Технический анализ "Нефть и нефтепродукты" 13 - 19 апреля 2020

Пока рынок будет оставаться в рамках базового сценария, или пока не появятся факторы, меняющие наш базовый сценарий, придется с небольшими корректировками повторять уже сказанное. Можно с достаточной долей уверенности предположить, что своё «дно» рынок нефти уже нащупал. По крайней мере в среднесрочной перспективе. Текущий базовый сценарий – консолидация с постепенным снижением волатильности и переходом к росту. Конечно, ни за неделю, ни даже за месяц эти задачи сейчас выполнить вряд ли получится. Поэтому тактика работы – непродолжительные по времени покупки при каждой попытке рынка снизиться. Удерживать позиции долго сейчас не стоит – факторов для продолжительного роста пока еще не накопилось. Диапазон колебаний в процессе консолидации будет широким - $10-12.

Brent вряд ли будет искать свой собственный базовый сценарий в ближайшие месяцы. Краткосрочные расхождения с WTI могут возникать (и скорее всего возникнут не раз), но именно краткосрочные и на базовый среднесрочный сценарий не влияющие. Как и в техасской смеси, в североморской ждем консолидации. Точнее даже так – считаем, что этап консолидации уже начался. В этот период имеют смысл операции только с ближайшим (текущим) фьючерсным контрактом. Операции со следующими месяцами принесут заведомые убытки из-за сильного контанго.

В Urals также всё остаётся в рамках базового сценария «консолидация». Добавить пока что нечего. Динамика, как и уровни потенциальных поддержек и сопротивлений в Urals сейчас и в ближайшем будущем будут как под копирку списываться с Brent с поправкой на текущие дисконты. Технических поводов для продаж на текущих уровнях не видно совсем. Покупки, в свою очередь, могут носить только краткосрочный спекулятивный характер – волатильность остается слишком высокой, чтобы перейти к долгосрочным операциям. Разве что нефтепереработчикам сейчас самое время обеспечить себя дешевыми запасами на среднесрочную перспективу.

Картинка в 92м может показаться удручающе-кошмарной. Если усмотреть фигуру «вымпел», завершающую многолетний восходящий тренд, то по правилам теханализа следует отмерить потенциал падения, равный ширине этого вымпела в широкой части. Это приведет к цели 22000. Самое забавное, что под эту цель можно составить вполне жизнеспособный на первый взгляд сценарий. Но в том и дело, что на первый. Детали и мелочи разрушат этот сценарий в пух и прах. Начать хотя бы с самой фигуры – во-первых, если её отрисовывать правильно, то никакого «вымпела» просто нет, во-вторых, пробой должен состояться в пределах 2/3 длины «вымпела», а в текущем начертании эта точно пройдена (что переводит «пробой» в «выдавливание»), а значит фигура уже теряет свое предсказательное свойство. Это, конечно, не означает, что у рынка нет возможности снизиться еще. Но это значит, что такой кошмарный сценарий лежит не на столе сейчас. Текущий уровень не очень сильный в плане статистики. С учетом показаний индикаторов котировки могут сделать попытку сходить еще на пару тысяч ниже. Но такой заход уже выглядит как избыточный, требующий остановки и передышки.

95й не мог не последовать на 92м при таком развитии. Уровень, достигнутый на закрытие прошлой недели, здесь еще менее значимый, чем у 92го. Это значит, что рынку придется поискать, где и обо что опереться, если он решит всё же остановиться и отдохнуть. Пространство для снижения есть – 1500 от уровней закрытия недели вполне просматриваются. Но открывать короткие позиции здесь не стоит. Повторюсь - не потому, что может начаться рост - для него еще нет предпосылок. Для продаж же от текущих уровней соотношение риск/потенциал совсем не в пользу открытия новых позиций.

98й включился в общую игру и в целом ведет себя аналогичным образом, как и 92 и 95. Рынок дошел до зоны, где остановка может случиться в любой момент, но в достаточно широком диапазоне, так как сильных уровней тут нет. Котировки могут снизиться еще на 1500, может даже 2000. Но лучше уже настраивать себя на «бычье» настроение. Неделя-другая еще есть для такой подготовки. Но так как торможение уже началось (недельная волатильность снижается), это даст в последствии свои позитивные плоды.

Летний дизель всё еще не отработал свой «медвежий» потенциал. Несмотря на неплохое снижение прошлой недели, у рынка остается еще пару тысяч потенциала. В отличие от бензинов, здесь ситуация еще далека от критичной – ни перепроданности, ни волатильности, ни моментума. Для того, чтобы создать потенциал для роста, рынку нужно либо опуститься до 40000 (и даже несколько ниже), либо надолго упереться в 41500-42000, сформировав здесь опору для толчка. Но пока что сценарий снижения выглядит более вероятным.

Зимний дизель уже близок к исчерпанию потенциала этой фазы движения. Т.е., снизиться котировки еще могут, но такое снижение будет повышать шансы и потенциал быков в последующей фазе. Пока что целесообразно постоять в стороне и дождаться более четкого сигнала для покупок. Для активных продаж же повод может быть только вынужденный сейчас.

В СУГах сценарий и комментарий остается в целом тем же, что и на прошлой неделе. Потенциал для роста от текущих значений большой. В какой именно момент сработает спусковой крючок, сказать сложно. Ситуация хорошая для физических покупок, где фактор времени менее важен, чем при ценовых спекуляциях. Но и для спекуляций котировки находятся в зоне покупок – перепроданность на рынке сохраняется. При поддержке сопутствующих факторов (таких, как рост котировок нефти) отскок может отказаться очень быстрым и вернет рынок к 16000. Котировки могут еще показать снижение, но это уже будет «предсмертным рывком» «медведей».

В мазуте также сценарий и комментарий остается без изменений. Мазут сейчас единственный инструмент, где рекомендация покупать не находит у меня контраргументов. Даже то, что по относительной силе рынок еще недостаточно продан, не добавляет медведям ни балла в базовом сценарии. Первая цель – 5000. Но это, скорее, как промежуточная точка на пути к зоне 7000-9000. Любое снижение котировок лишь усилит потенциал и скорость отскока.