Динамику на мировых рынках продолжает определять распространение коронавируса за пределами Китая. Все больше внимания инвесторы уделяют ситуации в США, где количество заболевших уже превысило 30 тысяч, а страна по количеству инфицированных вышла на третье место, вслед за Китаем и Италией. Во многих штатах (и что особенно губительно для экономической активности – в штате Нью-Йорк) введён режим строгого карантина, предполагающий нахождение людей дома, отсутствие передвижения, закрыты все места для отдыха и развлечений. Развитие событий в ведущей мировой экономике вызывает опасения относительно динамики основных макроэкономических показателей, что оказывает давление на широкий спектр рисковых активов. Все уже признали, что мировая экономика входит в состояние рецессии. В ближайшие недели стоит ожидать огромного всплеска требований по безработице и стремительного падения всех основных макропоказателей. Разброс мнений аналитиков по падению ВВП США во II квартале разнится от 12,0 до 24,0% в годовом исчислении. В сложившихся обстоятельствах активизация покупок и полноценный разворот рынков пока выглядят маловероятными, несмотря на беспрецедентные меры, принимаемые правительствами и основными центральными банками мира, которые через различные инструменты смягчают денежно-кредитную политику и вводят программы по стимулированию экономики. При этом у инвесторов отсутствуют ценовые ориентиры по широкому спектру активов. Пока нет возможности полноценно оценить влияние распространения коронавируса как на экономики отдельных стран, так и на мировую в целом, так как нет ясности относительно масштабов и продолжительности распространения коронавируса. В результате, отсутствует понимание достаточности принимаемых в текущий момент мер. Необходим перелом в динамике количества заболевших, что даст начальную точку для таких оценок.
Прошедшая неделя установила новые ориентиры по нефти и курсу рубля: нефть сорта Brent закрепилась в коридоре $23,0-28,0 за барр., а рубль – на уровнях RUB 78,0-82,0 к американскому доллару.
В российских активах так же была отмечена волатильная торговля. С максимумов конца января падение индекса РТС, рассчитываемого от долларовых цен акций российских компаний, на данный момент составило 46,0%, а индекса ММВБ, опирающегося на рублёвые котировки, на 30,0%. В конце прошлой недели российские акции и облигации нащупали локальную поддержку. Но дальнейшая их динамика всё равно будет определяться настроениями на внешних рынках и поведением иностранных участников рынка.
Банк России в прошлую пятницу, как мы и ожидали, не стал менять ключевую ставку, оставив её на уровне 6,0% годовых. При этом регулятор отметил увеличение внешних рисков, которые привели к падению цен на нефть почти до $20,0 за барр и рубля по отношению к доллару на 30% с января месяца. Однако, пока Банк России считает, что данная тенденция будет иметь непродолжительный характер. Базовый сценарий предполагает продолжение ухудшение ситуации во II квартале и начало восстановления, начиная с III квартала, если к этому моменту распространение эпидемии коронавируса в мире будет остановлено. Тем не менее, Банк России убрал из своего предыдущего пресс-релиза фразу о возможности «снижения ставки на одном из ближайших заседаний», заменив её на «Банк России будет принимать решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции…оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков». Т.е. при ухудшении ситуации нельзя исключать и начало роста ключевой ставки.