Привет
Мысль формирую быстро, а вы быстро схватываете.
Суть бюджетного правила простыми словами:
Доходы бюджета, возникшие из-за превышения цен на нефть 40 долл. за баррель, направляются в ФНБ (Фонд национального благосостояния).
Далее покупки валюты ЦБ убирают влияние цен на нефть на курс рубля, долларовую и рублевую ликвидность.
То есть ЦБ покупает валюту и продает, тем самым контролируя курс.
Хронология
ЦБ РФ уже на 385,6 млрд. руб. продал валюту в рамках бюджетного правила, начиная с 10 марта. Это уже более 3% от 12,2 трлн. руб., которые были изначально ФНБ. Это время можно разделить на несколько циклов;
10 - 27 марта
Средний курс USDRUB_TOM в дни интервенций так и не превысил отметку в 80 руб. за доллар. Объем интервенций вырос практически в 2 раза после снижение стоимости Российской нефти Urals ниже $25 за баррель.
27 - 31 марта
Произошло резкое снижение стоимости Российской нефти Urals, с $20,4 до $17,6 за баррель. Именно это послужило увеличению интервенций на 3 млрд руб.;
1-20 апреля
Новое соглашение ОПЕК+ о сокращение добычи нефти позволило российской Urals вернуться на уровень $25-26 за баррель, доллар просел до 73-74 руб.;
20 апреля - настоящий момент
Отрицательные цены майского контракта WTI и новости о том, что крупнейшие нефтехранилища будут заполнены уже в мае, вынудили ЦБ значительно увеличить интервенции.
21 апреля объем интервенций установил новый рекорд в 19,2 млрд. руб.
22 апреля ЦБ РФ 22 АПРЕЛЯ ПРОДАЛ ВАЛЮТУ НА 23 МЛРД. РУБ.
Что дальше?
Когда отсутствовало бюджетное правило, то у нефтянников низкие цены на нефть компенсировались ослаблением рубля тем самым нивелируя негативные эффект.
Сегодня ЦБ, активно продавая валюту, в целях получения выпадающих доходов в бюджет сильно давит на курс, график ниже.
Нефтегазовые компании оказались в тесках, с одной стороны сильный рубль, с другой стороны низкая нефть.
Себестоимость по большой части рублевая, так что ждем негативный эффект в отчетах за первый квартал. Кажется рынок не до конца оценивает риски инвестирования в нефтегаз сегодня.
Но что еще дальше?
Появится дефицит бюджета (уже появился), снизятся налоги на прибыль и налог на добычу полезных ископаемых - дефицит бюджета увеличится.
ЦБ начнет активнее продавать валюту из ФНБ, что при рекордной эмиссии доллара может затолкать рубль не непредсказуемые уровни, тем самым еще больше усугубляя позиции нефтегаза.
Следим за развитием событий, история вершится на наших глазах!