Компания Royal Dutch Shell раскрыла финансовую отчетность за 12 месяцев 2019 года.
Общая выручка компании снизилась на 11,2%, составив $344,9 млрд.
В сегмент «Разведка и добыча нефти» прибыль рухнула на 38,3% до $4,2 млрд во многом вследствие более низких цен реализации нефти, а также чистого убытка в размере $1,9 млрд, связанного с обесценением, главным образом в отношении нетрадиционных газовых активов в Аппалачи (США) и совместного предприятия буровых установок. Вместе с тем, финансовые показатели сегмента были поддержаны сократившимися резервами, положительными изменениями в отложенной налоговой позиции, а также отраженной прибылью от продажи активов в размере $1,6 млрд. В последнем случае речь идет о компании Shell Olie-og Gasudvinding Danmark B.V., владевшей долей 36,8% в консорциуме датских подземных хранилищах.
Сегмент «Добыча и реализация природного газа и СПГ» показал снижение прибыли на 24,6% до $8,6 млрд. Общий объем производства сократился на 3,7% в основном из-за продажи активов и перевода Салымского актива в сегмент Upstream, что частично компенсировалось увеличением добычи на месторождениях в Австралии и Тринидаде и Тобаго. Объемы сжижения СПГ также выросли вследствие ввода в строй ряда новых мощностей. Тем не менее, снизившиеся цены реализации газа, а также потери от переоценки справедливой стоимости товарных деривативов привели к снижению прибыльности сегмента.
Сегмент «Нефтепереработка и нефтехимия» показал падение прибыли на 17,4% до $6,3 млрд во многом из-за снижения объемов и маржи по нефтепереработке и торговле нефтехимическими продуктами.
В итоге чистая прибыль компании сократилась на 32,2% до $15,8 млрд. С учетом сокращения количества акций, находящихся в обращении, показатель EPS снизился на 30,3%, составив $3,93 на акцию.
Дополнительно отметим, что в отчетном периоде компания выплатила дивиденды в размере $15,2 млрд ($3,76 на акцию), а также выкупив собственные акции на сумму $10,2 млрд, распределив среди акционеров, таким образом, свыше 160% заработанной чистой прибыли.
По итогам вышедшей отчетности мы внесли ряд изменений в модель компании, главным образом, пересмотрев прогноз цены на нефть и газ. В результате потенциальная доходность акций значительно снизилась. Мы планируем уточнить ориентиры по дивидендным выплатам по итогам первого квартала текущего года.
В настоящее время акции компании обращаются с P/E 2020 около 9 и продолжают оставаться в числе наших приоритетов в зарубежном нефтегазовом секторе.
___________________________________________________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в нашей книге об инвестициях