Могут ли огромные государственные расходы облегчить экономические страдания, вызванные пандемией коронавируса, и принятые меры по ее сдерживанию? Инвесторы надеются, но не уверены, поскольку они спешат оценить потенциальный ущерб, причиненный беспрецедентным кризисом.
Последнее: Соединенные Штаты заявили во вторник, что они рассматривают огромный пакет стимулов, чтобы помочь предприятиям и работникам, которые в настоящее время находятся под угрозой, поскольку страна входит в режим блокировки. Президент Дональд Трамп также поддерживает отправку чеков непосредственно американцам. Ценник на общий пакет стимулирующих мер вырос до $ 1 трлн .
В Европе правительства выписывают пустые чеки . Франция пообещала, что ни одна компания не потерпит краха в результате вспышки болезни. Германия мобилизует по меньшей мере € 500 млрд ($550 млрд) в виде кредитных гарантий и обязалась предоставить неограниченную ликвидность пострадавшим компаниям — часть ответа, который министр финансов Олаф Шольц назвал на прошлой неделе "базукой"."
Эти меры подтолкнули вверх мировые акции во вторник. Но к среде они снова начали скользить.
Во многом это связано с тем, что никто не может с уверенностью сказать, что пандемия сделает с мировой экономикой и финансовыми рынками и будут ли обсуждаемые в настоящее время меры достаточными.
Morgan Stanley ожидает, что коронавирус вызовет глобальную рецессию, которая будет хуже, чем спад 2001 года, но не так плоха, как Великая рецессия, которая последовала за финансовым кризисом 2008 года.
"За последние несколько дней ситуация в Италии, Европе и США значительно ухудшилась", - заявил во вторник журналистам главный экономист компании Chetan Ahya. "В то время как большинство правительств и компаний частного сектора в этих странах инициируют более жесткие меры социального дистанцирования для сдерживания распространения вируса, экономический ущерб будет серьезным."
Но даже 2008 год не является хорошим аналогом для того, что происходит сейчас.
Кит Джакс, стратег из Societe Generale, указывает, что кризис 2008 года был результатом банков, которые держали чрезмерные суммы плохих долгов и слишком полагались на краткосрочное финансирование.
На этот раз это не банки на передовой линии, а компании, которые видели, что их денежный поток исчез за одну ночь. Если коронавирус будет продолжать распространяться, то значительная часть экономики может подвергаться более длительному воздействию, что усилит нагрузку на рынки. Как долго это будет продолжаться, никто не может сказать наверняка.
"Эта потребность в средствах для притока в экономику не уходит в ближайшее время", - сказал Джукс клиентам в среду. "В результате, хотя прямые финансовые последствия этого кризиса могут быть менее острыми, чем в 2008 году, они будут ощущаться еще долгое время."
ФРС использует свой "учебник кризисной эпохи"
В последние дни Федеральная резервная система США вытащила большие пушки для борьбы с быстро идущим экономическим и финансовым шоком, вызванным эпидемией коронавируса — сокращение процентных ставок, близких к нулю, увеличение покупок активов и смягчение правил капитала, чтобы дать банкам больше гибкости для предоставления кредитов домашним хозяйствам и предприятиям.
Стремительная серия интервенций продолжилась во вторник, когда Центральный банк призвал чрезвычайные полномочия для запуска новой программы, которая будет стремиться разморозить рынок в размере $1 трлн, который поддерживает экономику Америки в движении, сообщает Мой коллега по бизнесу CNN Мэтт Иган.
Что произошло: ФРС заявила, что будет покупать коммерческие бумаги у высокорейтинговых заемщиков. В обычное время предприятия используют рынок коммерческих бумаг, чтобы легко получить краткосрочные кредиты для оплаты труда работников и финансирования запасов.
Но, как и другие финансовые рынки, в последние дни произошел сбой, вызвавший опасения, что опустошенные коронавирусом компании потеряют доступ к кредитам, так как они нуждаются в этом больше всего. Это будет иметь каскадный эффект, заставляя испытывающие нехватку денежных средств предприятия увольнять рабочих и отказываться от планов расходов.
"В последние дни рынок коммерческих бумаг находится под значительным напряжением, поскольку предприятия и домашние хозяйства сталкиваются с большей неопределенностью в свете вспышки коронавируса", - говорится в заявлении ФРС.
Кризисный режим: ФРС приняла аналогичный план спасения в 2008 году. В записке для клиентов главный экономист Goldman Sachs Ян Хатциус назвал этот шаг возвращением к" книге игр эпохи кризиса " -и предсказал, что могут быть приняты дополнительные чрезвычайные меры для поддержания кредитного потока.