Инвестиционный риск на рынке ценных бумаг - это вероятность получения меньшей прибыли, чем ожидаемая, или убытков от фондовых операций.
Инвестиционные портфельные риски делятся на два вида:
- систематический (недиверсифицируемый) риск;
- несистематический (диверсифицируемый) риск.
Далее приведено описание систематических и несистематических рисков с примером, но то, с чем вы по-настоящему столкнетесь будет написано после, так как инвестору важно знать общую классификацию.
Систематический риск обусловлен внешними макроскопическими причинами, не зависящими от конкретных ценных бумаг. Систематический риск невозможно уменьшить путем диверсификации.
Основными составляющими систематического риска являются:
- страновой риск - риск вложения средств в конкретную страну с высокой коррупцией, неэффективными государством и экономикой, низким инвестиционным рейтингом;
- мировые рыночные риски. Падение фондовых индексов на крупнейших мировых биржах может привести к падению национальных биржевых индексов в стране и потерям части доходов инвестора. Подобная ситуация имела место в мае 2006 г. в России, когда падение индекса Доу Джонса и других ведущих мировых индексов привело к обвальному падения индекса РТС и других российских биржевых индексов;
- экономические риски. Россия относится к странам с развивающейся экономикой. Экономика ее сильно зависит от ценовой мировой конъюнктуры на нефть и газ. Колебания цен на сырьевые ресурсы или возможные затруднения с их реализацией могут вызвать кризисные явления в экономике. Негативные тенденции в экономике страны могут оказывать неблагоприятное воздействие на функционирование рынка ценных бумаг, в результате чего стоимость инвестиционных вложений может уменьшиться;
- региональный риск - риск вложения средств в регионе с низким инвестиционным рейтингом и неустойчивой экономикой;
- риск законодательных изменений (например, изменение налогов);
- инфляционный риск - например, резкое падение курса рубля в 1998 г. привело к замораживанию рынка ценных бумаг;
- процентный риск - риск потерь инвесторов в связи с изменением процентных ставок на рынке. Особенно это сказывается на ценных бумагах с фиксированным доходом (облигациях), цена и суммарный доход которых зависят от колебаний процентной ставки;
- политический риск - риск финансовых потерь в связи с политической нестабильностью и сменой расстановки политических сил в обществе;
- валютный риск - риск, связанный с вложениями в валютные ценные бумаги, обусловленный изменениями курса иностранной валюты;
- рыночные риски. Владельцы ценных бумаг несут риск уменьшения стоимости их инвестиционных вложений. Под влиянием ряда факторов стоимость ценных бумаг или инвестиционных паев может, как увеличиваться, так и уменьшаться;
- риск, связанный с расчетной системой страны. Банковская система в России развита недостаточно и существует риск задержки платежей при переводе средств внутри страны;
- операционный риск - риск потерь из-за сбоя в информационных сетях (компьютерных сетях). Операционный риск возникает в силу нарушений в работе систем (торговой, депозитарной, расчетной, клиринговой и др.), задействованных на рынке ценных бумаг.
Российская торговая система (РТС) была вынуждена более чем на один час 6.02.2006г. приостановить работу срочного, классического и биржевого рынков. Причиной остановки была атака компьютерного вируса. Вирус проник через Интернет и атаковал компьютер, подключенный к системе тестирования торгов. Зараженный компьютер стал генерировать поток ложного трафика и вызвал перегрузку маршрутизаторов РТС. В результате рабочий трафик - данные, вводимые в торговую систему - не обрабатывался.
После обнаружения атаки специалисты РТС отключили зараженный компьютер от системы. Они проверили все сети, перезагрузили серверы и возобновили работу системы через час. В результате вторжения вируса повреждения или утраты данных не произошло. По факту вирусного вторжения в РТС организовано внутреннее расследование.
Приведенный пример показывает, что, с одной стороны, компьютерные технологии произвели технологический переворот в инфраструктуре, функциональных возможностях и деятельности бирж. С другой стороны, появились новые технологические и информационные риски, которые требуют повышения уровня безопасности и новых технологий защиты от вирусных атак и взломов компьютерных систем и банков данных со стороны хакеров.
Несистематический риск - риск, связанный с конкретными ценными бумагами. Этот вид риска может быть снижен за счет диверсификации, поэтому его называют диверсифицируемым. Он включает составляющие:
- селективный риск - риск неверного выбора ценных бумаг для инвестирования вследствие ошибочной оценки ценных бумаг;
- риск ликвидности, возникает вследствие затруднений с реализацией ценных бумаг портфеля по адекватной цене. Ликвидность ценной бумаги определяется временем продажи по приемлемой цене. Ликвидная ценная бумага продается за считанные минуты. При этом цена сделки незначительно отличается от цен по предыдущим аналогичным сделкам. Неликвидная бумага может не продаваться месяцами, а лучшая котировка на ее покупку может превышать лучшую котировку на ее продажу в несколько раз. Чем ниже ликвидность ценной бумаги (больше время продажи), тем выше риск;
- отзывной риск, связан с возможными условиями выпуска облигаций, когда эмитент имеет право отзывать (выкупать) облигации у владельцев до срока погашения. Необходимость отзыва предусматривается на случай резкого снижения уровня процентной ставки;
Риск эмитента, зависит от финансового состояния предприятий, госорганов, муниципалитетов - эмитентов ценных бумаг, включенных в портфель. При инвестировании средств в государственные, муниципальные и корпоративные облигации существует риск дефолта эмитента по своим обязательствам. Отказ государства от обслуживания своих долговых обязательства уже случился в России в 1998г. Дефолт по муниципальным и корпоративным облигациям возможен не только в странах с нестабильной экономикой, но также и в экономически развитых государствах. На уровень этого риска оказывает воздействие инвестиционная политика эмитента, а также уровень менеджмента, состояние отрасли в целом и др.
Риск эмитента - сложный риск. В него входят составляющие:
- бизнес-риск - часть риска эмитента - отражает неопределенность будущего потока доходов из-за неопределенности экономического и финансового положения компании-эмитента вследствие изменения условий ведения бизнеса. Например, основной источник бизнес-риска для нефтедобывающей компании - изменчивость цен на нефть;
- финансовый риск - часть риска эмитента - отражает неопределенность, возникающую из-за способа, которым компания финансирует свои инвестиции. Величина его зависит от соотношения заемного и собственного капиталов. Чем больше заемные средства относительно собственного капитала, тем выше финансовый риск;
- временной риск - риск, связанный с неподходящим временем эмиссии, покупки или продажи ценной бумаги;
- портфельный риск - риск существенного ухудшения качества портфеля ценных бумаг;
- риск поставки - риск, связанный с возможностью невыполнения обязательств по поставке ценных бумаг.
Основных рисков, которые подстерегают инвесторов, три:
- Рыночный риск — это значит, что ценные бумаги могут расти, а могут и падать в цене. Он определяется только рыночным законом спроса и предложения. Например, если компания открыла новое месторождение нефти, газа, золота или палладия, скорее всего, ее акции подскочат. А если, скажем, у финансовой компании приостановили лицензию, ее ценные бумаги резко упадут.
- Риск ликвидности — это значит, что бумаги, которые вы приобретете, возможно, потом будет трудно продать. Или вообще никто не захочет их покупать, или согласится, но только с большим дисконтом — по сильно заниженной цене. То есть «голубые фишки» — бумаги самых крупных и надежных компаний — вы сможете при желании продать за считанные минуты. А за акциями никому не известной компании вряд ли выстроится очередь желающих.
- Кредитный риск — это риск, что компания-эмитент разорится. Тогда ваши ценные бумаги резко обесценятся. Но вы сможете рассчитывать на свою долю имущества компании по окончании процедуры банкротства.
Если обстоятельства сложатся неудачно и эти риски воплотятся в суровую реальность, вы можете потерять ваши деньги. Именно поэтому инвестирование в ценные бумаги подходит только тем, кто уже подготовил себе финансовую подушку безопасности и в полной мере осознает все риски.
Вам также может быть интересно: