В прошлой статье вы узнали о том, что такое облигации и как они работают. Существует несколько видов облигаций, о которых поговорим в этой статье.
Облигации федерального займа.
Если вы переживаете за кредитную историю заемщика при выдачи займа, то можете дать взаймы государству. Такому эмитенту всегда нужны деньги.
Покупая ОФЗ, вы получаете купонный доход (проценты), а по истечении срока вам возвращается номинальная стоимость облигаций
Такие бумаги выпускаются на срок от 1 года до 30 лет и с номиналом (стоимость облигации) в 1 000 руб.
Виды ОФЗ
Кроме разной даты погашения и доходности, такие облигации отличаются типом купонов.
С постоянным доходом (ОФЗ-ПД) - доходность купона определяется заранее и не меняется до погашения.
С индексируемым номиналом (ОФЗ -ИД) - номинал облигации растет на величину облигации
С переменным купоном (ОФЗ - ПК) - купон зависит от индикатора RUONIA, который практически равен ключевой ставке ЦБ. Чем выше ключевая ставка, тем выше доходность.
Доходность и риски ОФЗ
Доходность таких облигаций чуть выше банковского вклада. Как правило, чем больше времени до погашения, тем выше доходность облигаций, но и волатильность.
Например ОФЗ 26225
Погашение будет в мае 2034 года. Наибольшая доходность среди ОФЗ на текущий момент - 6,68% к погашению.
Платежеспособность МинФина ни у кого не вызывает вопросов. Однако важно помнить, что по ОФЗ нет страховки, как в случае со вкладами. И в 1998 году уже произошел дефолт по краткосрочным облигациям.
Но сейчас дефолт по ОФЗ маловероятен, поскольку у России есть большой золотой запас, и более устойчивая экономика.
Муниципальные облигации
Муниципальные облигации выпускаются городскими или региональными образованиями. Такие инструменты относятся исключительно к субъектам страны – город, округ, республика.
Деньги, которые привлекают за счет выпуска облигаций, субъекты тратят на собственное финансирование: покрывают дефицит бюджета или реализовывают новые проекты.
Плюсы муниципальных облигаций:
Безопасность. Субфедеральные облигации относятся к государственным ценным бумагам. А это означает, что их надежность сопоставима с федеральными ценными бумагами, выпущенными от имени РФ.
Субъекты РФ законодательно ограничены и не могут сколько угодно наращивать долговую нагрузку с помощью облигаций:
Госдолг субъекта не может быть больше доходов бюджета без учета безвозмездных поступлений.
Доходность. В сравнении с ОФЗ доходность у муниципальных облигаций будет больше на несколько процентов при одинаковых сроках.
Льготное налогообложение. По государственным ценным бумагам не нужно платить НДФЛ с купонного дохода.
Минусы муниципальных облигаций
- Мало сделок. По муниципальным облигациям проходит меньше сделок, чем по ОФЗ или корпоративным облигациям. Поэтому если инвестору срочно понадобятся деньги, то существует риск, что на рынке не будет покупателей готовых приобрести бумагу по высокой цене. В этом случае придется продавать по сниженной цене, а это напрямую влияет на полученную доходность.
- Риск дефолта. Маловероятно, но существует вероятность, что эмитент не заплатит вовремя по обязательствам. Тогда понадобиться время перед тем, как государство поможет погасить долги субъектов.
Корпоративные облигации
Корпоративная облигация – это ценная бумага, которую выпускают компании для привлечения финансирования от широкого круга лиц. Для компаний такие облигации – альтернатива получению кредитов в банке.
У корпоративных облигаций выше доходность, но также выше риск. Чем меньше риск банкротства конкретного эмитента, тем ниже доходность по его облигациям. При этом разделяют два типа рисков: кредитный и рыночный.
Кредитный риск — это риск дефолта эмитента, то есть риск того, что компания перестанет платить купонные платежи или не вернет тело долга — номинал облигации. Чтобы понять, какой уровень такого риска у эмитента, необходимо уметь оценивать его денежные потоки по отношению к уровню долговой нагрузки.
Для оценки платежеспособности компании можно использовать мультипликатор - Чистый долг/EBITDA. Мультипликатор показывает за сколько лет компании сможет погасить долг, если ее доходы останутся на таком же уровне. В нашей статье можете подробнее узнать как использовать мультипликаторы для отбора ценных бумаг.
Также стоит обращать внимание на кредитный рейтинг от авторитетных агентств, таких как Moody`s, S&P, Fitch и др.
Хорошим значением является показатель от 0 до 2. Значение выше 5 присутствуют у компаний с повышенным риском банкротства.
Рыночный риск отражает в себе возможное изменение ключевой ставки ЦБ. Приобретение корпоративных облигаций при повышающихся ставках снижает ваш доход, а при снижающихся, наоборот, дает вам дополнительный прирост прибыли.
Поэтому перед покупкой корпоративных облигаций, особенно длинных, необходимо внимательно следить за прогнозами Центрального банка по динамике ставки в будущем.
Оплата налогов
В отличие от государственных ценных бумаг облигации, выпускаемые корпорациями, облагаются НДФЛ, который составляет 13 % от прибыли.
Причем налог взимается не только с прироста рыночной стоимости номинала корпоративной облигации при продаже другому инвестору, но и с купонного дохода. А это сильно бьет по доходности облигаций.
Изучение облигаций - первый шаг для повышения финансовой грамотности. Если вы хотите узнать о других инструментах инвестирования, а также научиться зарабатывать – переходите на наш сайт Paritet.io.
Там вы найдете много полезной информации по инвестированию, а также сможете пройти курсы, чтобы повысить уровень ваших знаний о фондовом рынке.