12 апреля страны ОПЕК и государства, не входящие в ОПЕК (известные как ОПЕК+) договорились о беспрецедентном сокращении добычи нефти на 9,7 млн баррелей в сутки для поддержания мировых цен на нефть, которые резко упали вследствие связанного с коронавирусом падением спроса на чёрное золото. Это вдвое превышает объем сокращения на 4,2 миллиона баррелей в сутки, который был инициирован ОПЕК (без участия стран, не входящих в организацию) в разгар финансового кризиса 2008 г., что подчёркивает серьёзность нынешнего кризиса.
Историческое соглашение стало результатом договорённости трёх крупнейших мировых производителей нефти - России, Саудовской Аравии и США:
- При нынешнем снижении спроса, оцениваемом в 30 миллионов баррелей в сутки или более, имеющиеся склады нефти и нефтепродуктов заполняются с такой скоростью, что уже к концу мая не хватило бы резервуаров. Таким образом, мировое производство нефти было обречено на сокращение, независимо от того, будет ли достигнуто соглашение или нет.
- Значительная часть российского нефтяного экспорта жёстко связана трубопроводами с Европой, что ослабило переговорную позицию Москвы.
- Обеспокоенные потерей рабочих мест в нефтяной промышленности США, Президент США Дональд Трамп и американские сенаторы из нефтеносных штатов значительно усилили давление на Саудовскую Аравию, чтобы она пошла на соглашение.
Однако новая сделка по сокращению нефтедобычи, вероятно, окажется недостаточной для сдерживания дальнейшего снижения ценового давления во втором квартале 2020 г.
- Фактический объём согласованного сокращения нефтедобычи составит менее 9,7 млн баррелей в сутки во втором квартале 2020 г. В качестве отдельного компромисса Саудовская Аравия и Россия договорились установить свои базовые уровни добычи в 11,3 млн баррелей в сутки, что выше базового уровня Саудовской Аравии в первом квартале 2020 г. Вероятно, такие страны как Ирак, Казахстан и Нигерия не смогут полностью выполнить свою долю сокращений. В результате реальное скоординированное снижение нефтедобычи, по-видимому, будет ближе к 6-7 млн баррелей в сутки.
- Мексика смогла взять на себя обязательство по меньшему сокращению лишь на 100 тыс. баррелей в сутки. Поведение Мексики на переговорах связано с обещаниями Президента Мексики Андреса Обрадора восстановить в стране добычу нефти после резкого спада в последние годы и оживить государственную энергетическую фирму Petroleus Mexicanos (PEMEX). Саудовская Аравия изначально выступала против меньшего мексиканского сокращения, но давление США в конечном итоге вынудило Эр-Рияд уступить.
- В коммюнике, принятом на встрече G-20 10 апреля, смутно упоминалось о глобальном сотрудничестве по снижению избыточного предложения нефти, но не содержалось никаких точных цифр или даже прогнозов. В коммюнике ОПЕК+ ожидаемый объём сокращения производителей G20, не входящих в ОПЕК+ (США, Канада и Бразилия) составил 3, 7 млн баррелей в сутки, но без конкретных сроков.
Таким образом, фактический объём сокращения ОПЕК+, скорее всего, будет ближе к 6-7 млн баррелей в сутки во втором квартале 2020 г. по сравнению с 9,7 млн, предусмотренными в новом соглашении. Это приведёт к тому, что рынок станет подвергаться высокому риску дальнейшего снижения цен до тех пор, пока глобальные складские мощности не будут исчерпаны.
Что дальше?
Соглашение ОПЕК+, вероятно, останется в силе до конца 2020 г. По мере сокращения запасов и восстановления цен на нефть марки Brent выше 40 долларов за баррель, совпадение интересов РФ, Саудовской Аравии и США, сделавшее возможным нынешнее соглашение, вероятно, ослабнет и в будущем вновь возникнут проблемы в нефтяной индустрии:
- Саудовская Аравия попытается сохранить соглашение в силе до первого квартала 2022 г., чтобы способствовать восстановлению до уровня, который сделает их бюджетный дефицит более управляемым.
- США также хотят, чтобы соглашение оставалось в силе. Данное стремление США вряд ли поменяется в случае поражения Трампа на ноябрьских президентских выборах.
- Россия, однако, не будет стремиться сокращать запасы нефти быстрыми темпами, исходя из опыта первоначальной сделки ОПЕК+, которая стимулировала рост конкурирующих поставок в США и других странах в 2017-2018 гг. Уровень цен на нефть марки WTI ниже $50-$55 за баррель необходим для того, чтобы сланцевый рынок США вновь показывал рост в течение длительного времени. Этот диапазон может быть приемлемым для Москвы, чтобы избежать потери доли рынка. Россия также полностью согласна с тем, что цены на нефть марки Brent выше $65 за баррель будут стимулировать рост инвестиций в страну.
Подписывайтесь на наш telegram-канал Политавр