Аннотация
Стоимость государственной валюты РФ – рубля – не имеет под собой материального обеспечения и зависит от результатов торгов на валютных биржах. Предлагаются два способа объективной оценки государственной валюты. Первый основан на данных сводного государственного баланса, на основании которого определяется значение чистых активов, делённое на количество единиц денежных знаков, выпущенных в обращение. Второй способ близок к первому, где вместо значения чистых активов сводного государственного баланса используется показатель национального богатства. При таких вариантах расчёта стоимости валюты денежные единицы имеют материальное обеспечение. Сопоставляя стоимости валют разных стран, можно определить их котировку.
Ключевые слова: валюта, баланс, национальное богатство, чистые активы, валютный рынок.
На сегодняшний день официальный курс государственной денежной единицы Российской Федерации – рубля – определяется Центральным банком России. Официальный курс доллара США по отношению к рублю рассчитывается и устанавливается Центральным банков России на основе котировок межбанковского валютного рынка по операциям «доллар США – рубль» в соответствии с методикой определения официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю.[1] Таким образом, на официальный курс рубля оказывают влияние результаты торгов на международном валютном рынке, который является частью международного финансового рынка.
По мнению Е.А. Звоновой [5, 167-168], международный валютный рынок имеет три ключевые особенности. Во-первых, это – организационно-институциональный механизм, обеспечивающий выполнение всех валютных операций международного валютного рынка, все участники которого действуют на основе принципов, зафиксированных в национальных и международных законодательных актах. Эта особенность отличает международный валютный рынок от различных нелегальных форм обращения иностранной валюты.
Во-вторых, это способность обслуживать международную торговлю, международное движение капитала и международные расчёты. Это даёт возможность регулировать движение товаров и услуг в сфере международных экономических отношений, куплю-продажу иностранной валюты и других валютных инструментов.
В-третьих, его особенность состоит в том, что функционирование основано на фундаментальных рыночных законах спроса и предложения. На международном валютном рынке национальные валюты теряют своё качество единственного законного платёжного средства на территории соответствующего национального государства. Они становятся объектами сравнения и международной рыночной оценки. При такой оценке учитываются способности каждой валюты выступать в роли средства платежа и меры стоимости в международном масштабе. В результате на международном валютном рынке валюта каждой страны получает международную стоимостную оценку в виде пропорций её обмена на валюты других стран. Также учитываются возможности конвертируемости валют и их способности выполнять резервную функцию.
Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод, что основная функция валютного рынка – это регулирование и обслуживание международной системы валютных операций на основе данных спроса и предложения.
По своему территориальному размещению международный валютный рынок представляет собой цепь взаимосвязанных валютных рынков, находящихся в различных странах, начиная к западу от Японии и кончая восточным побережьем США.
Участниками финансового рынка, по мнению О.Ю. Свиридова [7, 77-78], являются юридические и физические лица, которые вступают в определённые экономические отношения по поводу купли продажи финансовых инструментов, их обмена и обращения. Особенность финансового рынка состоит в наличии особого класса участников, финансовых посредников, аналога которым нет на других рынках.
Согласно данным А.И. Евдокимова [7, 65 – 67], первые участники валютного рынка торговали товарами и услугами. Большинство стран имеют собственные валюты, поэтому международная торговля товарами влекла за собой и торговлю валютами. За прошедшие столетия к мотивам валютного рынка добавились спекуляция, арбитраж и хеджирование.
Спекулянты оценивают направление движения валютных курсов, берут на себя валютные риски и получают прибыль, играя на разнице курсов валютных инструментов во времени.
Арбитражеры получают прибыль от разницы в валютных курсах в одно и то же время на двух или нескольких валютных рынках (покупают валюту на одном рынке и одновременно продают на другом), рискуя меньше спекулянтов.
Хеджеры – это участники валютного рынка, страхующие валютный риск при совершении валютных операций.
Помимо экспортёров и импортёров к основным участникам рынка добавились управляющие активами, дилеры, центральные банки, индивидуальные трейдеры, и недавно – высокочастотные трейдеры.
Традиционно конечными покупателями валюты были финансовые институты, с одной стороны, и правительства, и корпорации с другой. В последнее десятилетие увеличилось влияние частных инвесторов и трейдеров, вооружённых принципами алгоритмической торговли.
Алгоритмическая торговля – это форма электронных торгов, где компьютерный алгоритм или программа определяет стратегию и осуществляет торги без участия человека. Вмешательство человека ограничено определением алгоритма, его мониторингом и редкими изменениями параметров торговли.
Как видно из вышеизложенных данных, огромное количество участников финансового рынка, а это различные юридические и физические лица, с учётом их многообразных функциональных возможностей вносят дополнительные критерии в оценку стоимости национальных валют.
В итоге получается, что при определении стоимости валют, основную роль играет хотя и множественный, но всё же субъективный фактор.
Объективный фактор стоимости национальной валюты не определяется вовсе, так как в процессе эволюции денег в обращении находятся бумажные деньги, которые в силу трансформации мирового финансового рынка перестали иметь под собой материальную основу. В данном случае под мировыми эволюционными процессами понимаются решения, принятые на международных конференциях, которые привели к изменению базовых элементов действующей мировой валютной системы. Это, в первую очередь, Парижская конференция 1867 года, Генуэзская конференция 1922 года, Бреттон-Вудская конференция 1944 года и Ямайская конференция 1976 года.
В результате, по мнению В.Д. Белоусова [2, 23], современные деньги не имеют (или почти не имеют) собственной стоимости и не приносят никакой иной пользы, кроме как являются деньгами. Тем самым они рациональнее, проще в изготовлении, дешевле по материалу, безопаснее и удобнее, легче, быстрее при расчётах и перечислениях на расстоянии. Они лучше подходят для современной экономики.
Далее В.Д. Белоусов [2, 29] утверждает, что суть современных денег не в том, что они сами – действительная стоимость, что на их производство затрачен труд и его количество отражается в номинале, а в том, что они - бытие меновой стоимости, всеобщий меновой эквивалент, всеобщая цена, отдалённая от товаров, они представляют образ стоимости товаров и удостоверяют её при расчётах.
Е.Ф. Жуков [6, 3] считает, что бумажные деньги выпускаются для финансирования государства, покрытия бюджетного дефицита, размеры их эмиссии зависят от потребностей государства в дополнительных финансовых ресурсах, а не от потребности товарного и платёжного оборота в деньгах. Причём потребности оборота в деньгах могут быть неизменными или даже уменьшаться. Таким образом, увеличение бумажноденежной массы обычно означает чрезмерный по сравнению с потребностями товарооборота выпуск бумажных денег.
Бумажные деньги, поскольку не имеют собственной стоимости, непригодны для выполнения функции денег как сокровища, следовательно, их излишек не может уйти из обращения. Попав в обращение, бумажные деньги застревают в его каналах, переполняют их и обесцениваются.
Со всеми этими рассуждениями можно согласиться, если принять за аксиому, что современные деньги не имеют (или почти не имеют) собственной стоимости.
Так ли это, давайте попробуем разобраться.
Рубль – это государственная валюта Российской Федерации. А государство имеет материально-техническую базу, обладающую стоимостью, имеет свои обязательства и золотовалютные запасы. Вопрос в том, как оценить рубль при имеющейся стоимостной оценке активов?
Ответ на него является основной причиной написания этой статьи, который требует детального изложения его сути.
В нашей работе мы не будем анализировать состояние валютного рынка и его влияния на уровень жизни в России. Мы хотим предложить два способа объективной оценки национальных валют, которые основываются на данных финансово-экономического состояния той или иной страны, и определяются по единым правилам. Первый способ представляет собой алгоритм расчётов, основой которого является составление сводного государственного баланса.
Это будет самостоятельно разработанная форма отчётности государства, за основу которой взято Положение по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организации» (ПБУ 4/99). В работе Г.Ю. Касьяновой [6, 125] сказано, что Положение устанавливает состав, содержание и методические основы формирования бухгалтерской отчётности организаций, являющихся юридическими лицами по законодательству Российской Федерации, кроме кредитных организаций и государственных муниципальных организаций. Таким образом, в данном балансе будут суммированы итоги балансов всех российских юридических лиц, применяющих данную форму отчётности, а также индивидуальных предпринимателей, осуществляющих ведение бухгалтерского учёта.
В этом же документе должна найти своё отражение стоимость ещё не освоенных природных ресурсов Российской Федерации, т.е. нефти, газа и других полезных ископаемых, а также возобновляемых природных запасов, таких как лес.
Данные финансовой отчётности юридических лиц, применяющих другие формы бухгалтерского баланса, стоимость имущества индивидуальных предпринимателей, не осуществляющих бухгалтерский учёт, а также стоимость имущества граждан России также должны иметь отражение в сводном государственном балансе.
Далее необходимо рассмотреть, как будут определяться значения по разделам и строкам баланса вышеназванных владельцев имущества. Надо учитывать, что в нашей статье рассматривается сама идея построения такого баланса. Соответственно, не все показатели, связанные с финансово-хозяйственной деятельностью российских хозяйствующих субъектов, а также личных накоплений граждан России могут быть в точности определены. Детальный порядок составления такого баланса – это тема для отдельных исследований. Наша задача определить некий алгоритм действий по определению объективной стоимости государственной валюты на основании данных сводного государственного баланса.
Итак, форма 1 финансовой отчётности в Российской Федерации имеет вид двусторонней таблицы, левая часть которой называется актив, а правая пассив. В активе баланса имущество группируется по составу и размещению, а в пассиве баланса по источникам его образования. Здесь и далее пояснения по статьям (или строкам) баланса, рекомендуемые в ПБУ/99, будут приводиться из учебного пособия Я.В. Соколова (2015. 512 с.).
Итак, в разделе 1 актива баланса, который называется «Внеоборотные активы», по строке баланса «Нематериальные активы» может учитываться стоимость произведений науки, литературы и искусства, товарных знаков и других объектов интеллектуальной собственности. Способ их оценки, например, частных коллекций, очень важен и заслуживает более пристального внимания, но уже не в рамках данной статьи.
Информация по строке баланса «Результаты исследований и разработок» должна включать в себя суммы, потраченные на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы.
Итоговые значения по строкам баланса «Нематериальные поисковые активы» и «Материальные поисковые активы» будут формироваться за счёт затрат направленных на освоение природных ресурсов.
По строке баланса «Основные средства» должна учитываться стоимость природных ресурсов РФ, остаточная стоимость государственных объектов, а также остаточная стоимость основных средств хозяйствующих субъектов и граждан, права на имущество которых принадлежат российским юридическим или физическим лицам (далее по тексту – российскому имуществу). Для идентификации представителя российского имущества можно применять определение резидента Российской Федерации.
По строке баланса «Доходные вложения в материальные ценности» может учитываться стоимость российского имущества, отданного в аренду иностранным пользователям.
По строке баланса «Финансовые вложения» может учитываться стоимость финансовых вложений в активы российских и зарубежных организаций. По этой строке баланса могут учитываться инвестиции в российские и иностранные ценные бумаги.
По строке баланса «Отложенные налоговые активы» значения будут отражаться только по итогам отчётности хозяйствующих объектов применяющих данную форму баланса, так как для других владельцев имущества данная информация не актуальна.
По строке баланса «Прочие внеоборотные активы» может учитываться стоимость незавершённого строительства всевозможных объектов российского имущества.
Во 2 разделе баланса, который называется «Оборотные активы», по строке баланса «Запасы», целесообразно заносить информацию только тех хозяйствующих субъектов, которые применяют данную форму отчётности. Осуществить сбор подобной информации, например, для обычных граждан будет довольно проблематично.
Для юридических и физических лиц, не являющихся плательщиками налога на добавленную стоимость, т.е. не имеющим возможность принимать к вычету суммы НДС, начисленные в бюджет, отражать данные по строке баланса «НДС по приобретённым ценностям» нет никакой необходимости.
По статье баланса «Дебиторская задолженность» может учитываться вся задолженность российских и иностранных государств и лиц, по отношению к российскому имуществу.
Определение значения по строке баланса «Денежные средства и денежные эквиваленты», должно представлять собой итоговое значение денежных запасов российского имущества, а также стоимость в рублёвом эквиваленте золотовалютных запасов российского государства.
В 3 разделе баланса, который называется «Капитал и резервы», по строке баланса «Уставный капитал» будет обобщена информация только о тех юридических лицах, которые формируют уставный капитал, складочный капитал, уставные фонды и вклады товарищей.
По статье баланса «Собственные акции, выкупленные у акционеров» отражается выкупная стоимость собственных акций организации. Учитывая особенность построения сводного государственного баланса, цифры, отражаемые по этой статье баланса, могут быть как положительными, так и отрицательными, т.е. для акционерных обществ это будут данные со знаком минус, а для физических лиц, выкупивших акции со знаком плюс.
Информация по статье баланса «Переоценка внеоборотных активов» будет отражать данные только тех хозяйствующих субъектов, которые воспользовались правом переоценки имеющихся внеоборотных активов.
Статья баланса «Добавочный капитал (без переоценки)» включает в себя добавочную стоимость за счёт эмиссионного дохода, положительных курсовых разниц и разниц в стоимости имущества.
Статья баланса «Резервный капитал» отражает остатки резервов, создаваемых в соответствии с законодательством РФ.
Значение строки баланса «Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)» будет определяться особым способом, о чём будет сказано ниже.
Заполнение раздела 4 баланса можно ограничить данными тех хозяйствующих субъектов, которые применяют данную форму баланса в своей отчётности, так как различие между информацией, размещённой в 4 и 5 разделах баланса различается только сроками погашения обязательств.
В разделе 5 баланса, по строке «Заёмные средства» будет отражена сумма обязательств по возврату заёмных средств российского имущества. По строке баланса «Оценочные обязательства» можно учитывать стоимость зарезервированных предстоящих расходов. По строке баланса «Кредиторская задолженность» необходимо учитывать задолженность российского имущества по своим обязательствам как внутри страны, так и за рубежом.
А теперь отдельно остановимся на определении значения по строке баланса «Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток)». Данное значение должно определяться по принципу конечного значения сопоставляющих бухгалтерских счетов, т.е. сумма по этой строке баланса будет выравнивать итоговые значения актива и пассива баланса. Соответственно, данное значение может быть, как положительным, так и отрицательным. Можно условно предполагать, что эти средства по разным причинам не нашли своё отражение в стоимости имущества, отражённого в активе баланса. Например, стоимость природных ресурсов, так как их наличие не является результатом человеческого труда, но, в то же время, в силу различных исторических событий они стали собственностью государственных образований и имеют свою стоимостную оценку. Принцип построения бухгалтерского баланса предполагает группировку имущества как по составу и размещению (актив баланса), так и по источникам образования (пассив баланса), поэтому выравнивание итогов актива и пассива баланса значением по статье баланса «Нераспределённая прибыль (непокрытый убыток) вполне оправдано.
Предлагаемый вариант составления сводного государственного баланса не решает всех вопросов сбора информации по конкретным статьям баланса. Мы понимаем, что разрабатывать методику сбора информации и формировать такие данные может только государственная финансовая структура.
Сводный государственный баланс будет являться элементом единой системы измерений стоимости государственной валюты. Подобный баланс можно составить как для любого отдельно взятого государства, так и экономического сообщества, каким является Евросоюз.
Далее, для расчёта стоимости государственной денежной единицы мы предлагаем применять значение чистых активов. Стоимость чистых активов определяется как разность между величиной принимаемых к расчёту активов организации и величиной принимаемых к расчёту обязательств организации.[2] В нашем случае, данный показатель и будет являться материальной основой для определения стоимости государственной валюты. Полученное таким образом значение чистых активов необходимо разделить на количество единиц государственной валюты, находящихся в обращении.
Полученное значение будет определять сумму чистых активов, приходящуюся на одну денежную единицу государственной валюты. Данное значение, может быть, как положительным, так и отрицательным. Таким образом, мы сможем дать оценку стоимости государственной денежной единицы, основываясь на данных реального финансово-хозяйственного состояния этого государства. Это своего рода материальное обеспечение государственной валюты. Чем больше будет это значение, тем «дороже» валюта, и, соответственно, чем оно будет меньше, тем меньшее материальное обеспечение эта валюта имеет. Стоимость валюты в данном случае будет являться объективной, так как основывается на фактических финансово-экономических показателях.
Предположим, что, применяя данный способ, мы определили стоимость ещё нескольких валют, и хотим знать, какая валюта несёт в себе большее материально-финансовое обеспечение. Для этой цели мы сможем сопоставлять стоимости валют, и определять их котировки.
Например, стоимость валюты государства А составляет 2 денежные единицы чистых активов этого государства, а стоимость валюты государства Б составляет 3 денежные единицы чистых активов. Для сопоставления стоимости валют составим процентное соотношение стоимости этих валют. Если принять стоимость чистых активов государства А за 100%, то стоимость чистых активов государства Б будет равняться 150%. Это значит, что одна денежная единица государства Б дороже денежной единицы государства А на 50%. Соответственно, одна денежная единица государства Б будет стоить 1,5 денежные единицы государства А.
Считаем, что данный подход будет уместен и в контексте того, что в каждом государстве или сообществе государств используются разные валюты, имеющие различную стоимость на валютном рынке, так как имущество данных государств будет также оцениваться в валюте этих государственных образований. Наша задача определить объективный способ определения валюты, основанный на соотношении стоимости чистых активов и количества единиц государственной валюты, выпущенных в обращение. При нашем подходе это соотношение сохраняется, а это значит, что предлагаемый алгоритм может иметь практическое применение.
Подводя итоги, необходимо отметить, что алгоритм расчёта стоимости государственной валюты включает в себя следующие действия:
1.Составление сводного государственного баланса;
2. Определение величины чистых активов;
3. Расчёт стоимости государственной валюты.
Дальнейшее сопоставление стоимости валют определяется их котировкой.
Итак, мы рассмотрели один из предлагаемых способов объективной оценки государственной валюты. Второй способ основан на том же самом принципе, что и первый, с той лишь разницей, что вместо показателя чистых активов сводного государственного баланса предлагается использовать показатель национального богатства, который определяет Федеральная Служба Государственной Статистики Российской Федерации.
В работе С.Н. Сильвестрова (2008. С 16.) сказано, что в российской концепции национального богатства базовым является определение национального богатства как совокупной стоимости всех экономических активов (нефинансовых и финансовых) в рыночных ценах, находящихся на ту или иную дату в собственности резидентов данной страны, за вычетом их финансовых обязательств как перед резидентами, так и перед нерезидентами.
Национальное богатство может быть также определено как совокупная стоимость нефинансовых активов в рыночных ценах, находящихся на ту или иную дату в собственности резидентов данной страны, плюс сальдо их финансовых требований к нерезидентам.
Определение показателя национальное богатство - вопрос неоднозначный. В рамках данной статьи нет необходимости разбираться в особенностях методик его расчёта. Важно, что данный показатель является разницей между активами и обязательствами, что даёт возможность сопоставлять его с показателем чистых активов, что, в конечном счёте, позволяет определять объективную стоимость государственной валюты.
Таким образом, чтобы определить её стоимость необходимо показатель национального богатства разделить на количество единиц государственной валюты, выпущенных в обращение.
С практической точки зрения данный вариант расчёта стоимости валюты является наиболее приемлемым, так как показатель национального богатства определяется во многих странах, что даёт возможность осуществлять котировку национальных валют уже в ближайшее время. Для системной работы в этом направлении необходимо выработать единый подход к определению стоимости национального богатства и применять его во всём макроэкономическом мировом пространстве.
[1] Приказ Минфина России от 28.08.2014 г. №84н (ред. от 21.02.2018 г.) «Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов»
[2] Положение об установлении и опубликовании Центральным банком Российской Федерации официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю №286-П от 18 апреля 2006 г.
Литература
1. Антонов В.А. (2014). Международные валютно-кредитные и финансовые отношения. М.: Юрайт. [Antonov V.A. (2014) International monetary and financial relations. M.: Yurait. (In Russian).]
2. Белоусов В.Д. (2006). Проблемы теории денег – концептуальный аспект / (2016). В.Д. Белоусов, А.А. Нестеров. Вестник московского университета, серия 6 Экономика, №3. [Belousov V.D. (2006). Problems of the money theory – conceptual aspect/ V.D. Belousov, A.A. Nesterov. Vestnik moskovskogo universiteta, series 6 Ekonomika, №3 (In Russian).]
3. Евдокимов А.И. (ред.) (2016). Международные кредитно-валютные отношения. М.: Юрайт. [Evdokimov A.I. (new edition) (2016) International monetary relations. M.: Yurait. (In Russian).]
4. Жуков Е.Ф. (ред.) (1999). Деньги. Кредит. Банки. М.: ЮНИТИ. [Zhukov E.F. (new edition) (1999) Money. Credit. Banks. YuNITI. (In Russian).]
5. Звонова Е.А. (ред.) (2016). Международные валютно-кредитные отношения. М.: Юрайт. [Zvonova E.A. (new edition) (2016) International credit and currency relations. M .: Yurait. (In Russian).]
6. Касьянова Г.Ю. (ред.) (2017). 26 ПБУ: практический комментарий/ Г.Ю. Касьянова (ред.). М: АБАК. [Kas'yanova G.Yu. (htl) (2017). 26 RAS. practical comment/ Kas'yanova G.Yu. (new edition). M: ABAK. (In Russian).]
7. Свиридов О.Ю. (2015). Международные финансы: учебное пособие / О.Ю. Свиридов, А.А. Лысоченко. - Ростов н/Д: Феникс. [Sviridov O.Yu. (2015). International finance: manual / O.Yu. Sviridov, A.A. Lysochenko. Rostov on/D: Feniks. (In Russian).]
8. Сильвестров С.Н. (2008). Национальное богатство: оценка и управление экономическим развитием/ С.Н. Сильвестров, Б.Н. Порфирьев. –М.: Экон. Науки. [Sil'vestrov S.N. (2008) National wealth: Assessment and management of economic development/ S.N. Sil'vestrov, B.N. Porfir'ev. – M. Econ. Sciences. (In Russian).]
9. Соколов Я.В. (ред.). (2015). Бухгалтерская (финансовая) отчётность. М: ИНФРА-М. [Sokolov Ya.V. (new edition). (2015) Accounting (financial) statements. M: INFRA-M. (In Russian).]
УДК 336.7