📃 В 2002 году Томская область выпустила ценные бумаги. Это был первый случай, когда облигации эмитировали не федеральные власти, а регион. Рассказываем, чем облигации регионов и районов могут быть интересны инвестору.
📍 Облигации регионов называют субфедеральными, а районов — муниципальными. Но чаще такие бумаги именуют одинаково — муниципальными. И мы тоже так поступим.
🏫 Московская биржа рассчитывает индекс муниципальных облигаций, в состав которого входит шесть ценных бумаг пяти регионов: республики Коми, Новосибирской, Омской, Самарской и Нижегородской областей. Средняя заявленная купонная доходность по ним — 7,5% годовых. Это сравнимо с доходностью по облигациям федерального займа, ОФЗ: средняя купонная доходность по индексу гособлигаций в 2018 году по ним составила 7,4%.
💸 Муниципальные облигации, как правило, подразумевают амортизацию долга: кроме выплат по купону постепенно погашается номинал облигации. Например, если была выпущена облигация на тысячу рублей, то инвестору каждый год могут платить по 200 рублей. Для сравнения, номинал большинства ОФЗ, которые торгуются на Московской бирже, погашается одномоментно в конце срока обращения.
📉 Недостаток муниципальных облигаций — низкая ликвидность. Эти бумаги не так популярны, как ОФЗ, поэтому продать их сложно.
🔐 Облигации регионов и районов — надёжный инструмент инвестирования: бумаги обеспечены муниципальной собственностью. Размещать займы могут только те субъекты и муниципалитеты, которые соблюдают бюджетное законодательство и требования Минфина к состоянию экономики. Например, дефицит бюджета регионов не должен превышать 15%, районов — 10%.
📌 Если регион или район не сможет выплатить долг, помогут федеральные власти. Они не обязаны давать деньги на погашение займов, но всё же дают, не желая допускать дефолты по муниципальным облигациям, так как это снизило бы доверие инвесторов и к ОФЗ.