Сланцевые американские нефтедобытчики, переработчики и трубопроводные компании стремятся получить деньги. Им наверняка придётся прибегнуть реструктуризации долгов, если получится, поскольку они столкнулись с большой задолженностью и двойным шоком спроса в худшем кризисе, с которым когда-либо имела дело нефтяная отрасль.
Спрос на топливо упал примерно на 30% во всем мире из-за пандемии коронавируса. Этот кризис в области здравоохранения усугубил ту ценовую войну между Россией и Саудовской Аравией, благодаря которой рынки залиты сырой нефтью.
Американская отрасль уже боролась за то, чтобы удовлетворить инвесторов, недовольных слабой доходностью, даже несмотря на то, что США стали крупнейшим в мире производителем нефти в последние несколько лет.
Нефтяные компании США оказались на грани банкротства
Эта опасное положение было случилось после того, как цены в США упали в отрицательную зону в понедельник 20 апреля, до минус 38 долларов за баррель. "Внезапный" удар произошёл, несмотря на существенное сокращение расходов и объемов производства, уже объявленное производителями в США, и показал те цены, которые значительно ниже уровней, которые моделировали компании и консультанты при наихудших сценариях, утверждают юристы в области энергетики.
Производители нефти
По словам юристов в области энергетики Haynes and Boone, примерно половине из 60 независимых производителей нефти в США, вероятно, потребуется пересмотреть варианты обеспечения ликвидности.
«Эффект от этого падения цен будет ощущаться во всей отрасли и у всех, кто предоставляет услуги в отрасли», - сказал Бадди Кларк, партнер фирмы в Хьюстоне.
Компании, которые использовали долг для финансирования приобретений до падения цен, такие как нефтяной гигант Occidental Petroleum Corp (OXY.N), сосредоточены на том, чтобы успокоить акционеров и сохранить денежные средства.
Много компаний среднего бизнеса, поддержанных частным акционерным капиталом, находятся под угрозой банкротства.
Одна из компаний среднего бизнеса, Salt Creek Midstream, которая работает в бассейне штата Делавэр в Техасе, уже наняла Jefferies Financial Group (JEF.N) и юридическую фирму Kirkland & Ellis для консультирования по вопросам задолженности, согласно трем источникам, осведомленным об этом, выступающих на условиях анонимности.
Ожидается, что в ближайшие недели всё больше нефтедобытчиков в США будут искать защиты от банкротства. Об этом сообщают отраслевые и банковские источники после того как Whiting Petroleum (WLL.N), которая объявила о таких шагах в начале этого месяца. Многие мелкие и средние производители, включая Chesapeake Energy Corp (CHK.N), наняли финансовых консультантов по работе с долгами.
Согласно Fitch Ratings, прогнозная ставка дефолта по кредитам на 2020 год для энергетических компаний составляет 18%, в то время как почти 20% всех энергетических корпоративных облигаций торгуются ниже 70 центов на доллар, что указывает на бедствие, согласно данным MarketAxess.
Occidental надеется, что продажа активов поможет сократить его долговую яму, которая в конце 2019 года составила почти 39 миллиардов долларов США после приобретения Anadarko Petroleum в прошлом году. С тех пор он сократил расходы в два раза и сократил свои дивиденды.
Операторы трубопроводов
По словам банкиров, частные операторы трубопроводов считаются наиболее уязвимыми среди компаний среднего звена. По словам Бадди Кларка и Чарльза Бекхэма, другого партнера Haynes and Boone, поскольку нефтедобыча обанкротится, они, как ожидается, попытаются использовать судебные разбирательства для выхода из контрактов по трубопроводам, которые взимают транспортные сборы, основанные на ценах на нефть и газ значительно выше текущих уровней.
В соответствии с судебными документами, ранее в этом месяце частная компания Glass Mountain LLC подала в суд на проблемного производителя Chesapeake Energy по обвинению в невыполнении обязательств по контракту на транспортировку нефти.
Компаниям среднего бизнеса также угрожает медленное падение добычи, так как скважины закрываются из-за плохих рыночных условий. По оценкам компании, было объявлено о сокращении добычи в США не менее чем на 600 тыся баррелей в день, и это снижает транспортные расходы, получаемые трубопроводными компаниями.
Некоторые из этих операторов среднего уровня заимствовали значительные средства для финансирования трубопроводных систем, созданных для поддержки производителей, разрабатывающих новые, более дорогие сланцевые месторождения, когда цены на нефть были выше.
Долг, принадлежащий частным операторам среднего бизнеса, торгуется на проблемных уровнях, многие из которых стоят от 40 до 50 центов за доллар, таких как Brazos Midstream, оператор бассейна Делавера, чей долгосрочный долг был понижен до CCC + Fitch Ratings на прошлой неделе, и рейтинг определён как подразумевающие существенные риски.
Нефтепереработка
Нефтеперерабатывающий завод PBF Energy (PBF.N) построил сеть из шести нефтеперерабатывающих заводов в США в течение десятилетия, включая покупку в этом году завода в Сан-Франциско стоимостью почти 1 млрд. долларов. С падением рынка вся компания в настоящее время стоит меньше по капитализации, чем эта покупка.
В прошлом месяце PBF заявила, что продаст заводы по производству водородного газа за 530 миллионов долларов, чтобы получить деньги. Эта продажа «решает некоторые краткосрочные проблемы для них», сказал один человек, знакомый с транзакцией, но предупредил, что одно это не стабилизирует компанию, если спрос на топливо не начнет восстанавливаться.
Спрос, однако, снизился примерно на 25% в Соединенных Штатах, и, как ожидается, избыточное предложение сохранится на месяцы.
Апрельский опрос производителей энергии, проведенный Федеральным резервным банком Канзас-Сити, показал, что почти 40% будут неплатежеспособными в течение года, если цены на нефть останутся на уровне около 30 долларов за баррель. Цены на нефть в США в среду торговались в районе 14 долларов за баррель.
«Ребята по реструктуризации долгов очень заняты. Я не думаю, что они будут заняты только в этом году - я думаю, что процесс займёт много лет», - заявил Джеймс Уэст из инвестиционного банка Evercore ISI.
Ставьте лайк за информацию!