Банк России вчера понизил лимит по недельным депозитам до 1,77 трлн руб. (против 2,6 трлн руб. неделю назад), но при этом добавил к недельному депозиту однодневный аукцион тонкой настройки с лимитом в 850 млрд руб. На фоне предстоящих сегодня крупных налоговых выплат банки не выбрали лимит на недельном аукционе, предложив к размещению 1,67 млрд руб., в то время как объем заявок на однодневном депозитном аукционе превысил лимит, составив 969 млрд руб. Банк России делает основной акцент на более короткие депозиты, что представляется разумным в условиях неустойчивых настроений на рынке. Тем временем распределение ликвидности по банковской системе остается неравномерным: объем средств, привлекаемых банками в форме обеспеченных кредитов по фиксированной ставке, вчера подскочил до 145 млрд руб., самого высокого уровня за период с декабря 2018 г., в то время как обязательства по операциям репо по фиксированной ставке снизились с 66 млрд руб. до 26 млрд руб. Инструменты Федерального казначейства также пользовались спросом: банки выбрали весь предложенный объем как по однодневному репо (50 млрд руб.), так и по депозитам на срок 14 дней (100 млрд руб.).
Ставка однодневного валютного свопа вчера осталась вблизи уровня 5,6%, что отражает стабильную ситуацию на рынке. Сегодня внутридневная волатильность может возрасти в связи с уплатой налогов, но существенного роста ставок мы не ожидаем, учитывая значительный объем свободных резервов, накопленных банками. Более длинные ставки вчера снизились: кривые FRA, процентных и кросс-валютных свопов сместились вниз на 20–30 бп. На данный момент кривая FRA закладывает повышение ключевой ставки ЦБ всего на 30–40 бп: ставки FRA постепенно снижаются в соответствии с нашими ожиданиями.