ЧМК выпустил отчетность за 1 кв. 2020 год по РСБУ.
Выручка комбината увеличилась на 3%, составив 29.1 млрд руб. К сожалению, компания не раскрыла операционные показатели за отчетный квартал (они станут известны позднее, в составе отчетности Мечела). Со своей стороны, мы можем предположить, что такая динамика связана с ростом цен.
Операционные расходы комбината упали на 6.5%, составив 26 млрд руб. В итоге операционная прибыль ЧМК составила всего 3.1 млрд руб.
В отчетном квартале финансовые вложения компании составили 152 млрд руб., увеличившись за год более чем на 20 млрд руб. Как следствие, проценты к получению достигли 2.7 млрд руб. против 2.6 млрд руб. годом ранее. Процентные расходы показали снижение, составив 2.5 млрд руб. несмотря на увеличение долга до 175.7 млрд руб. Значительное влияние на итоговый финансовый результат оказало отрицательное сальдо прочих доходов/расходов в размере 8 млрд руб., ставшему следствием ослабления рубля по отношению к евро и реализацией отрицательных курсовых разниц по валютной части кредитного портфеля.
В итоге чистый убыток ЧМК составил 4.7 млрд руб. Балансовая стоимость акции на конец отчетного периода составила 15 979 руб.
По итогам внесения фактических данных, оказавшихся в русле наших ожиданий, мы пересмотрели прогноз чистой прибыли компании в сторону понижения, сократив ожидаемую выручку от основной деятельности в части понижения прогнозных объемов реализации металлопродукции на ближайший год. Мы планируем вернуться к пересмотру модели ЧМК после публикации квартальных операционных показателей, а также детальной структуры затрат.
Акции комбината оценены ниже одной шестой собственного капитала и продолжают входить в наши портфели акций «второго эшелона».
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»