А теперь давайте попробуем добавить в наш портфель защитный актив, который будет поможет уменьшить размер «просадки» и сгладить кривую доходности. Классический вариант – etf на долгосрочные казначейские облигации США.
Почему облигации являются защитным активом? Потому что в период экстремальной волатильности рынка (а это как правило очередной кризис), в условиях, когда все активы вокруг дешевеют, будущее многих компаний становится мягко говоря туманным. Распорядители крупных активов ищут максимально надежные варианты размещения средств. Надежнее, чем облигации государства, обладающего самой мощной экономикой в мире придумать сложно (хотя наблюдается рост стоимости облигаций и других развитых стран, не только США). Вот и вкладывают несчастные фонды деньги своих клиентов в первую очередь в эти инструменты, что влечет за собой их закономерный рост. Пример на графике.
Смысл заключается в том, что добавление в портфель этого инструмента позволяет отлично хеджировать падение индекса в моменте.
Давайте посмотрим на параметры портфеля при добавлении в него TLT. Тест прогоним с 2003 года, с момента появления ETF на TLT. Портфель: 50% SPY + 50% TLT.
Да, доходность относительно первого портфеля снизилась на 1,5%. Но пр осадка теперь составляет всего 18,17% против 50,8%, она сократилась в 2,8 раза. Это очень существенное отличие. Уровень ваших болевых ощущений больше не будет зашкаливать – теперь вы не рискуете более, чем 20% капитала. Стандартное отклонение тоже снизилось – в 2 раза, портфель больше не носит вверх-вниз как на американских горках.
Вуаля! Легким движением руки, несколькими кликами мышки в год вы получаете доходность, существенно превышающую доходность по депозитам и облигациям. В долларах. С понятными рисками. Без регистрации и смс (без портфельных управляющих, доверительного управления, структурных продуктов и других сомнительных аттракционов неслыханной щедрости).
Идея использования большого количества, по возможности, некоррелированных инструментов ни разу не нова и уж точно не является большим секретом. Правда в том, что большинство работающих подходов очень просты и давно изучены. Просто в поисках грааля большинство людей их игнорирует.
Это один из примеров простейшего портфеля, и нам по-прежнему есть к чему стремиться. Продолжаем.