10 марта
"Затягивание поясов" и достижение целей, несмотря на ограниченные ресурсы, можно назвать давними российскими традициями. Именно так, вероятно, Кремль отреагирует на ценовую войну, развязанную Саудовской Аравией, и на сопутствующую рыночную турбулентность.
Главным козырем Саудовской Аравии в ее нефтяной политике являются резервные добывающие мощности и низкая себестоимость нефтедобычи, составляющая около 3 долларов за баррель. Главный козырь же России – ее бережливость. Бюджет страны, руководимой Владимиром Путиным, сбалансирован при цене нефти около 40 долларов за баррель, тогда как Эр-Рияду для тех же целей нужно более 80 долларов за баррель. В понедельник нефть Brent торговалась около 35 долларов за баррель, а российский нефтяной сорт Urals стоил на несколько долларов меньше. Однако валютные резервы Москвы в 560 млрд долларов помогут покрыть бюджетный разрыв на достаточно длительное время, тогда как Эр-Рияд или закредитованные американские сланцевые производители, возможно, запросят помощь значительно раньше.
"Россия вполне может прожить с (текущим) бюджетом в течение года при цене нефти в 30-40 долларов за баррель в ожидании падения американской добычи", – говорит Андрей Полищук, нефтяной аналитик Raiffeisenbank.
В последние несколько лет Россия успешно сотрудничала с ОПЕК. Ряд соглашений позволял ей получать выгоду ввиду роста цен при сравнительно небольшом сокращении добычи. На самом деле в прошлом году Россия сохраняла добычу на рекордном уровне 10,8 млн баррелей в день. Однако на сей раз саудовский кронпринц Мухаммед бен Салман предложил новый план, в рамках которого России пришлось бы сократить добычу на 500 000 баррелей в день, говорит Полищук.
Москва просигнализировала кронпринцу, что такие условия не могут обсуждаться. "Текущие уровни цен приемлемы для российского бюджета и нашей экономики", – объявил Путин после встречи с руководителями нефтяной отрасли 1 марта. Через пять дней Россия отказалась от сделки в рамках ОПЕК+, запустив механизм негативной реакции рынка.
Российские нефтяные компании, как государственные, так и частные, имеют собственные "подушки безопасности" на фоне падения нефтяных цен. Основная часть нефтяных прибылей изымалась правительством в виде пошлин. А российский рубль снижается вместе с ценами на нефть (с пятницы он ослаб на 10%), и это означает, что снижение затрат внутри страны частично компенсирует падение экспортной выручки. Большинство российских нефтяных компаний, как и правительство страны, имеют низкие показатели долга. Исключением является госкомпания "Роснефть" (ROSN.U.K.), которая может быть сочтена слишком крупной для банкротства. После провала сделки ОПЕК+ "Роснефть" быстро объявила о планах по увеличению добычи на 300 000 баррелей в день.
"Эффект (от падения нефтяных цен) будет более негативным для госбюджета, чем для российских компаний", – говорит Полищук. Между тем повод задуматься есть, так как два крупнейших российских нефтяных производителя – "Роснефть" и ЛУКОЙЛ в этом году потеряли в цене 35%.
Желание России сдержать рост американской добычи приобретает характер возмездия, учитывая недавние санкции США против проекта "Северный поток-2", предназначенного для поставок газа в Западную Европу, а также санкции против дочерней компании "Роснефти", перевозящей венесуэльскую нефть. "Россия может вернуться в ОПЕК+, когда она увидит достаточный ущерб американской сланцевой отрасли", – полагает Татьяна Орлова, главный экономист лондонской Emerginomics.
Однако не все в России согласны с тем, что разрыв с ОПЕК в разгар эпидемии коронавируса – хорошая идея. "Это неожиданное и нерациональное решение", – заметил Леонид Федун, член совета директоров и совладелец ЛУКОЙЛа в интервью изданию The Bell. "В результате Россия будет терять 100-150 млн долларов в день", – добавил он.
Однако, когда Путин объявляет ситуацию приемлемой, мало кто спешит спорить с ним. Особенно, когда Путин, возможно, действительно недалек от истины.
Copyright (c) 2004 Dow Jones & Company, Inc.
Ставьте лайки и пишите комментарии!
Оформляйте подписку и Вы всегда будете в курсе главных событий в мировой экономике!
Заходите на сайт traderexpert.ru и выгодно инвестируйте!