Short Squeeze - резкий скачок цены вверх, обусловленный массовым закрытием коротких позиций. Триггером для него является какой-либо положительный для эмитента инфоповод. Новость вызывает рост покупок, как следствие, рост цены актива. Это, в свою очередь, инициирует срабатывание стоп-приказов игроков, стоящих в шорт и провоцирует дальнейший рост. На резко растущий инструмент обращает внимание все большее количество "быков", добавляя "топлива" для "ракеты", движение становится еще более мощным. Процесс приобретает лавинообразный характер, все большее количество "медведей" закрывают сделки, зачастую присоединяясь к общему потоку, становясь в позицию лонг, что привлекает все новых и новых покупателей. Вынос коротких позиций имеет настолько мощную силу, что акция зачастую идет против рынка, игнорируя снижение индексов и переписывая локальные максимумы. Затухает процесс с началом фиксации прибыли крупными игроками (слово "крупный" имеет тут довольно относительный характер), зачастую и выступающими запевалами всей свистопляски, сопровождающейся снижением объемов. Таков вкратце механизм данного явления.
Из недавнего прошлого можно привести следующие примеры: Mallinckrodt PLC, фармацевтическая компания, акции которой начали стремительный взлет в январе 2020 г. примерно с 3 долларов за акцию до 6 с лишним (более 100 % за две недели). Спусковым крючком послужила новость о возможном мировом соглашении в рамках судебного процесса по поводу так называемого "опиоидного скандала"; ряд американских компаний, занимающихся добычей природного газа, таких как: Southwestern Energy Company, Range Resources Corp., EQT Corp., давно находящихся в нисходящем тренде вследствие падающих несколько лет цен на газ, но резко "выстреливших" в апреле 2020 г. (рост до 150 % за несколько недель). Повод - недавнее падение котировок нефти, как следствие, рост газа (логическая цепочка такова - вместе с нефтью добывается значительное количество попутного газа, образуя избыточное предложение на рынке; снижение цен на нефть вынуждает американских сланцевиков ограничивать объемы ее добычи, приводя к некой стабилизации газового рынка). Подобное поведение нефтегазового сектора наблюдалось также в сентябре 2019 г. после атаки хуситами саудовских нефтяных объектов, вызвавших резкий рост котировок нефти. Естественно, нужно упомянуть Tesla, сильно выросшую на публикации январского отчета, показавшего неплохие результаты, которая, плюс ко всему, к моменту его публикации имела положительный импульс и такой ресурс для роста, как вера инвесторов в блестящее будущее компании.
Все вышеперечисленные компании (и ряд многих других, показавших похожую динамику) объединяет одно: высокие значения short float и short ratio к моменту начала взлета котировок. Short float - процентный показатель, показывающий, какой процент акций торгуется в данный момент в шорт от общего количества акций, находящихся в свободном обращении. Чем он выше, тем большее количество игроков играют по инструменту вниз. Short ratio - показывает соотношение "количество акций, проданных в короткую/средний дневной оборот акций". Коэффициенты, по сути, одни и те же, различаются единицы измерения и методики расчета, но смысл несут один и тот же.
Естественно, большое количество игроков в бумаге, играющих на понижение, чаще всего свидетельствует о фундаментальных проблемах компании - проблемах с выручкой и прибылью, неясных перспективах развития эмитента или отрасли в целом, судебных тяжбах, грозящих значительными материальными потерями. В то же время, непрерывно снижающаяся кривая цены "сжимает пружину", которая часто "распрямляется" с высочайшей динамикой роста. Основной причиной, как было сказано выше, становится, как правило, какая - либо новость, имеющая положительный оттенок. Причем, новость вполне может быть банальным вбросом, инициированным крупным игроком или не иметь действительно важного смысла. Главное на начальном этапе - привлечь толпу и снять стопы шортистов, стоящие близко к цене, которые послужат первоначальным "топливом" для "ракеты". Дальше процесс начинает носить самоподдерживающийся характер, изредка подпитываемый крупным игроком (а иногда и игроками) при преодолении уровней сопротивления, либо потере динамики движения. В некоторых случаях, при значениях short float более 50-60 % и выше, для подобных импульсов хватает одной толпы физических лиц. В некоторых случаях неожиданно хороший отчет, фундаментальные изменения в стратегии развития компании, смена менеджмента также могут развернуть нисходящий тренд.
В акциях с большой капитализацией, как правило, находятся действительно серьезные фонды, типа BlackRock или Berkshire Hathaway и подобные явления в них происходят довольно редко, за исключением периодов коррекций рынков, чаще всего имеет место обычный уверенный рост. В компаниях средней - чаще. Основная игра происходит в пенни стоках, имеющих стоимость акции ниже 5-10 долларов, где и резвятся небольшие фонды, впрочем, обладающими достаточными ресурсами для манипуляций с ценой. Тем более, как мы разобрались, главное - "поджечь фитиль".
Практическое применение вышеизложенного заключается в следующем и включает в себя несколько вариантов:
1) Выбираем компанию с низкой капитализацией, относительно невысоким уровнем коротких позиций, желательно не более 10-15%, сканируем новостной фон, предпочтителен негативный, проверяем дату ближайшей отчетности, чтобы избежать сюрпризов (хотя в сильно упавших компаниях отчетность все же играет значительно меньшую роль, нежели новости), проводим теханализ, определяя уровни сопротивления и встаем в шорт от них на локальном отскоке наверх. В данном случае, значимость величины короткого интереса все же незначительна и служит вспомогательным фактором входа в сделку. Значение его возрастает после шортового выноса, когда цена уже прошла пик и последующие хаи его не обновляют.
2) Категорически нельзя шортить акции, находящиеся на лоях и имеющие большие величины short float/short ratio. Отсутствие стопов практически гарантирует потерю значительной части депозита, но даже их наличие вовсе не гарантирует безопасность. При переносе позиции через ночь утренний гэп с большой долей вероятности не даст выйти из сделки по заранее определенной цене.
3) В случае высокого значения позиций шорт, желательно выше 30 % (причем, чем выше оно будет, тем более резким по характеру будет отскок) - начинаем отслеживать компанию, ставя уведомления на цену. В случае начала роста, сопровождающегося повышенными объемами, входим в сделку, точку входа нужно определить заранее. Возможен вход на ближайшем откате, если движение уже началось, либо на выходе из консолидации. Консолидация или боковик, в большинстве случаев предваряет шорт сквиз, но V - образное движение цены, разворот с пин - бара тоже имеет место быть. Среднесрочное удержание позиции с трейлинг - стопом позволит взять гораздо больший профит, нежели интрадэй с ежедневным перезаходом в сделку.