Аналитики фондового рынка Goldman Sachs полагают, что индекс S&P 500 завершит этот год более чем на 19% выше текущих уровней, но предупредили инвесторов в записке в эти выходные, что в ближайшие недели рынки будут претерпевать краткосрочную тревогу.
“После стремительного 18-процентного ралли [на прошлой неделе] самым распространенным вопросом инвесторов был ‘начался ли новый бычий рынок ?"Аналитики Goldman, возглавляемые Дэвидом Костиным, писали.
"Стратегически мы по-прежнему ожидаем, что индекс S&P 500 SPX к концу года вырастет до 3000”, - добавили они. "Тактически, однако, мы считаем, что вполне вероятно, что рынок будет снижаться в ближайшие недели, и предостерегаем инвесторов от погони за этим ралли.”
Костин отметил, что если бы минимум закрытия S&P 500 в 2304 в понедельник был фактически Надиром медвежьего рынка, то это был бы самый быстрый такой пик-корыто в истории рынка, в 23 торговых дня, поскольку средний медвежий рынок с середины 19-го века занял 17 месяцев, чтобы найти дно. - Никто не совершал этого путешествия меньше чем за три месяца” - добавил он.
Кроме того, история показывает, что медвежьи рынки часто демонстрируют агрессивные ралли, подобные тем, что наблюдались на прошлой неделе, только для того, чтобы акции возобновили свое падение.
Чтобы чувствовать уверенность в том, что фондовый рынок нашел дно, Костин и его коллеги говорят, что должны быть соблюдены три критерия:
1. Распространение вируса в Соединенных Штатах должно начать замедляться, чтобы можно было понять конечное экономическое воздействие вируса и усилия по его сдерживанию.
2. Должны быть доказательства того, что” чрезвычайные меры", принятые Федеральной Резервной Системой и Конгрессом для поддержки экономики США, являются достаточными. ” В то время как готовность политиков использовать все имеющиеся в их распоряжении инструменты очевидна, только время покажет, В какой степени эти действия приведут к ограничению дефолтов, закрытию [бизнеса] и увольнениям", - написал Костин.
3. Настроения инвесторов и их позиционирование должны быть исчерпаны. Аналитики Goldman указывают на свой индикатор настроений акций в США, который объединяет девять показателей позиционирования акций, отмечая, что он снизился только на 1,4 стандартных отклонения по сравнению со стандартными отклонениями от -2 до -3 в последних коррекциях.
Аналитики Goldman также предупреждают инвесторов о еще одном встречном ветре для акций, идущих вперед: значительно сокращаются выкупы корпоративных акций. Они отмечают, что почти 50 американских корпораций приостановили существующие разрешения на выкуп акций в последние недели, “что составляет 190 миллиардов долларов выкупа, или почти 25% от общей суммы 2019 года.”
"Выкупы представляют собой единственный крупнейший источник спроса на акции в США за последние несколько лет, и мы считаем, что более высокая волатильность и более низкие оценки акций являются одними из вероятных последствий сокращения выкупов.”