Активное снижение рубля началось после новости о разногласиях России и ОПЕК по вопросу сокращения добычи нефти. 5 марта страны ОПЕК согласились сократить добычу еще на 1 млн. баррелей в сутки во втором квартале 2020 года, если страны вне ОПЕК, входящие в сделку, снизят добычу на дополнительные 0,5 млн б/с. Однако Россия еще до начала официальных переговоров в Вене отклонила это предложение. Против дополнительных сокращений выступил и Казахстан.
На фоне ожидания решения ОПЕК+, в пятницу днем, мировые цены на нефть обрушились на 5%. Нефть марки Brent стала дешевле $ 48 за баррель, а потом, после провала переговоров ОПЕК, и вовсе ушла ниже $ 46.
Проблема здесь в следующем: российские власти не могут идти против течения — удерживать рубль при падающей нефти. Иначе им придется опережающими темпами тратить на поддержание курса золотовалютные резервы. По мнению аналитиков, финансовые власти РФ будут плавно ослаблять рубль до 70 руб./$. Но если падение нефти станет трендом, они не станут удерживать рубль любой ценой. И тогда мы увидим совершенно другую картину мира.
По оценкам, в отсутствие бюджетного правила годовое снижение цены на нефть на $ 10 за баррель дает ослабление курса на 5 руб. за доллар. Но это — в теории. На практике, цена отсечения всегда была выше официальной.
Конечно, пока власти проводят конституционную реформу, власть заинтересована в финансовой стабильности. Это необходимо, чтобы провести всенародное голосование в спокойной обстановке. Так что в ближайшие недели власти будет минимизировать и колебания курса рубля, и удары по социально-незащищенным слоям.
Но едва транзит власти завершится, руки у Кремля окажутся развязанными. И тогда, не исключено, власть объявит форс-мажор по всем социальным обязательствам, а не только по пенсионным. И граждане, возможно, вновь испытают на своей шкуре, что такое шоковая терапия.
Падающая нефть — показатель того, что мировая экономика сползает к кризису?
— Здесь есть более важный индикатор, чем нефть, фактор. 3 февраля Федеральная резервная система США собралась на экстренное заседание, и неожиданно решила снизить ключевую ставку — на 0,5 процентного пункта, до уровня 1−1,25%. В своем заявлении регулятор отметил, что, хотя макропараметры американской экономики остаются сильными, распространение коронавируса представляет собой растущий риск для экономической активности.
Однако, что характерно, рынки на такое понижение ставки никак не прореагировали. Все, что падало, продолжило падать — в том числен нефть.
Такое отсутствие реакции стало своего рода индикатором: игроки поняли, что ситуация очень серьезная. Теперь у ФРС осталось очень узкое поле для маневра. Все понимают, что это — предел. Дальше может наступить апокалипсис, поскольку все ресурсы для влияния на рынок выработаны.
Поэтому начался обвал, и отсутствие реакции показывает, что рынки на пороге еще большего обвала. Замечу, в последний раз подобные снижения ставки ФРС наблюдались в конце 2007 года — начале 2008 года, после чего разразился сильнейший финансовый кризис. Сейчас, получается, эта ситуация повторяется.
Что будет в такой ситуации с рублем?
— Что касается рубля, согласно бюджетному правилу, финансовые власти должны выходить на рынок, когда цена нефти Urals опустится ниже $ 42,4 за баррель. В этом случае они формально обязаны начать продавать валюту, которую накопили. Но до тех пор валюту они будут скупать — они и сейчас так поступают, хотя объемы скупки небольшие. Думаю, власти остановят скупку валюты в ближайшее время, если с рублем будет твориться что-то совсем неладное.
Если же цена нефти просядет еще сильнее, Кремлю придется какое-то время — месяц-другой — тратить резервы. Властям просто не могут поступить иначе: необходимо показать, что бюджетное правило работает, иначе это вызовет шквал критики. В этот период курс рубля, думаю, будет поддерживаться на уровне 70−75 руб./$.
А дальше, если они увидят, что цена на нефть падает до $ 30 за баррель, и не отскакивает выше $ 40 — власти будут ослаблять рубль. И тогда возможен курс 80−85 руб./$, и даже до 100 руб./$.
Подготовлено по материалам svpressa.ru
