Древнегреческий философ и математик Фалес Милетский считается изобретателем опционов. Предсказав высокий урожай маслин, он заранее скупил права на все маслодавильные агрегаты в низкий сезон, а потом, когда урожай оказался высоким отдавал их в аренду по завышенной арендной ставке. Разберемся в современном мире опционов.
Фото: facebook.com
Читайте первую часть материала про опционы. Купить колл опцион.
Если вы читали первую часть, то следующий блок с определениями можно пропустить и сразу перейти к примеру использования опционов пут.
Определимся с понятиями
Опцион - это контракт, который дает покупателю (владельцу или держателю опциона) право, но не обязательство, купить или продать базовый актив или инструмент по указанной цене исполнения до или на определенную дату в зависимости от формы опциона. Цена исполнения может быть установлена на основе цены спот (рыночная цена) базовой ценной бумаги или товара в день выкупа опциона, или он может быть зафиксирован с дисконтом или премией. Продавец обязан выполнить сделку - продать или купить - если покупатель (владелец) «исполняет» опцион. Опцион, который передает владельцу право на покупку по определенной цене, называется колл опционом. Опцион, который передает право владельца продать по определенной цене, называется пут опцион.
Премия по опциону – цена, которую платит покупатель опциона за право продать или купить в будущем базовый актив.
Американский опцион может быть погашен в любой день до истечения срока опциона. На такой опцион задан период, в течение которого покупатель может исполнить данный опцион.
Европейский опцион может быть погашен только в указанную дату (дата исполнения, дата погашения).
Свойства опциона
- Продавец опциона не может отказаться от его исполнения.
- Покупатель опциона может отказаться от его исполнения.
- Премия опциона остается продавцу вне зависимости от исполнения сделки.
- Опционы могут продаваться как на внебиржевом, так и на биржевом рынках.
- Цена опциона вычисляется на основе спотовой цены на базовый актив, но математика этого вопроса достаточно сложна.
- Право собственности на опцион не дает прав на получение дивидендов по акциям или любых других прав на базовый актив до исполнения опциона.
- Исполнение опционов обычно происходит в деньги, а не в базовый актив.
Рассмотрим четыре варианта использования опционов:
- Купить опцион колл;
- Продать опцион колл;
- Купить опцион пут;
- Продать опцион пут.
В этом материале мы расскажем о третьем варианте.
Купить опцион пут
Опцион пут дает его покупателю право на продажу базового актива по заданной цене в определенное время. Покупая опцион пут, покупатель рассчитывает на падение цены базового актива в будущем. В этом случае он сможет воспользоваться своим правом на «продажу», например, акции «любимой» компании по указанной в контракте цене, которая выше рынка, по истечению опциона. Так как опционы исполняются в деньги, то купить пут опцион аналогично короткой позиции по базовому активу, но с меньшими издержками, если вы не угадали движение актива.
Рассмотрим пример использования опциона пут (заметим, что спотовая цена, текущая цена акций, скорее всего, будет отличаться от цены исполнения, но для иллюстрации идеи пут опциона, мы сделаем такое допущение).
Предположим, что акции компании Х стоят 200 рублей. Вы думаете, что скоро акции компании Х будут падать в цене. Вы покупаете 100 путов на акции компании Х по цене 10 рублей при цене исполнения (страйк цена) 200 рублей.
Вариант 1
Сделаем предположение, что вы угадали, и котировки акций компании Х упали ниже 200 рублей, например, до 170 рублей.
Тогда вы покупаете на спотовом рынке 100 акций компании Х по 170 рублей и продаете все 100 акций исполнив опцион пут продавцу опциона по страйк цене 200 рублей.
Ваша прибыль от использования опционов пут при падении рынка составила:
100 акций (200 рублей – 170 рублей) – 1000 рублей (цена опционов) = 2000 рублей.
Вариант 2
Сделаем предположение, что вы не угадали, и котировки акций компании Х не упали ниже 200 рублей, а, например, наоборот выросли до 210 рублей.
В таком случае вы как покупатель опциона пут воспользуйтесь правом не продать, т.е. откажетесь от исполнения опциона пут. Так как вам это совсем невыгодно. Ведь чтобы продать акции по 200 рублей, вам теперь пришлось бы покупать их по 210 на спотовом рынке. Вы так делать не будете. Ваш убыток от того, что вы не угадали движение цены базового актива будет равен премии по опциону. В нашем случае: 100 * 10 = (1000) рублей.
Заметим, что если цена упадет только на 10 рублей, т.е. на размер премии по опциону, вам будет целесообразно исполнить опцион, чтобы выйти в ноль. И вот только когда цена падает больше, чем на размер премии, тогда вы, исполняя торговую стратегию на падение цены базового актива, выходите на прибыль.
Итак, запомним:
Мы покупаем опцион колл, когда думаем, что рынок пойдет вверх.
Мы покупаем опцион пут, когда думаем, что рынок пойдет вниз.
В дальнейших материалах мы расскажем о двух других вариантах базового использования опционов, связанных с продажами опционов колл и пут.
Прибыльных вам инвестиций!
---
Телеграм-канал «Финграмота / Fingramota.org» - https://tlg.repair/fingramota_org