Совсем недавно прошло заседание ФРС, на котором, как и ожидалось, не было ничего необычного: риски со стороны пандемии для мировой экономики остаются, госдолг США вызывает озабоченность, но в условиях кризиса программы по стабилизации экономики, запущенные ФРС, будут продолжены до тех пор, пока финансово-экономическая система не придет в норму.
Ничего нового от глав ФРС мы не услышали и можем приступить к оценке перспектив доллара США. Следует понимать, что именно американский доллар является важнейшим мерилом состояния мировых финансовых рынков, и его перспективы определят, состоится ли «риск-он».
Итак приступим к краткому анализу и оценки перспектив американской валюты. Все рассуждения, предположения и факты разобьем на несколько пунктов.
1. Реальная доходность госдолга США стала отрицательной относительно средней реальной доходности в развитых странах. Это сигнализирует о медвежьих перспективах для индекса доллара DX.
2. Касательно монетарной политики ФРС, то давайте посмотрим, как мягкая денежно-кредитная политика влияет на ценообразование национальной валюты. Мы увидели, что по многим классическим моделям доллар имеет перспективы снижения уже в ближайшем будущем.
3. Глава ФРС не сказала ничего в пользу роста доллара; слова Дж. Пауэлла четко дают понять, что сверхмягкая политика останется в силе до момента стабилизации экономики. Это означает, что денег в систему вливаться будет все больше и больше
В целом в большинстве финансовых инструментов, в которых присутствует доллар США, наблюдается преобладание продавцов нежели покупателей. Ввиду этого я ожидаю широкого снижения индекса доллара по модели 2002-2005 годов.