Одной из основных тем в мировом инфополе является заседание ОПЕК+, которое должно состояться 9 апреля 2020 года.
Аналитики гадают, состоится или не состоится сделка и какие последствия будет иметь для экономики нефтедобывающих стран. А мы попробуем понять, что будет с рубледолларом и рублебочкой, потому что именно эти показатели определяют уровень жизни простых граждан России.
По-моему любой результат заседания ОПЕК+ для России будет негативным и не нужно питать иллюзий, что всё станет хорошо в краткосрочном периоде.
Попробую объяснить почему:
Открываем федеральный бюджет РФ на 2020-2022 годы.
https://www.minfin.ru/common/upload/library/2019/10/main/2020-2022.pdf
Находим страницы 28 и 52.
Получаем в базовом сценарии цену рублебочки = 57 долларов за баррель * Среднегодовой курс 65,1 = 3 710,7 рублей
Теперь для упрощения нашей модели, нефтегазовые доходы разделим на среднюю стоимость барреля, и на 365 дней, чтобы примерно понимать необходимы суточный объем нефти, который заложен в сумму бюджета. Получим некие абстрактные параметры объема и дохода, которые необходим для дальнейших расчетов.
7 472,2 млрд. руб. / 3 710,7 руб. / 365 = 5,52 млн. баррелей в сутки.
5,52 млн. баррелей в сутки * 3 710,7 рублей = 20 483 млн.руб. в сутки.
20 483 млн.рублей в сутки - это сумма, которую должен получать федеральный бюджет от нефтегазовых доходов.
Фактически нефть марки Urasl торгуется на отметке 25,5$/баррель, курс USD/RUB 75,7. Стоимость рублебочки = 1 930 рублей, что на 48% ниже базового бюджетного показателя.
Теперь рассматриваем несколько сценариев, которые могут быть реализованы после заседания ОПЕК+. Для удобства, они представлены в таблице ниже.
Позитивный сценарий получается пока в одном случае,восстанавливается спрос, все страны договариваются о фиксации объема на рынке, при этом растёт цена на нефть и растёт курс доллара. В условиях пандемии, и дефицита мощностей для хранения нефти вариант с восстановлением спроса выглядит малореалистичным.
Все остальные сценарии негативны для России. Срыв сделки ОПЕК повлечет за собой падение цен на нефть к уровням 15 - 20 долларов за URALS, снижение добычи нефти приведет к потери доли рынка. Хотя со снижением не всё так однозначно, потому что в отсутствии мощностей для переработки и хранения нефти у всех производителей не остаётся выбора, кроме как снижать объемы.
В текущей ситуации ежедневные выпадающие нефтегазовые доходы бюджета равны около 130 млн. долларов или 47,5 млрд. долларов в год.
Объем фонда национального благосостояния 123,4 млрд. долларов. Этих средств хватит на 2,5 года.
Минфин и правительство, судя по анонсированным антикризисным мерам, трясутся над каждой копейкой в ФНБ, им не очень нравится идея израсходовать ФНБ, который копился с предыдущего кризиса 2014 года за пару лет. Тем более, кроме нефтегазовых доходов будут выпадать не нефтегазовые доходы и их тоже надо компенсировать.
Из трех составляющих цена нефти, курс доллара, объем продаж, реально управлять можно только курсом. Значит, есть огромный соблазн девальвировать рубль, чтобы снизить отток средств из ФНБ. Плюс не стоит забывать потенциальном дефиците долларовой ликвидности в РФ в краткосрочном периоде, в связи с падением притока нефтедолларов. В то же время Минфину и ЦБ очень не хочется разгонять инфляцию, чтобы не индексировать пенсии и зарплаты бюджетникам. В общем все мы в сложной ситуации.
Сегодня прошла новость, что Минфин признал не состоявшимся аукцион по размешению ОФЗ 29013, в связи с отсутствием заявок по приемлемым уровням цен. А значит инвесторы не очень верят в дальнейшее укрепление рубля и хотят премию за риск.
Всё сводится к тому, что в краткосрочном периоде мы еще увидим 82+ рубля за доллар.
А закончить хочу молитвой на нефть из Священной книги оборотня Виктора Пелевина, потому что гражданам РФ в текущей ситуации остаётся только молиться.
«Пестрая корова! Слышишь, пестрая корова? Я знаю, надо совсем потерять стыд, чтобы снова просить у тебя нефти. Я и не прошу. Мы не заслужили. Я знаю, что ты про нас думаешь. Мол, сколько ни дашь, все равно Хаврошечке не перепадет ни капли, а все сожрут эти кукисы-юкисы, юксы-пуксы и прочая саранча, за которой не видно белого света. Ты права, пестрая корова, так оно и будет. Только знаешь что… Мне ведь известно, кто ты такая. Ты – это все, кто жил здесь до нас. Родители, деды, прадеды, и раньше, раньше… Ты – душа всех тех, кто умер с верой в счастье, которое наступит в будущем. И вот оно пришло. Будущее, в котором люди живут не ради чего-то, а ради самих себя. И знаешь, каково нам глотать пахнущее нефтью сашими и делать вид, что мы не замечаем, как тают под ногами последние льдины? Притворяться, что в этот пункт назначения тысячу лет шел народ, кончающийся нами? Получается, на самом деле жила только ты, пестрая корова. У тебя было ради кого жить, а у нас нет… У тебя были мы, а у нас нет никого, кроме самих себя. Но сейчас тебе так же плохо, как и нам, потому что ты больше не можешь прорасти для своей Хаврошечки яблоней. Ты можешь только дать позорным волкам нефти, чтобы кукис-юкис-юкси-пукс отстегнул своему лоеру, лоер откинул шефу охраны, шеф охраны откатил парикмахеру, парикмахер повару, повар шоферу, а шофер нанял твою Хаврошечку на час за полтораста баксов… И когда твоя Хаврошечка отоспится после анального секса и отгонит всем своим мусорам и бандитам, вот тогда, может быть, у нее хватит на яблоко, которым ты так хотела для нее стать, пестрая корова…»