Принцесса Шахназ Пехлеви родилась 27-ого октября 1940-ого года, во дворце Тегерана, Иран. Её отцом являлся последний шахиншах Ирана, Мохаммед Реза Пехлеви, а матерью его первая супруга, египетская принцесса и королева Ирана, Фавзия Фуад. Шахназ является единственным ребёнком в семье, по стороне матери у неё есть единоутробные брат и сестра - Надия-ханум и Хусейн Ширин-эффенди, а по стороне отца единокровные братья - Али и Кир Пехлеви.
Во время иранской революции 1979-ого года, Шахназ была вынуждена переехать в Швейцарию. Там она вышла замуж за иранского политика и военного деятеля Ардешира Захеди. Пара познакомилась, когда Ардешир был отправлен в Великобританию, как посол. В 1958-ом году Шахназ родила дочь, принцессу Захру Махназ. Вскоре пара развелась и принцесса вышла замуж во второй раз.
На этот раз избранником стал Хозрова Джаханбани, свадьба состоялась в 1971-ом году. В браке родились сын Кейхозров (1971) и дочь Фавзих (1973). Принцесса Шахназ была награждена тремя медалями: орденом Солнца, памятной коронационной медалью шахиншаха Мохаммеда Реза Пехлеви и шахбану Фарах, а также юбилейной медалью в честь 2500 года основания Персидской Империи.
От матери Шахназ унаследовала красивую египетскую внешность, также по линии Фавзии, Шахназ кровно связана с египетскими королями. Её дедушкой является король Египта Фуад I, бабушкой - королева Назли Сабри. По линии отца она связана с правящей династией Ирана, её родственниками являются Реза Пехлеви и Тадж ол-Молук. Шахназ является племянницей короля Фарука I, таким образом она приходится двоюродной сестрой последнего короля Египта - Фуада II.
Сейчас принцесса проживает в Швейцарии вместе с дочерью Фавзих, поддерживает общение с братом. Со вторым супругом Шахназ развелась, а 27-ого октября принцесса Шахназ отпраздновала своё 80-ти летие.