Перевод материалов Боба Родригеза для advisorperspectives.com с комментариями читателей форума zerohedge.com
Следующее письмо Боб Родригес отправил вчера своим друзьям и коллегам, а также Бобу Хюбшеру. Боб Родригес любезно разрешил нам опубликовать его.
Роберт Л. Родригес это бывший портфельный менеджер компании и бывший управляющий партнер FPA, управляющий активами из Лос-Анджелеса. Он вышел на пенсию в конце 2016 года, после более чем 33 лет службы.
За время своего пребывания в должности он получил множество наград. Он был единственным управляющим фондом в Соединенных Штатах, который выиграл премию Morningstar Manager of the Year как для фонда с фиксированным доходом, так и для фонда с фиксированным доходом.
Высказанные мнения отражают только личные взгляды г-на Родригеса, а не ФПА.
Дорогие друзья и коллеги,
Несмотря на то, что пандемия вируса была бурной, сложной и беспрецедентной, с точки зрения рынка капитала, этот крах рынка был вполне предсказуем.
Эксцессы на рынке капитала стали широко распространенными способами оперирования, которые также были беспрецедентными. Зомби-компании, корпоративные операционные стратегии, которые повышали финансовый риск до экстремальных уровней, и потребители, которые также стали высокоэффективными заемщиками, были общепринятыми действиями того времени. Благоразумие было чрезвычайно редкой добродетелью. Много раз я высказывал мнение, что, по моему мнению, различные рынки акций были по меньшей мере на 40-60% переоценены. Недавние события, как правило, подтверждают мою оценку.
С принятием сводного законопроекта 2017 года и сокращением налогов в 2017 году, наряду с продолжением необоснованной и безумной денежно-кредитной политики, этот спекулятивный избыточный период смог быть продлен. Мы знали, что будет булавка, которая уколет этот невероятно спекулятивный пузырь, но мы просто не знали, что это будет. А теперь мы знаем.
Наши экономические и финансовые рыночные системы не были подготовлены с соответствующими "запасами на черный день", чтобы противостоять экзогенному шоку. Балансовые отчеты были растянуты во всех секторах экономики. Шок для американской экономики от бомбардировки Перл-Харбора и начала Второй мировой войны был более травматичным и более масштабным, чем то, что мы переживаем сейчас, и он также будет длиться дольше. Однако после 12 лет депрессии финансовая система была очищена от спекулятивных эксцессов, что позволило провести финансовую переориентацию экономики на борьбу с войной. После того, как бойня закончилась, экономика смогла вырасти из крайнего положения рычагов давления. В отличие от того, что было тогда, сегодня это не так, учитывая, что экономика уже была чрезвычайно активна до начала кризиса. Мои худшие опасения материализовались.
С 2013 года я готовлюсь к экономике колоссального избытка, где долг и дефицит, по-видимому, не имеют значения, наряду с денежно-кредитной политикой ФРС и других центральных банков, которая полностью искажает фундаментальные элементы модели ценообразования капитальных активов. С событиями последних трех недель извращение и превращение в антиутопический рынок капитала и экономическую систему практически завершилось.
Что касается меня, то с объявлением ФРС о неограниченном количественном смягчении и ее “готовностью покупать или поддерживать почти все", а также с ожиданием принятия пакета стимулирующих мер на сумму 2-2, 5 трлн долларов, это конец рынков капитала в том виде, в каком мы их знаем.
Теперь мы вступили в неограниченное QE и MMT, где нет выхода.
В своей статье, опубликованной председателем Бернанке в 2010 году в Washington Post, он утверждал, что количественное смягчение приведет к благоприятному экономическому циклу; следовательно, ФРС в конечном итоге сможет выйти из своих операций по количественному смягчению. Я утверждал, что после того, как оно было инициировано, разворот был бы невозможен. Это было бы похоже на мотель "Роуч" - "вы можете зарегистрироваться, но не можете выписаться.”
С началом полного поглощения ФРС и контроля над финансовой экономикой США в настоящее время нет абсолютно никаких точных ценовых открытий на рынках капитала, и мы вступили в период тотального манипулирования. В свете этого единственные рынки, которые меня интересуют, - это те, где тяжелая рука правительства не задействована или задействована лишь минимально. Это приводит меня к редким товарам и предметам коллекционирования. Публичные рынки акций и долговых обязательств-это теперь не что иное, как большие дурацкие рынки, которыми руководят самые большие дураки из всех, ФРС и Конгресс. Американские рынки капитала, RIP - Покойтесь с миром!
Когда все по существу социализировано в отношении риска, оценка доходности против риска по существу бессмысленна, поскольку рисковая сторона уравнения была усечена.
В течение периода времени, который я пока не могу оценить, я буду продолжать свою подготовку к совершенно другой экономической и финансовой среде.
Стратегии капиталовложений, скорее всего, должны будут измениться по сравнению с тем, что было нормой в условиях после Второй мировой войны. Мы живем в Новом Мировом Порядке.
Я надеюсь, что ошибаюсь в своих оценках, но сомневаюсь в этом.
Удачи Всем,
Боб
********************************************************************************Лучшие комментарии англоязычных читателей на момент перевода статьи:
Пользователь Reason for Life прокомментировал: "Фьючерсы выросли на 900! Безработица вырастет до 30%! Рынки вернулись!"
Пользователь Take Action прокомментировал: "cov19 - это мошенничество со стороны ВОЗ и ЦКЗ США!"
Пользователь ebworthen прокомментировал: "Китай и ВОЗ устроили какой-то замысловатый театр кабуки, а запад от страха прыгнул со скалы. Я думаю, что Китай только что выиграл торговую войну."
Пользователь Jack Oliver прокомментировал: "И фьючерсы взлетают на Великой новости о том, что туризм мертв во всем мире. Безработица здесь выше, чем во времена Великой депрессии. Ресторанный бизнес мертв. Барный бизнес мертв. Розничный бизнес мертв. Малый бизнес мертв. Индустрия круизных линий мертва. Авиационная промышленность мертва. Автомобильная промышленность мертва. расходы на электронику вот-вот пойдут на Луну. Все эти замечательные новости, черт возьми. Почему фьючерсы не росли до 2000 года? Абсолютное безумие.".
Комментарий автора блога: Социалистические Штаты Америки, где убытки национализируются, а прибыль приватизируется. Это как казино, в котором после того как ты в пух проигрался, менеджер подходит и приносит тебе твои проигранные деньги назад. Конечно, это не могло происходить вечно. Поэтому очень скоро мы будем наблюдать дезинтеграцию экономики США, конец петро-доллара и вообще конец USD как основной резервной валюты. Уверен все это произойдет до 2024-2025 годов.
Дорогие читатели, если вам понравилась эта статья, ставьте пожалуйста ЛАЙК и обязательно ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ на канал. Этим вы очень помогаете каналу расти, а статье дольше продержаться в ленте.
Большое спасибо, друзья! Буду рад если вы захотите обсудить статью в комментариях.
********************************************************************************Другие статьи на тему коронавируса на моем канале:
ZH: "Все Кончено...". Финансовый коллапс в США теперь неминуем. Комментарии американских читателей.
