Компания «МГТС» раскрыла финансовую отчетность по РСБУ за 2019 года.
Выручка компании снизилась на 0.6% - до 38.5 млрд руб. Доходы по основному направлению – услуги связи – увеличились на 2% до 27.2 млрд руб.
Операционные расходы отчетного периода снизились на 4.3% - до 27.4 млрд руб. во многом благодаря сокращению амортизационных отчислений из-за уменьшения величины основных средств. В итоге операционная прибыль выросла на 9.8% до 11.1 млрд руб. Чистые финансовые доходы сократились на 7.8%, составив 11.5 млрд руб., что связано с уменьшением доходов от участия в других организациях: дивидендные поступления от МГТС-недвижимости значительно сократились. При этом положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 7.4 млрд руб. против 3.7 млрд руб. годом ранее. Компания отразила почти 3 млрд руб. переоценки финвложений – акций МТС и паев «ЗПИФН – Система Рентная недвижимость 3», ликвидировала 36 АТС и продала их имущество на сумму 2.7 млрд руб. и получила 2.1 млрд руб. возмещения причиненных организации убытков. В итоге чистая прибыль компании снизилась на 10.4%, составив 17.6 млрд руб.
По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз по чистой прибыли компании в части более высокого темпа роста основных видов выручки и более медленного увеличения операционных расходов. Наш сценарий по-прежнему предполагает выплаты на дивиденды всей зарабатываемой чистой прибыли, что подразумевает ежегодный дивиденд на ближайшие годы в диапазоне 150-190 руб. на оба типа акций.
Отметим, что по нашим оценкам, в свободном обращении находятся чуть менее 1% обыкновенных акций и около 28% префов. Оба типа акций компании торгуются с P/BV выше 3 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»