В момент, где мы сейчас находимся, откладывание войны цен на нефть не будет иметь большого значения для отрасли, которая уже разрушается под тяжестью падения спроса. Слишком поздно использовать дипломатию и хитрые переговоры, чтобы разделить бремя сокращения производства, которое сейчас неизбежно.
Неуклонный рост цен на нефть, развязанный Саудовской Аравией и Россией, важен для долгосрочного развития нефтяной промышленности, но, как отметил Хавьер Блас, это побочный эффект хаоса, вызванного блокировками, наносящими ущерб экономике. во всем мире в ответ на пандемию коронавируса. Прогнозы о катастрофическом падении спроса на нефть имеются в большом количестве, причем прогнозы о колоссальном сокращении мирового потребления в апреле на 20% становятся все более распространенными. Это 20 миллионов баррелей в день, что эквивалентно всему потреблению Соединенных Штатов.
Для любой небольшой группы производителей было бы невозможно смягчить такого рода воздействие путем сокращения производства, если Саудовская Аравия и Россия не снизят свое производство почти до нуля. А этого не произойдет.
В среду госсекретарь США Майк Помпео призвал наследного принца Саудовской Аравии Мохаммеда бен Салмана взять на себя инициативу, поскольку его страна готовится принять у себя встречу Группы 20 стран. Помпео призвал королевство «воспользоваться случаем и успокоить мировые энергетические и финансовые рынки». Это разумный запрос. Кто-то должен проявить лидерство, и не похоже, что это будет президент Дональд Трамп.
Проблема в том, что я подозреваю, что Помпео имел в виду, что Саудовская Аравия сократила свое производство в одностороннем порядке, вместо того, чтобы пытаться объединить краткосрочную «коалицию желающих», включая США, работать вместе, чтобы противостоять глобальной проблеме. В конце концов, это всегда происходило в прошлом.
Возьмем, к примеру, ответ на азиатский финансовый кризис. В феврале 1999 года тогдашний министр энергетики президента Билла Клинтона Билл Ричардсон выразил обеспокоенность США по поводу цен на нефть, которые упали ниже 10 долларов за баррель. Два месяца спустя Организация стран-экспортеров нефти согласилась на свое третье последовательное сокращение добычи, и к концу года нефть марки Brent восстановилась до 25 долларов за баррель.
Неудивительно, что тогда Саудовская Аравия была готова взять на себя инициативу и нести основную часть сокращения производства. Он тоже хотел повысить цены на нефть. Это были дни, когда нефть считалась истощающим активом, стоимость которого в будущем будет только расти, поскольку спрос превысил имеющееся предложение. Сокращение производства оставит нефть в земле, которая будет в цене.
Но это было давно. Эта точка зрения больше не поддерживается - она страдает как от цунами нефти, добываемой из сланцевых пород, так и от растущего осознания необходимости сокращения выбросов углекислого газа, что вызвало обеспокоенность по поводу пиковой добычи нефти, вызванную беспокойством (для производителей) о пиковом спросе на нефть. Нефть, оставленная в земле, в настоящее время находится под угрозой того, что ее вообще никогда не будут добывать.
Конечно, еще в 1999 году было бы неразумно ожидать, что Америка присоединится к усилиям по сокращению производства. США перекачивали чуть более 6 миллионов баррелей в день - менее половины своего текущего производства - и поглощающая газ страна импортировала примерно на 10 миллионов баррелей в день больше сырой и переработанной продукции, чем экспортировала.
Но 2020 год - это не 1999 год. Сейчас США являются крупнейшим в мире производителем сырой нефти, добывая 13 миллионов баррелей в день - даже больше, чем может поставить Саудовская Аравия, если полностью откроет свои краны. И до сих пор в этом году она экспортировала больше нефти, чем импортировала.
Тем не менее, отсутствие руководства со стороны Эр-Рияда и Вашингтона означает, что сейчас уже слишком поздно, чтобы согласованно реагировать на падение спроса.
В настоящее время ОПЕК не планирует встретиться до начала июня, и еще предстоит выяснить, присоединятся ли к ней внешние союзники картеля, в том числе и Россия, в расширенном объединении ОПЕК +. Неважно, что любое согласованное действие не окажет влияния до июля, как минимум. Даже соглашение, достигнутое завтра, окажет незначительное влияние до мая, поскольку апрельские продажи нефти в настоящее время в основном завершены.
К тому времени резервуары по всему миру будут близки к наполнению; суда, полные нежелательной нефти, будут стоять на якорях; и производители будут вынуждены закрывать скважины, потому что они просто ограничены, выкачать любую сырую нефть.
Без сокращений производства остановка производства неизбежна. Консультанты IHS Markit ожидают, что в первой половине 2020 года будет израсходовано 1,8 миллиарда баррелей сырой нефти, и при этом доступно всего 1,6 миллиарда баррелей складской мощности.
Окно для распределения этих сокращений упорядоченным образом между производителями закрылось. У ОПЕК был последний шанс в марте, и лидеры Америки впоследствии упустили свой шанс на лидерство. В настоящее время объемы производства будут распределяться рынком в зависимости от того, кто имеет доступ к резервуарам для хранения, а кто теряет деньги из-за перекачивания. Добро пожаловать на свободный рынок.