Зачем держать облигации с около-нулевой или отрицательной доходностью? Ведь банки и пенсионные фонды перестают получать профит и нормально кредитовать. 💰
В таком положении долговой рынок становится полностью спекулятивным. Толкать вверх его смогут только сверхнизкая инфляция, принудительные выкупы и новые снижения ставок. Но рано или поздно аттракцион кончится рецессией, судя по Еврозоне и Японии. 🇯🇵
До недавнего времени к опасной черте подползли и США, у которых ставка на 10-летние казначейские векселя снижалась еще с 80-х.
С одной стороны, рефинансировать долги для долгосрочного роста под низкие ставки отличная идея для заемщиков и государства. Вместе с тем впереди рецессия и пересмотр рейтингов кучи компаний. Если с внушительным дефицитом начнется дефляция — в разы вырастет доходность долговых ценных бумаг. И панический сброс только ускорится. 📉
В случае отечественной экономики облигации вообще перестают быть сколько-нибудь надежным инструментом. Т.к. таргетировать инфляцию ЦБ не прекратит. А она совершенно точно разгонится из-за падения рубля. Поскольку нерезиденты занимают внушительный объем нашего болота, совершенно точно они побегут, сверкая пятками. А это только усугубит ситуацию, вспоминайте санкции. 🏃♀
Т.к. в экономике просто нет платежеспособного спроса, разогревать ее монетарными методами не получится. Тут подойдут только фискальные решения, вроде снижения налогов, инфраструктурных проектов. Но, согласитесь, это долго и на них никто не пойдет, ибо разворошат улей. 🐝
Лучшее прибежище сейчас оставаться в кэше. Валюте развитых экономик, которым не страшны проблемы с ценами на энергоносители и бюджетные дефициты.
Чтобы узнать, как лучше сохранить свои сбережения напиши мне и подпишись на мой блог. ✅