Масштабные экономические стимулы привели к отскоку на рынках. Будет ли вторая волна снижения или дно пройдено?

От редактора. Как Владимир Путин привлекает россиян на фондовый рынок

Распространение коронавируса в мире привело к введению повсеместных карантинов, что потребовало от государств решительных мер по поддержке экономики в данной ситуации. Россия не осталась в стороне от мировых трендов. Президент РФ В.Путин на прошедшей неделе анонсировал нерабочую неделю, а также объявил о кредитных и налоговых послаблениях для малого бизнеса и об увеличении социальных пособий для некоторых категорий граждан. При этом в рамках того же пакета мер было объявлено об увеличении налога на дивиденды, выводимые в офшоры, а также о введении 13% налога на проценты по депозитам, превышающим 1 млн руб.

По данным Агентства по страхованию вкладов (АСВ), доля таких депозитов в России в I полугодии 2019 г. составляла порядка 55%.

При этом средневзвешенная ставка по рублевым депозитам свыше 1 года в 30 крупнейших банках снижается. Если в начале 2015 г. она превышала 11%, то в январе 2020 г. она оказалась вдвое меньшей – на уровне 5,5%.

В таких условиях вкладчики имеют все больше стимулов по переводу своих сбережений из депозитов на фондовые рынки. К примеру, вложения в государственные облигации могут приносить доходность, сопоставимую со ставкой депозита при близком уровне надежности. 

Дополнительные процентные пункты доходности возможно получить, используя инструмент ИИС, который позволит получить налоговый вычет в размере 13% от внесенной суммы (не более 52 тыс. руб. в год) или в размере полученных доходов по операциям с ценными бумагами.

Таким образом, фондовый рынок после анонсированных президентом мер предоставляет все более привлекательные возможности для альтернативных депозиту вложений.

Тренды недели

— Деньги снова разбрасывают с вертолета. Мировые рынки продемонстрировали мощный отскок на фоне беспрецедентных фискальных и монетарных мер поддержки экономики.

—  Жизнь после вируса. Эпидемия в Китае закончилась, и экономика страны демонстрирует ускоренные темпы восстановления.

— Вечные ценности. Драгоценные металлы после недавней коррекции вернулись к восходящему тренду. Палладий взлетел на 37%. 

Америка

После двух недель обвального падения американский фондовый рынок развернулся в отскок на фоне масштабных стимулирующих мер, предпринимаемых правительствами ведущих стран для поддержки экономики. Индекс «голубых фишек» Dow Jones за период с 20 по 27 марта вырос на 12,8%, индекс «широкого рынка» S&P500 прибавил 10,3%, а индикатор с высокой долей компаний технологического сектора Nasdaq поднялся на 9,1%.

Прошедшая неделя отметилась рядом значимых достижений. Индекс Dow Jones во вторник показал наибольший однодневный прирост с 1933 г., а серия из трех сессий со вторника по четверг включительно оказалась для бенчмарка лучшей с 1931 г.

Оптимизм участников рынка был обусловлен ожиданием масштабных мер фискальной поддержки, который призван минимизировать экономический ущерб от коронавируса. Соответствующий законопроект, предполагающий бюджетные траты на уровне $2 трлн, в среду прошел голосование в Сенате, а в пятницу – в палате представителей, после чего был подписан президентом Д.Трампом. Этот закон предусматривает прямые выплаты гражданам по $1200 на человека, выделение $350 млрд на поддержку малого бизнеса, а также $500 млрд для кредитования отраслей, городов и штатов. В рамках указанного пакета мер $60 млрд будет направлено для поддержки авиаотрасли.

ФРС США не осталась в стороне, объявив безлимитную программу выкупа казначейских облигаций, а также обеспеченных ипотекой бумаг. Кроме того, регулятор начал покупать корпоративные облигации, имеющие инвестиционный уровень рейтинга, а также анонсировал ряд других инструментов, в частности, для поддержки малого бизнеса.

Опубликованная макростатистика начала отражать первые эффекты эпидемии коронавируса. Наиболее красноречивым оказался отчет по первичным обращениям за пособием по безработице. На неделе их число взлетело с 281 тыс. до 3 283 тыс., что является рекордным показателем за всю историю наблюдений. Предыдущий максимум на уровне 695 тыс. был установлен в 1982 г., а во время кризиса 2008-09 гг. показатель не поднимался выше 655 тыс.

Также стоит отметить рассчитываемый IHS Markit индекс деловой активности в сфере услуг, который, согласно предварительной оценке, в марте упал с 49,4 до 39,1 пунктов, оказавшись хуже прогнозов.

Европа

Настроения инвесторов на европейских биржах на неделе улучшились. После пяти недель снижения подряд ведущие индикаторы региона показали отскок. Британский индекс FTSE-100 за период с 20 по 27 марта укрепился на 6,2%, а французский СAC 40 и немецкий DAX 30 выросли на 7,5% и 7,8% соответственно.

Европейские страны на неделе ужесточили карантинные меры для борьбы с коронавирусом, который затронул как рядовых граждан, так и некоторых лидеров. Канцлер Германии А.Меркель перешла на режим самоизоляции после того, как инфекция была обнаружена у ее лечащего врача. Премьер-министр Великобритании Б.Джонсон в пятницу подтвердил положительный тест на коронавирус.

Вместе с карантинными мерами правительства предприняли шаги по поддержке экономики. Министры финансов ЕС согласовали смягчение бюджетных правил, чтобы страны смогли нарастить госрасходы для поддержки бизнеса и граждан. Также обсуждалась возможность задействования Европейского стабилизационного механизма и выпуска совместных облигаций, однако договоренности достичь не удалось. Тем временем ЕЦБ заявил о снятии ряда ограничений в программе выкупа активов на 750 млрд евро, что привело к ралли в облигациях периферийных стран еврозоны.

Данные по деловой активности в регионе в марте отразили влияние пандемии. Рассчитываемый IHS Markit индекс в промышленности упал с 49,2 до 44,8 пунктов, а в секторе услуг – с 52,6 до 28,4 пунктов.

Азия

Азиатские фондовые рынки демонстрировали преимущественно позитивную динамику. Японский индекс Nikkei 225 за период с 20 по 27 марта подскочил на 17,1%, корейский KOSPI – на 9,7%, а китайский Shanghai Composite прибавил 1%. Исключение составил индийский BSE Sensex, который отступил на 0,3%.

Опережающая динамика японских акций была обусловлена сообщениями о том, что премьер-министр С.Абэ и его администрация готовят масштабный пакет фискальных стимулов объемом в $500 млрд, что составляет примерно 10% от ВВП страны. Такой объем помощи является рекордным для Японии. Он предусматривает прямые выплаты домохозяйствам, а также госрасходы и кредиты банкам.

Помимо этого, поддержку японскому рынку оказала информация о том, что МОК не станет полностью отменять Олимпийские игры в Токио, а ограничится их переносом на 2021 г.

Китайская экономика демонстрирует восстановление после карантинных мер. Открываются предприятия, школы и рестораны. При этом начали появляться данные по степени понесенного от эпидемии ущерба. Так, прибыль китайских промышленных предприятий в январе-феврале упала на 38,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что стало наибольшим провалом за десятилетие. Самыми пострадавшими оказались отрасль по производству компьютеров и средств связи, а также автомобилестроение.

Россия

Российский фондовый рынок завершил неделю в «зеленой» зоне на фоне улучшения глобальных настроений. Индекс МосБиржи за период с 20 по 27 марта укрепился на 3%, а РТС вырос на 3,4%.

Одним из главных событий стало выступление президента РФ В.Путина. Он объявил нерабочей следующую неделю, продлив выходные с 28 марта по 5 апреля. Такие меры вместе с самоизоляцией граждан призваны уменьшить темпы распространения коронавируса.

Также Путин поручил увеличить размеры пособия по безработице и выплат по больничным листам. Кроме того, президент анонсировал пакет мер по поддержке малого и среднего бизнеса, включающий налоговые каникулы, а также отсрочки по банковским кредитам. Для микропредприятий была предоставлена отсрочка по страховым взносам на 6 месяце. На этот же срок вводится мораторий на подачу заявлений о банкротстве со стороны кредиторов. При этом было предложено обложить 15% налогом дивидендные выплаты в офшоры, а также ввести налог на проценты по депозитам, превышающим 1 млн руб.

Корпоративный новостной фон был достаточно спокойным. В лидерах роста за неделю оказались бумаги золотодобытчиков Polymetal и Полюс, а также акции Норникеля, отреагировавшего на ралли в котировках палладия.

Сырье

Динамика сырьевых площадок на неделе носила преимущественно позитивный характер. Цены на нефть были волатильны, смогли показать небольшой подъем. За период с 20 по 27 марта баррель смеси Brent подрос на 3,8% до $28,3. Поддержку котировкам энергоносителей оказало некоторое улучшение глобальных настроений инвесторов, а также данные по запасам в США. На неделе они показали меньший рост, чем ожидалось. Тем не менее, ситуация на рынке энергоносителей остается достаточно тяжелой. В отсутствие договоренностей между Россией и Саудовской Аравией цены на нефть будут находиться под давлением.

Высокий спрос наблюдался в драгоценных металлах, возобновивших рост после недавней коррекции. Золото подорожало на 8,6% до $1630 за тройскую унцию, а лидером роста стал палладий, котировки которого взлетели на 37,3% до $2269,5 за унцию.

Промышленные металлы показывали неоднозначную динамику. Алюминий на неделе подешевел на 1,6% на фоне роста запасов, тогда как медь подросла на 0,7%.

В секторе агрокультур преобладали покупатели. Цены на сахар выросли на 1,7%, а пшеница подорожала на 6%.

Валюты

На валютных площадках наблюдалось снижение котировок доллара США по отношению к большинству мировых валют, что можно охарактеризовать как коррекционное движение к импульсу предыдущих недель, когда американская валюта заметно укрепилась на фоне глобального бегства инвесторов от рисков.

Наибольший рост продемонстрировал британский фунт. За период с 20 по 27 апреля пара фунт-доллар укрепилась на 6,9% до уровня 1,2451. Пара евро-доллар выросла на 4,2% до отметки 1,1140. Рост показали также консервативные валюты Японии и Швейцарии. Пара доллар-франк снизилась на 3,5% до уровня 0,9511, а доллар-йена – на 2,6% до 107,97.

Российский рубль демонстрировал неоднозначную динамику по отношению к ведущим валютам. Курс евро на неделе подрос на 2,5% до 87,7 руб., а доллар отступил на 1,6% до 78,7 руб. В условиях низких цен на нефть некоторую поддержку отечественно валюте оказывают действия Центробанка, который ежедневно продает валюту, полученную в рамках сделки от продажи Сбербанка, на сумму чуть более 13 млрд руб.

Криптовалюты

Криптовалютный рынок на неделе показывал нейтральную динамику. За период с 20 по 27 марта капитализация всех мировых криптовалют осталась неизменной на уровне $175 млрд.

Котировки Bitcoin на неделе подросли на 2,7% до $6372,4, Ethereum скорректировался 1,3% до $131,6, Litecoin прибавил 0,2% до $38,2, а Ripple подскочила в цене на 10,2% до уровня 0.1727.

Главным событием в отрасли стало разбирательство между Telegram и Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEС) по поводу возможности выпуска криптовалюты Gram. На неделе суд штата Нью-Йорк в предварительном решении поддержал позицию регулятора, временно запретив распространение токенов среди инвесторов. Судья согласился, что токены могут считаться ценными бумагами, в связи с чем на них распространяются соответствующие требования по раскрытию информации.

Компания П.Дурова обжаловала решение суда.

Адреса офисов GX2 Invest:

- г. Москва, Суворовская пл. д 1/52 стр. 2 (ДЦ G&G)

- г. Екатеринбурге, ул. Хохрякова, 10, оф. 1008 (БЦ "Палладиум")

Сайт: gx2invest.ru

8 800 775 13 66

или

Свяжитесь с персональным менеджером: 8 977 404 62 82 / 8 925 358 08 07 (с 9.00 до 20.00)