Средневзвешенная ставка однодневного свопа по итогам вчерашней сессии немного снизилась (с 6,04% до 5,90%), закрытие произошло на отметке 5,35% (-134 бп относительно закрытия пятницы). Индекс RUSFAR составил 6,25% (+9 бп). Однако следует отметить, что последний рассчитывается до 12:30; позднее же однодневные ставки на рынке снизились благодаря расчетам по аукциону 7-дневного репо с ЦБ на сумму 500 млрд руб. (дата погашения – 6 апреля). Аукцион оказался переподписан (спрос 734 млрд руб.), ставка отсечения была установлена на уровне 6,01%, а средняя ставка составила 6,16%. Сегодня регулятор проведет еще один дополнительный аукцион репо с тем же лимитом в 500 млрд руб. и с той же датой погашения (6 апреля). Текущий период усреднения заканчивается в следующий понедельник, и на данный момент запас свободных резервов в банковской системе остается положительным: сегодня утром остатки средств банков на корсчетах в ЦБ составляли 2,3 трлн руб. против 1,8 трлн руб., которые, по нашим оценкам, необходимы для выполнения нормативных требований. Однако распределение ликвидности внутри системы, судя по всему, остается неоднородным, на что указывает и тот факт, что банки продолжают привлекать средства через репо по фиксированной ставке, и повышенный спрос на аукционе репо, и то, что в понедельник утром короткие ставки денежного рынка были выше ключевой ставки ЦБ. С учетом этого мы не ожидаем, что Банк России на депозитном аукционе установит лимит выше, чем на прошлой неделе (1,77 трлн руб.). Более вероятным нам представляется интервал в 1,6–1,7 трлн руб. Сегодня Банк России также проведет два аукциона своих краткосрочных облигаций с погашением в мае и июне на общую сумму почти 500 млрд руб., спрос на которые, как мы полагаем, будет умеренным. На данный момент объем КОБР в обращении сократился на 528 млрд руб. относительно начала февраля, когда он достиг рекордно высокого уровня в 2,1 трлн руб.
Более длинные ставки в понедельник немного выросли. Кривая FRA сместилась вверх на 7 бп, в том числе 3x6 и 9x12 FRA закрылись на отметках 7,1% и 7,15% соответственно. Ставки процентных свопов повысились на 6–14 бп (годовая ставка закрылась на уровне 7,20%, 5-летняя достигла 7,36%), а ставки кросс-валютных свопов (OIS) выросли на 5–7 бп (годовая составила 5,84%, 5-летняя – 5,16%). Отметим, что на этой неделе расчет ставок MosPrime, так же как ROISfix, RUONIA и некоторых других ставок денежного рынка, не производится в связи с объявленной в России нерабочей неделей.