Медвежьи рынки не заканчиваются оптимизмом — они заканчиваются в отчаянии! 😫
В среднем любой экономический спад идет месяцев 18 и состоит из 3-х этапов: резкое падение, рефлексивный отскок и затяжной фундаментальный нисходящий тренд.
Причины, по которым вялотекущее падение последует за актуальным отскоком понятны. И дело тут не столько в короновирусе, как спусковом крючке, сколько в реакции на него при хронических проблемах. 🤕
На последнем стриме в выходные я рассказывал, что современный кризис сливает воедино множество шоков и совершенно точно подтолкнет экономики к намечавшейся рецессии. См. research KPMG.
Поэтому беспрецедентные меры вроде увеличения баланса ФРС на 10 триллионов долларов вместе с раздачей денег из улетающего в дефицит бюджета US на мой взгляд не возымеют успеха. 💡
Сами посудите, могут ли еще большие фискальные долги и денежное стимулирование компенсировать взрыв третьего пузыря, раздув 4-й? Итак, 23% мирового долга на отрицательных ставках…
Феноменальный рост безработицы при больших долгах и снижении доверия потребителей в закрытой на карантин экономике скорее приведут к сберегательной модели. Погасят долги и выйдут из всех инвестиций в кэш на отскоке. Вот и все. 💵
В связи с чем заходить на все кровные на 2-й фазе считаю слишком сомнительно, чтобы не говорил Мнучин и Кудлоу. Пахнет махровым разводом. ✨
В то же время некоторые цены на отдельные активы/commodities уже очень привлекательны, чтобы начать долгосрочные инвестиционные покупки.
О своих спекулятивных соображениях в «predict» писать не пока не буду, слишком многое меняется на глазах. 👀