3 полезных факта о том, что такое «структурированные ноты»!

Добрый день, уважаемые дамы и господа!

Проработав долгое время в РФ и иностранных банках, я многое знаю об этом продукте, так как была вынуждена работать с ним.

Что это за "зверь"?

Многие знают, что самые надежные инвестиционные продукты — это облигации/евробонды (далеко не все! Но об этом — в следующей статье).

Структурированные ноты же являются высокорискованным продуктом, особенно в РФ.

Почему?

Потому что, во-первых, это не сильно регулируется нашим законодательством, во-вторых, у наших «специалистов» просто нет знаний, достаточных для разработки грамотного и надежного продукта. Зачастую именно под этим соусом разводят руки специалисты банков, тыкая пальцем в «описание рисков», которые Вы когда-то подписали (кота в мешке).

Итак, что же это такое — структурированные ноты?

Эти звери бывают нескольких видов, но в основном, либо нота гипотетически может приносить доход в виде купонов ежемесячно/ежеквартально/ежегодно, либо — по окончанию срока (или досрочном погашении) с приростом.

Во-первых

- Нота представляет собой акции/облигации компаний в качестве базового актива и опционов (в основном, пут, но обычно зашивают намного больший список) на них же. Она создана так, что, в случае роста базового актива или его падения не ниже порогового значения, инвестор получает и купоны, и 100% от номинала.

-Со средств клиента банк также может выплатить небольшой процент сверху (например, 10%) в случае сильного роста акций. Таким образом, клиент несет риск падения базового актива, но не получает даже половины потенциала от его роста. Таким образом, соотношение прибыли и риска не идет в пользу клиента.

— Если же нота структурирована с надеждой на досрочное погашение с приростом к телу ноты, то здесь, по статистике, очень велика вероятность, что клиент либо вернет свои средства (валютная переоценка не часто оговаривается менеджером), либо будет нести убыток по телу своих средств (как правило, такие ноты с частичной защитой капитала, то есть любой из активов в ноте не может упасть больше чем на 35-65% от начальной стоимости, зафиксированной на день выпуска ноты).

— Если нота со 100%-ной защитой капитала, то здесь шанс получить доход от прибыли стремится к нулю. То есть при такой ноте Вы просто замораживаете свои средства на долгий срок, и надеетесь, что деньги вернутся, и базовый актив не обанкротится за это время (как это было, например, с нотой, которую продал в большом количестве один банк: базовый актив- облигации другого банка, который обанкротился. В итоге выяснилось, что и нота была совсем не нотой, а договором на оказание фин.услуг. Клиент не смог вернуть ни рубля (нота была рублевой).

В любом случае, клиент замораживает свои средства на долгий срок, рискуя получить минус, и отдавая бОльшую часть прибыли (если такая будет) тому же банку-эмитенту.

Во-вторых

К тому же, структурированная нота — самая минусовая с точки зрения комиссий.

Банки зашивают комиссию (бизнес-спред) в ноту, и лишь некоторые указывают это в 40 страницах текста условий ноты. Большинство банков просто не упоминают о наличии бизнес-спреда. Те же, кто упоминает его в условиях (но не говорят о нем инвестору), «зашивают» минимум 3%.

После этого клиенту предлагается взять такую ноту за 1-3,5% поверх самой суммы. То есть получается, что клиент платит за это сомнительное мероприятие от 4 до 6,5% — и это только комиссия!

В-третьих

Исходя из вышесказанного, Вы теперь понимаете, почему менеджеры так любят продавать ноты.

У всех менеджеров по продажам (VIP-менеджеров) стоят жесткие планы по каждому инвестиционному продукту. Самые жесткие требования — именно по структурным нотам и страхованию жизни. Поэтому при продаже продуктов в банке идет конфликт интересов клиента и менеджера. И это печальная реальность российского банковского бизнеса.

Подводя итог, нужно отметить, что стоит с осторожностью анализировать то, что предлагают, особенно ноты, которые сложны для понимания даже для тех, кто их структурирует.

К примеру, если Вам говорят, что на Ваши инвестиции Вы будете получать 14% в евро, подумайте трижды — обратитесь к независимому консультанту, чтобы тот проанализировал все риски за Вас, ведь у него (у меня) нет никакого интереса говорить Вам неправду относительно продукта, который с такой бодростью и энтузиазмом предложил Вам менеджер/управляющий/продакт-менеджер на личной встрече.

Буду рада вопросам.

С уважением,

Tax Finance Advisory