10 марта
Корпорации США сокращают планы по выкупу собственных акций на текущий год, лишая фондовый рынок важной поддержки в период повышенной волатильности.
К концу февраля, согласно данным от аналитической фирмы Birinyi Associates, компании утвердили выкуп акций примерно на 122 млрд долларов. Это примерно на 50% меньше, чем за аналогичный период годом ранее, и является наиболее низкой цифрой за последние 3 года. Между тем S&P Dow Jones Indices прогнозирует, что общий объем выкупа акций за последние 3 месяца 2019 года снизился на 18% к предыдущему году, примерно до 183 млрд долларов.
В 2019 году компании выкупили собственные акции на 730 млрд долларов. Эти средства стали одним из главных источников притока денег на рынок акций. Согласно S&P Dow Jones Indices, аналитики ожидают, что объем выкупа в этом году составит около 800 млрд долларов, но эта цифра может быть пересмотрена в свете неопределенности вокруг эпидемии коронавируса и ее влияния на мировую экономику.
Выкуп акций сокращает количество выпущенных акций компании и увеличивает прибыль на акцию, однако не общую прибыль. Компании пользуются гибкостью программ выкупа, которые можно легко скорректировать. Для сравнения, выплата дивидендов – другой общепринятый способ вознаграждения акционеров, – как правило, предполагает регулярность и часто – постепенное повышение.
Налоговая реформа 2018 года обеспечивала рекордные объемы выкупа в течение двух лет подряд, и теперь инвесторы захотят узнать, как компании управляют избыточной ликвидностью в период рыночной волатильности.
Поскольку коронавирус нарушил работу глобальных сетей поставок и вызвал опасения насчет потребительского спроса, компании следят за запасами и давлением на прибыль. Эти факторы в краткосрочной перспективе могут заставить их активнее защищать свои средства, как указывает Мэтт Мискин, содиректор по инвестициям в John Hancock Investments.
"Все сводится к укреплению баланса, – отметил он. – Из-за потенциальной угрозы для рынков акций руководство компаний принимает решения о выкупе акций менее охотно, чем раньше".
Спад также может создать возможности для покупки, если акции компании падают вместе с рынком. Недавняя коррекция на рынке акций позволяет компаниям выкупить больше собственных акций по более низким ценам.
Некоторые компании, к удовольствию инвесторов, собираются поступить именно так. Акции AT&T во вторник подскочили после того, как компания анонсировала дополнительный выкуп на 4 млрд долларов, который начнется во 2-м квартале. Hilton Worldwide Holding, выкупившая с марта 2017 года собственные акции на 4,3 млрд долларов, во вторник после закрытия рынка утвердила программу еще на 2 млрд долларов. В среду котировки акций компании резко выросли.
Многие "голубые фишки" еще далеко не исчерпали свои предыдущие программы выкупа. По состоянию на конец прошлого года Apple Inc. предстояло выкупить собственные бумаги еще на 58 млрд долларов. Согласно Birinyi, это крупнейший невыкупленный объем на рынке. Union Pacific еще предстоит потратить 24 млрд долларов, а Intel Corp – 23 млрд долларов.
С начала этого года бумаги компаний, осуществивших наиболее масштабный выкуп собственных акций, отстают. За это время торгуемый биржевой фонд Invesco BuyBack Achievers ETF снизился на 16%, а индекс S&P 500 – только на 8%. Торгуемый биржевой фонд SPDR S&P 500 Buyback ETF понизился на 15%.
"Выкуп собственных акций обычно осуществляют зрелые компании, поэтому в рамках коррекции их результаты не должны быть хуже рынка, – считает Винсент Делюар, директор по макроэкономической стратегии в INTL FCStone. – Если рынок считает выкуп негативным фактором, то зачем вам его проводить?".
Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.
Ставьте лайки и пишите комментарии!
Оформляйте подписку и Вы всегда будете в курсе главных событий в мировой экономике!
Заходите на сайт traderexpert.ru и выгодно инвестируйте!