень разных финансовых условиях, например, в Германии и Греции. Такие события, как долговой кризис еврозоны, еще больше подорвали веру в евро как в следующую валюту по умолчанию.
ЭТО ИНТЕРЕСНО
Криминальные сети и коррумпированные чиновники обычно имеют дело с 100-долларовыми купюрами, потому что их невозможно отследить, это привело к тому, что бывший министр финансов США Ларри Саммерс порекомендовал вывести из обращения все крупные купюры.