По материалам издания © 2020 Bloomberg LP
лидер Казахстана называет это «идеальным штормом». Правительство Венесуэлы закрывает заправочные станции по всей стране. Чад платит своим суверенным долгом, используя скот.
В богатых нефтью государствах Африки, Ближнего Востока, Латинской Америки и бывшего Советского Союза лидеры, привыкшие к постоянному потоку нефтедолларов, видят проблемы в будущем, поскольку война цен на нефть обещает дестабилизировать их экономику - и, возможно, их влияние на власть ,
Конечно, не только нефтедобывающие страны испытывают драматический экономический шок, поскольку пандемия коронавируса распространяется по всему миру, но для мировых нефтедобытчиков падение цен на нефть добавляет еще один слой проблем. Падение экспортных доходов оказывает давление на валюты и повышает доходность облигаций, в то время как вирус увеличивает спрос на социальные расходы.
«Нет сахарного (похоже имеется в виду, некая ситуация, когда все было бы в шоколаде) покрытия: производителям будет очень сложно», - сказал Рассел Харди, генеральный директор нефтетрейдера Vitol Group. «За исключением нескольких стран с глубокими карманами, все страдают. Все нефтедобывающие страны должны будут урезать бюджеты и, возможно, придется искать финансирование ».
Признаки экономического недуга повсюду. Доходы от нефти и газа для ключевых стран-производителей упадут на 50-85% в этом году до самого низкого уровня за последние два десятилетия, если цены останутся на нынешнем уровне, согласно оценкам Международного энергетического агентства. Во вторник МВФ заявил, что дюжина стран на Ближнем Востоке и в Центральной Азии обратились за финансовой поддержкой. Эквадор и Гана также запросили чрезвычайные средства.
Для правящей клики в нефтезависимых странах мало хороших политических ответов. Многие не смогли использовать снижение цен на нефть в 2014-16 годах для реструктуризации своей экономики. Теперь они сталкиваются с перспективой сокращения государственных расходов так же, как им больше всего необходимо их поддержать, или отказа от поддержки своих валют - или обеих направлений.
Например, Саудовская Аравия нуждается в цене на нефть более 80 долларов за баррель, чтобы сбалансировать свой бюджет, что выше, чем в любой другой период за последние 20 лет. В пятницу он поднял потолок государственного долга с 30% до 50% ВВП на фоне планов наращивания заимствований. В Нигерии ВВП на душу населения в 2018 году был на треть меньше, чем в 2014 году.
В Ираке, втором по величине производителе на Ближнем Востоке, бюджет был основан на цене на нефть в 56 долларов за баррель, и правительство заявило, что, возможно, не сможет выплачивать зарплаты и поддерживать импорт продовольствия.
А в Казахстане Нурсултан Назарбаев, который оставался на посту президента в прошлом году после того, как управлял центрально-азиатской страной более четверти века, на прошлой неделе сравнил двойной шок падения цен на нефть и пандемию коронавируса с распадом Советского Союза. Союз.
«С точки зрения сложности проблем, с которыми нам приходится сталкиваться, текущий момент в какой-то степени сопоставим с началом 1990-х годов, когда для нас все было действительно непросто», - сказал он.
Казахстан первоначально поднял процентные ставки в попытке защитить валюту, прежде чем позволить ей упасть.
На рынках уже мигают предупреждающие знаки. По данным МВФ, инвесторы вытащили 83 миллиарда долларов с развивающихся рынков за два месяца, что стало самым большим оттоком за всю историю.
Многие из наиболее пострадавших - это Саудовская Аравия и бывшие партнеры России по ОПЕК +. Валюты от мексиканского песо до казахского тенге упали более чем на 14% в этом месяце, поскольку Россия и Саудовская Аравия начали войну цен на нефть перед лицом резкого падения мирового спроса. А доходность по государственным облигациям Анголы, Нигерии и Ирака взлетела до 30%, 12% и 14% соответственно, так как инвесторы беспокоятся о возможности реструктуризации и дефолтов.
«Очень немногие страны с формирующимся рынком нефти могут справиться с устойчивой ценой на нефть ниже 40 долларов и не рисковать многократным снижением кредитоспособности», - говорит Максимилиан Хесс, глава политического риска в AKE International.
В четверг S & P Global Ratings понизило рейтинг девяти нефтедобывающих стран, включая Саудовскую Аравию, Россию и Нигерию.
Меньшие производители нефти, такие как Чад, Экваториальная Гвинея, Республика Конго и полуавтономный регион Иракского Курдистана, вряд ли будут невосприимчивы к падению цен. Чад, Конго и региональное правительство Курдистана имеют значительные кредиты под поставки нефти от торговых домов, таких как Glencore Plc и Trafigura Group, которые, вероятно, будут труднее обслуживать в новых условиях. Чад начал выплачивать суверенный долг Анголе за скот.
Экономист Гарвардского университета Кармен Рейнхарт назвала сочетание падения цен на нефть и пандемии коронавируса «поцелуем смерти» для нефтедобывающих стран-должников, в то время как Sanford C. Bernstein & Co. предупредил, что спад нефти грозит волной дефолтов, которые могут привести к социальные волнения.
Это будет не первый случай, когда войны за цены на нефть стали причиной потрясений. Решение Саудовской Аравии в 1985 году открыть шлюзы и падение цен привело к возникновению напряженности в нефтедобывающем мире, что способствовало экономическому кризису, который ускорил распад Советского Союза. А вторжение Саддама Хусейна в Кувейт в 1990 году было, по крайней мере частично, возмездием за перепроизводство по сравнению с квотой ОПЕК.
Аналитики не видят неизбежной волны революций в текущем спаде нефти. Гесс в AKE International отмечает, что правительства большинства нефтедобывающих штатов пережили спад в 2014-16 гг.
Тем не менее, некоторые из них реагируют на текущий спад цен - который уже видел падение нефти ниже минимумов января 2016 года - - авторитарным креном. В Азербайджане президент Ильхам Алиев пообещал расправиться с «врагами» и «предателями» в оппозиции.
«В то время как весь мир мобилизовал свои ресурсы для борьбы с коронавирусом, правительство Азербайджана использует ситуацию против своих политических конкурентов», - заявил Али Керимли, лидер главной оппозиционной партии «Народный фронт Азербайджана» в своем Facebook.
Наибольшее давление оказывают Венесуэла и Иран, две страны, которые страдают не только от падения цен, но и от резкого сокращения экспорта в результате санкций США. В Венесуэле две трети заправочных станций в Каракасе сейчас закрыты. В Иране стоимость риала на черном рынке упала на 30% с октября. Обе страны обратились за помощью к МВФ.
Для рынка нефти ключевым вопросом может быть то, что дается первым: обремененные долгами американские производители сланца или обремененные долгами правительства развивающихся стран.
«Стоимость производства имеет значение для США, но для стран ОПЕК это сводится к социальным затратам больше, чем к стоимости производства», - говорит Оливье Якоб, управляющий директор нефтяного консалтинга Petromatrix. «У ОПЕК могут быть короткие войны цен на нефть, но не длительные, поскольку в противном случае социальная структура распадается и подвергает риску различные режимы».
© 2020 Bloomberg LP