Не так давно я заинтересовался наличием в Сербии организованного фондового рынка. Что же можно о нем сказать...?
Белградская биржа отслеживает два основных индекса:
- BELEX15 - индекс наиболее ликвидных акций.
- BELEXline - широкий индекс из 30 акций.
Несмотря на название индекса в BELEX15 в данный момент входят только 10 компаний. Максимально допустимые методологией индекса 20% занимают компании NIS (мажоритарным владельцем, которой является Газпром Нефть), реализующая переработку нефти, и один из главных банков страны KOMERCIJALNA BANKA. Немного меньше 18,86% составляет доля Аэропорта "Никола Тесла", который дает возможность путешественникам из всего мира прилетать в Сербию.
Также заслуживает внимание довольно удивительная компания Metalac, которая занимается производством посуды, с долей в индексе в 13,67% и с самым большим числом акций в свободном обращении на бирже (Free Float) в 81%. Не менее удивительна сфера деятельности компании Alfa plam, которая производит камины, плиты и печи. Доля компании в индексе составляет 4,51%.
Компания Energoprojekt holding является одной из крупнейших строительных компаний Сербии, которая выполняет свою работу и за ее пределами. Среди ее работ встречаются гидроэлектростанции, плотины, сигаретные фабрики, спортивные стадионы, отели, выставочные комплексы. Доля компании в индексе 3,73%.
Среди компаний широкого индекса BELEXline при нахождении в стране никак не обойтись без автобусного перевозчика и владельца одного из автовокзалов в Белграде Lasta.
IT-сектор на бирже представлен компанией Iritel, которая разрабатывает различное телекоммуникационное оборудование.
Рынок очень дешевый. Показатель P/E составляет всего 3,38 для широкого индекса и 2,11 для BELEX15. Самая дешевая акцией по P/E является аэропорт "Никола Тесла" со значением P/E в 0,61.
Своего самого высокого значения индекс BELEX15 достиг в мае 2007 года - 3.335,20 пункта. Но экономический кризис 2008 года опустил его до самого низкого значения в истории - 347,46 пунктов в марте 2009 года. Текущее значение в 676,38 пунктов очень далеко от максимумов.
Общая капитализация рынка 4,3 млрд. евро, что меньше капитализации "Магнита". Капитализация крупнейшей компании NIS составляет по текущему курсу (1 динар - 0,7 рубля) 61 млрд. рублей, что сопоставимо с такими компаниями как "Детский мир", "М.Видео" или ЛСР.
Объемы проводимых операций даже среди самых ликвидных акций оставляют желать лучшего. Далеко не всегда общее число операций купли/продажи по всему рынку превышает 100.
Таким образом, чего и следовало первоначально ожидать Белградский фондовый рынок очень маленький, с низкой ликвидностью и большими рисками. Что подтверждает правильность его включение в пограничные (frontier) рынки.
