Не так давно мир облетела и потрясла новость, что Сенат США согласился выделить 2 триллиона долларов «пакета экономического спасения» для населения страны. Но так ли все просто на самом деле, и кто вероятнее всего получит эти деньги и для каких целей? Если все грамотно взвесить, то можно сделать вывод, что весь мир, включая рядовых американцев заплатит цену «экономического спасения» - скачком в сторону экономического подъема и спада. Как говорится, бесплатный сыр, известно, где, а как говорят экономисты - всегда нужно отказаться от чего-то ценного, чтобы получить то, что ценится больше.
Но американцы могут получить что-то близкое к «бесплатному сыру» в пакете экономических спасательных мер стоимостью 2 триллиона долларов, благодаря сговорчивости Федеральной резервной системы (ФРС) и финансовой легковесности, известной как "монетизация долга", в то время как для всего остального мира это будет ударом. И вот каким образом. Чтобы получить обещанные предприятиям, домохозяйствам, больницам и самоуправлениям деньги, Казначейству придется в ближайшие месяцы занять их, продав инвесторам на рынке казначейских облигаций. В то же самое время, когда казначейство продаст триллионы долларов этих краткосрочных и долгосрочных облигаций, ФРС будет скупать примерно равную сумму с рынка казначейства (хотя и не обязательно те же самые облигации), выполняя свое недавнее обещание обеспечить любую "ликвидность", необходимую экономике для того, чтобы выдержать пандемию. И откуда ФРС возьмет эти триллионы долларов? Это легко. Все, что от нее требуется — это напечатать столько денег, сколько ей нужно, увеличив баланс, который банки имеют "в резерве" у ФРС. Это полномочие печатать деньги США выгравировали в верхней части каждой купюры, в словах "Записка о Федеральном Резерве".
Когда вы слышите, что ФРС снизила процентные ставки на 0,25 процента, вот как она это делает. Единственное отличие сейчас в том, что это не просто обычные краткосрочные облигации, которые ФРС покупает, а полный набор казначейских инструментов, и делается это в большем количестве, чем когда-либо за всю свою историю. Она предпочитает называть эту более агрессивную покупку облигаций "количественным смягчением", только вот для всего мира это, по сути, «качественное ужесточение».
Как бы вы это ни называли, это во многом одно и то же. Если правительство США может потратить больше, чем требуется, просто создавая деньги из воздуха, вы можете спросить, почему оно не делает этого постоянно и избавляет американцев от бесконечных манипуляций с бюджетными дефицитами и государственным долгом. Для большинства правительств мира в большинстве случаев простой ответ заключается в том, что не займет много времени, прежде чем цена на все резко поднимется, стоимость его валютных рынков упадет, другие страны не захотят продавать ему товар, а инвесторы откажутся покупать его облигации. Вместо «бесплатного сыра» монетизация долга была бы экстравагантно дорогой тратой средств в виде гиперинфляции, массовой безработицы, эпидемии банков и неудач в бизнесе. Но для Соединенных Штатов в этот момент пандемии этот риск довольно низок. Для начала, Соединенные Штаты имеют то, что было названо "непомерной привилегией" иметь мировую резервную валюту. Это валюта, которую в больших количествах держат центральные банки во всем мире, чтобы использовать ее всякий раз, когда им необходимо поддерживать свою собственную валюту на валютных рынках или оплачивать международный долг страны. А поскольку доллар является резервной валютой, он также используется для ценообразования и оплаты большинства товаров, продаваемых во всем мире - нефти и полезных ископаемых, а также запрещенных - наркотиков и оружия. Вот так и живем. Меры, принятые США чтобы спасти страну от больших финансовых потрясений, могут для всего остального мира быть не лучше атомного взрыва.