Регуляторы задействовали широкий спектр стимулирующих мер для борьбы с последствиями коронавируса. Отскок на рынке возможен?

От редактора. Опасные и безопасные сектора российского рынка

Волна коррекции на российском фондовом рынке сделала привлекательными цены на акции, создав хорошие возможности для покупки на отскок. Однако инвестору следует быть весьма осторожным в выборе инструментов и выбирать наименее опасные в условиях пандемии коронавируса и низких цен на нефть сектора.

В большинстве своем эти сектора относятся ко внутреннему рынку, поскольку они в меньшей степени подвержены влиянию экономического цикла.

• Ритейлеры продуктов питания. С первых дней появления коронавируса в России наблюдется ажиотажный спрос на товары длительного хранения на фоне перспектив введения жестких карантинных мер. Это позитивно скажется на бумагах ритейлеров – Магнита, Ленты и X5 Retail Group.
• Телекоммуникационный сектор. Спрос на внутренние услуги связи в условиях изоляции будет оставаться стабильным. Спад может наблюдаться только в секторе роуминга, который составляет небольшую часть выручки компаний. При этом сектор традиционно славится достаточно высокими дивидендами.
• Электроэнергетика. Данный сектор также в меньшей степени подвержен влиянию экономического цикла, а также предлагает хорошую дивидендную доходность.
• Интернет-компании. Технологический сектор в США снижается меньше остальных, и можно ожидать подобных тенденций в России. Развитие дистанционных сервисов для работы, а также услуг доставки позитивно отразится на финансах таких компаний, как Yandex и Mail.ru

Ряд секторов, напротив, являются весьма рисковыми в текущих реалиях.

• Банки. Финансовый сектор может оказаться под давлением на фоне укрепления рубля и соответствующего снижения потребительской активности. Кроме того, низкие процентные ставки уменьшают маржу банков.
• Нефтегазовый сектор. Ценовая война между Россией и ОПЕК, а также слабость мировой экономики позволяет ожидать, что низкие цены на нефть могут сохраниться на продолжительное время, что делает бумаги нефтяников весьма уязвимыми.

Неоднозначно смотрится металлургический сектор. Слабость мировой экономики может вызвать новый виток снижения цен на промышленные металлы. При этом производители драгоценных металлов будут выигрывать за счет увеличения спроса на защитные активы.

Тренды недели

— Рынок в состоянии маятника. Индексы продемонстрировали мощные всплески в положительную и отрицательную сторону на неделе на фоне распространения коронавируса и ответных мер фискальных и монетарной поддержки.

—  Надежда есть. Февральские данные по китайской экономике показали сильный спад, однако более поздние косвенные показатели говорят о восстановлении.

— На дне. Цены на нефть упали до уровней 2003 г. на фоне ценовой войны России и ОПЕК. 

Америка

Американский фондовый рынок провел одну из худших недель в истории на фоне усиления опасений относительно экономических последствий коронавируса. Индекс «голубых фишек» Dow Jones за период с 13 по 20 марта рухнул на 17,3%, откатившись к уровням 2016 г., когда начинался президентский срок Д.Трампа. Индекс «широкого рынка» S&P500 упал на 15%, а индикатор с высокой долей технологических компаний Nasdaq – на 12,6%.

Распространение коронавируса в мире и в США требует принятия жестких карантинных мер, которые существенно ограничивают деловую активность и негативно отражаются на мировой экономике. На этом фоне эксперты ведущих инвестбанков начали пересматривать прогнозы на 2020 г. в сторону ухудшения. Дополнительным фактором давления стали цены на нефть, которые опустились к многолетним минимумам, угрожая банкротствами сланцевым производителям.

Понедельник стал самым неудачным днем недели. В этот день индекс волатильности VIX показал рекордное значение, превысив пик 2008 г. На выходных ФРС США в ходе уже второго внеочередного заседания снизила ключевую ставку сразу на 50 б.п. до 0-0,25%, а также объявила о программе «количественного смягчения» которая предполагает покупку гособлигаций, а также бумаг, обеспеченных ипотекой. Однако эти действия дали противоположный эффект, участники рынка испугались, что ситуация в экономике может быть гораздо хуже, чем прогнозировалось.

Позднее на неделе ФРС также задействовала инструмент выкупа краткосрочных корпоративных облигаций, а также предприняла скоординированные меры с другими мировыми Центробанками для обеспечения достаточного количества долларовой ликвидности.

Несмотря на активное вмешательство регулятора, на рынке корпоративного кредитования проявляются проблемы. Так, авиаконцерн Boeing в среду сообщил об исчерпании кредитной линии в $14 млрд, хотя и отметил, что имеет доступ к другим.

Помимо монетарной поддержки США анонсировали и фискальные стимулы. Конгресс утвердил пакет мер объемом $1 трлн, который включает в себя прямые выплаты гражданам в размере $1200, а также меры по поддержке малого и среднего бизнеса. Сразу после этого началась работа над утверждением следующего законопроекта, предполагающего вдвое больший размер помощи.

Европа

Торговая неделя на европейских фондовых площадках прошла на отрицательной территории, однако потери биржевых индикаторов оказались умеренными. Британский индекс FTSE-100 за период с 13 по 20 марта скорректировался на 2,6%, немецкий DAX 30 – на 3,3%, а французский CAC 40 – на 1,2%. Фондовый бенчмарк Италии MIB снизился на 1,4%.

Распространение коронавируса в Европе привело к закрытию городов и межгосударственных границ с целью сдержать эпидемию. Это приводит к снижению деловой активности, что отразила макростатистика. Индекс настроений в деловых кругах еврозоны от ZEW в марте обрушился с 10,4 до -49,5 пунктов, оказавшись существенно хуже прогнозов.

Поддержку рынкам смогли оказать стимулирующие монетарные и фискальные меры европейских властей и Центробанков.  Так, министры финансов ЕС договорились выделить 1% ВВП на борьбу с последствиями эпидемии коронавируса, а также обсудили возможность задействовать Европейский стабилизационный механизм.

Банк Англии снизил ключевую процентную ставку на 15 б.п. до уровня 0,1%, а также увеличил программу выкупа активов на 200 млрд фунтов. Европейский Центробанк в свою очередь объявил о дополнительной программе выкупа государственных и корпоративных облигаций на сумму 750 млрд евро.

Азия

Азиатские фондовые рынки на неделе выглядели весьма слабо. Китайский индекс Shanghai Composite за период с 13 по 20 марта упал на 4,9%, а японский Nikkei 225 – на 5%. Корейский KOSPI при этом рухнул на 11,6%, а индийский BSE Sensex – на 12,3%.

Опубликованная в начале недели статистика по китайской экономике была крайне разочаровывающей. Объем промышленного производства в январе сократился на 13,5%, а розничные продажи упали на 20,5%. Инвестиции в основные средства уменьшились почти на четверть. Уровень безработицы в стране вырос с 5,2% до 6,2%. На этом фоне эксперты ухудшили свои прогнозы по ВВП Поднебесной, ожидая, что в I квартале 2020 г. он может упасть вплоть до 9%. Некоторый позитив внесли оперативные данные, показавшие, что потребление угля в стране восстановилось до 80% от нормы.

Народный банк Китая на неделе смог удивить участников рынка, не став снижать ставки по 5-летним займам для банков. Регулятор решил не спешить со стимулированием спроса и дождаться восстановления предложения.

Японский ЦБ также не стал снижать ключевую процентную ставку, ограничившись лишь увеличением программы выкупа облигаций и ETF. Тем временем правительство рассматривает возможность временного приостановления 10% налога на продажи, а также готовит пакет мер по поддержке экономики на сумму 30 трлн йен.

Россия

Российский фондовый рынок показал разнонаправленную динамику на неделе. Номинированный в рублях индекс МосБиржи за период с 13 по 20 марта смог подрасти на 0,6%, тогда как долларовый РТС упал на 6,8%.

Главным событием недели стало заседание Банка России. Регулятор предпочел оставить ключевую процентную ставку на уровне 6%. Прогнозы участников рынка были неоднозначными, однако большинство ожидало именно такого решения. Председатель ЦБ Э.Набиуллина на пресс-конференции отметила, что в пользу снижения ставки говорили дезинфляционные среднесрочные тренды, такие как замедление роста спроса. За повышение ставки выступали проинфляционные краткосрочные факторы в виде ослабления рубля. Итоговое решение регулятора отражает баланс среднесрочных и краткосрочных трендов.

Коронавирус в нашей стране только набирает обороты, однако некоторые его эффекты начинают проявляться уже сейчас. Так, на ожиданиях строгих карантинных мер наблюдался ажиотажный спрос на товары длительного хранения, что позитивно отразилось на бумагах продуктовых ритейлеров – Магнита, Ленты и X5 Retail Group. Их бумаги оказались в числе лидеров роста на неделе.

Товары

Динамика сырьевых площадок на неделе была негативной. Цены на нефть продолжили обвальное падение на фоне ценовой войны. Саудовская Аравия на неделе объявила о планах нарастить экспорт нефти до 10 млн баррелей в сутки. Также увеличить предложение на рынке планируют и другие страны ОПЕК. На этом фоне баррель Brent обвалился на 22,2% за период с 13 по 20 марта и достиг уровня $27. При этом с начала года потери составили 59%.

Слабые попытки роста наблюдались в середине недели после сообщений о том, что США планируют надавить на Саудовскую Аравию и Россию с целью стабилизации рынка энергоносителей.

Промышленные металлы также демонстрировали нисходящее движение. Алюминий подешевел на 6,6%, а медь упала в цене на 13,7%.

Драгоценные металлы в этой ситуации выглядели лучше остальных, однако и они не смогли избежать коррекции. Котировки золота снизились на 1,8% до $1501 за тройскую унцию. В минусе оказались также серебро, платина и палладий.

В секторе агрокультур не наблюдалось единого движения. Сахар упал на 14,1%, тогда как пшеница выросла в цене на 6,9%.

Валюты

Пессимистичные настроения инвесторов на неделе вылились в повальное бегство от рисков. При этом главным спасением оказался доллар США. Курс американца поднялся против большинства мировых валют, несмотря на снижение ключевой ставки ФРС до минимального уровня 0-0,25%. Впрочем, европейские регуляторы также прибегли к смягчению денежной политики на неделе.  Наибольшие потери понес британский фунт, который за неделю упал против доллара на 5,1% до уровня 1,1650. Единая европейская валюта отступила на 3,7% до уровня 1,069.

Традиционно консервативные швейцарский франк и японская йена в этот раз не выглядели достаточно сохранными активами. Пара доллар-франк выросла на 3,6% до 0,9854, а доллар-йена – на 2,7% до 110,85.

Российский рубль продолжил снижение вслед котировками нефти. Курс доллара вырос на 10,5% и превысил отметку 80 руб. Курс евро поднялся на 6,3% до 85,5 руб. Банк России на этом фоне нарастил объемы продаж валюты, что помогло ограничить темпы падения рубля.

Криптовалюты

Криптовалютный рынок демонстрировал отскок после обвального падения предыдущей недели. За период с 13 по 20 марта капитализация всех мировых криптовалют увеличилась на 11,5% и достигла $175 млрд.

Значительный вклад в рост рынка внес его лидер Bitcoin, котировки которого выросли на 10,1% и смогли преодолеть уровень $6 200. Также в плюсе оказался Litecoin, подросший на скромные 0,2% и достигший отметки $38,09. В то же время Ethereum подешевел на 1,7% и закрылся на уровне $133,27, а Ripple ослабла на 2,3% до $0,1567.

Хешрейт Bitcoin, характеризующий сложность майнинга валюты, снизился до минимальных значений в 2020 г. Это стало следствием того, что при низких котировках часть майнеров отключила свою оборудование в связи с нерентабельностью.

Платформа Bakkt, специализирующаяся на фьючерсах на Bitcoin, приступила на неделе к тестированию приложения Bakkt Cash, которое позволяет оплачивать покупки в сети кофеен Starbucks.

Адреса офисов GX2 Invest:

- г. Москва, Суворовская пл. д 1/52 стр. 2 (ДЦ G&G)

- г. Екатеринбурге, ул. Хохрякова, 10, оф. 1008 (БЦ "Палладиум")

Сайт: gx2invest.ru

8 800 775 13 66

или

Свяжитесь с персональным менеджером: 8 977 404 62 82 / 8 925 358 08 07 (с 9.00 до 20.00)