Bank of America Merrill Lynch составила ТОП из 11 лучших компаний, акции которых стоит добавить в свой портфель в 2020 году. Давайте разбираться, стоит ли это делать.
Тот материал, который разошёлся по российским СМИ о списке лучших акций США от Bank of America был очень короткий и сжатый, поэтому мы провели своё небольшое исследование и готовы рассказать немного больше про эти компании.
Очень важно понимать, что Bank of America не говорит о списке из 11 акций, которые обладают наибольшим потенциалом роста котировок в 2020 году. Bank of America проводит ежегодно очень глубокое качественное исследование, которое помогает отобрать компании с наилучшим состоянием бизнеса в своей отрасли. И здесь Bank of America помимо роста котировок, дивидендной доходности, также учитывает и чувствительность компании к макроэкономическим факторам, например:
- кризисные явления
- интересы институциональных инвесторов к бумаге
- диверсифицированность бизнеса,
- перспективы роста бизнеса
- выходы на новые рынки
- новые продукты и т.д.
И кроме того социально-ответственное инвестирование, когда люди не очень хотят вкладывать деньги в компании, которые занимаются производством алкогольной, табачной продукции, токсичной и другой продукции, которая наносит вред окружающей среде. Поэтому существует такое понятие как ECG – критерии, которые отражают учёт экологических, социальных и управленческих правил, т.е. насколько компания адекватна в своих целях, миссии, и как она относится к окружающей среде и людям в целом. Это действительно важный фактор, который влияет на перспективу компании.
Прежде, чем мы перейдём к ТОПу
Мы не хотим сказать, что это рекомендация к действиям, инвестиционная идея или торговые сигналы. Более того, если мы посмотрим на список, который Bank of America составляла в прошлом 2019 году, то увидим, что средняя доходность там получилась порядка 20% по котировкам. У Bank of America не очень-то получилось обогнать индекс S&P 500 в своих рекомендациях.
Здесь ещё раз подчёркивается, что ставка делается именно на качественный бизнес, которым вы можете владеть на протяжении долгих лет, а не заработать на быстром росте котировок.
Walt Disney
Первый очень понятный выбор в топ лучших акций США. Всем нам знакомая корпорация Walt Disney является диверсифицированной компанией, которая работает в сфере развлечений. Walt Disney владеет сетями телевещания, тематическими парками, стриминговыми сервисами; производит одежду, игрушки; снимает фильмы, мультики и сериалы. В принципе, Walt Disney сегодня можно отнести к сектору телекоммуникаций.
Финансовую отчётность компании нельзя назвать идеально гладкой, но в целом мультипликаторы в норме. В 2019 году было снижение прибыли, прирост долговой нагрузки, но выручка компании тем не менее растёт.
Для Дисней ключевым моментом является снижение долговой нагрузки и, возможно, в ближайшие месяцы или годы будут распродаваться неприбыльные подразделения бизнеса.
Сейчас для Дисней локомотив развития – это стриминговый сервис Disney+, который позволит ей создать конкуренцию Netflix и выиграть здесь за счёт ценового демпинга, потому что подписка стоит почти в два раза меньше. Таким образом Дисней планирует привлекать новых зрителей. Сервис Disney+ будет в ближайшие 2 года запускаться в Европе, Латинской Америке и Азии. Предполагается, что к 2024 году число подписчиков достигнет 82 млн.
У Disney див. Доходность 1,2% , сейчас акция стоит $144, и, как считает Bank of America, акции могут подорожать до $169.
Tyson Foods
Относится к сектору потребительских товаров первой необходимости. Это лидер американской пищевой промышленности и один из крупнейших в мире производитель свинины, говядины и курятины. Помимо прочего Tyson Foods также развивает альтернативные варианты мяса для вегетарианцев.
По показателям Tyson Foods выглядит вполне здоровой, P/E 18,3, несмотря на бурный рост котировок в 2019 году. Для американского рынка это достаточно неплохой показатель. При этом Tyson Foods может похвастаться стабильно растущей див. доходностью в 1,8% годовых.
Инвестиционная идея, которая лежит в основе этой рекомендации заключается в том, что Tyson Foods может стать бенефициаром от недавнего снятия запрета на экспорт мяса из США в Китай. В Китае из-за эпидемии африканской чумы были истреблены десятки миллионов свиней, и в стране не хватает этого мяса, которое является для Китая важным. От этого Tyson Foods может выиграть в ближайшее время.
Tyson Foods показала сильный рост в 2019 году, сейчас одна акции стоит $94, и цели у Bank of America довольно скромные, всего-лишь $105 на одну акцию.
CarMax
Потребительский сектор товаров вторичной необходимости. Это крупнейший в США продавец поддержанных автомобилей.
Как говорят аналитики, CarMax можно с уверенностью назвать качественной стоимостной акцией, которая имеет как циклические драйверы роста, так и не циклические. P/E компании – 17. В конце 2019 года, несмотря на бурный рост на протяжении последних месяцев, вышел слабоватый отчёт компании за третий квартал, и это спровоцировало снижение котировок. Необходимо обратить внимание и на высокую долговую нагрузку компании.
Начиная с 2019 года весь сектор, включая и конкурентов компании и саму CarMax, существенно отставал от широкого рынка. Он недооценён, и, возможно, эти бумаги будут отрастать.
Минус для нас заключается в том, что CarMax не платит дивиденды. Стоимость акции сейчас в районе $90, цель зато достаточно амбициозная — $150 ждёт Bank of America через год.
Exxon Mobil
До недавнего времени была первой по величине нефтяной компанией в мире, но потом случилось IPO Saudi Aramco и Exxon Mobil пришлось немного подвинуться.
Exxon Mobil хороша тем, что у неё очень диверсифицированный бизнес. Компания занимается разведкой, добычей, транспортировкой нефти и газа, производством и реализацией нефтепродуктов. Здесь очень важно, что компания за счёт своей диверсификации защищена от падения цен на нефть. Сегменты нефтепереработки и продажи нефтепродуктов выигрывают от дешевеющей нефти.
Ближайший конкурент – это компания Chevron, она тоже достаточно диверсифицирована, но по масштабам уступает. Кстати, интересно, что именно у Chevron один из самых высоких баллов по социальной ответственности, хотя странно, что крупнейший нефтяной гигант может делать в списке компаний, которые дружественно относятся к экологии, но тем не менее.
У компании низкая долговая нагрузка, стабильные денежные потоки, P/E 20, привлекательная див. доходность в 5% годовых, при том что Exxon Mobil повышает дивиденды уже на протяжении 36 лет.
С одной стороны это стабильная дивидендная история, с другой стороны это компания роста, потому что Exxon Mobil не так давно анонсировала свои планы активно наращивать производство нефти в Пермском бассейне – это самая горячая точка сланцевой промышленности в США. Также планируется поднять производство до 1 млн. баррелей в день к 2024 году. Амбициозная история, которая будет требовать инвестиций с одной стороны, но с другой стороны она открывает перспективы для развития компании.
У Exxon Mobil, как говорят эксперты управленческие, сильная команда менеджмента, которая готовится проводить большие реформы.
Цена акции сейчас порядка $70, а Bank of America ставит на рост до $100. Нам компания Exxon Mobil нравится.
American Electric Power
Сектор коммунальных услуг. Обратим внимание, что акции компании доступны к покупке только для квалифицированных инвесторов.
Коротко расскажем, что это основной владелец предприятий в сфере электроэнергетики в США, и эта компания выступает в качестве такого «защитного хеджа» от экономического спада, потому что она имеет абсолютно стабильный предсказуемый доход с одной стороны, и с другой стороны ограниченную корреляцию с ценами на сырьё.
Компания платит дивиденды 3%, текущая цена $94, Bank of America ждёт роста до $106 в ближайший год.
Citigroup
В секторе финансов Bank of America выделяет компанию Citigroup – это один из крупнейших банков США, входит в большую четвёрку.
Акции в 2019 году неплохо росли, +50%, но тем не менее, бумага является хронически недооценённой. Если вы посмотрите на график, то удивитесь, что такое вообще бывает, потому что Citigroup как грохнулась в 2008 году, так и не сумела восстановиться. Текущий рост на 50% по сравнению с тем, что было в анамнезе у этой компании – это вообще сущие копейки.
В целом, банковский сектор США после кризиса находился в очень подавленном состоянии. Там были какие-то расточки в 16-м году, но до сентября 19-го года вообще не было роста. Сейчас ситуация начала меняться, возвращается доверие рынка, не понятно только надолго ли.
Citigroup действительно одна из самых дешёвых историй в дешёвом банковском секторе США. Сейчас у Сити изменилась управленческая команда, есть новая амбициозная стратегия развития, и, как считают аналитики, это позволит отыграть недооценённость.
Citigroup – история не краткосрочная, не стоит ждать от этой бумаги какой-то интересной отдачи в ближайшие 3 года как минимум. На долгосрок это действительно здорово, учитывая историческую ситуацию, которая сложилась.
Citigroup платит дивиденды 2,5%, сейчас акция стоит $80, через год Bank of America ждёт $85 за акцию.
Dentsply Sirona
Из сектора здравоохранения Bank of America выбирает в топ 11 лучших акций 2020 не самую типичную компанию, она называется Dentsply Sirona – это производитель стоматологического оборудования.
Плюс в том, что она изолирована от политических рисков, связанных с реформой здравоохранения в США, которые могут снова всплыть ближе к выборам в ноябре.
Bank of America отмечает, что компания недооценена фондами в настоящий момент, и, вероятно, они будут наращивать долю в ближайшее время.
Компания не так давно презентовала новый сканер для обследования полости рта, он называется Primescan, пользуется высоким спросом, хорошие продажи. Компания продолжает расширять географию своих продаж и делает это достаточно успешно.
Скромные дивиденды в 0,7%. Сейчас акция стоит $57, цель — $65.
Кстати, Bank of America не единственная компания, которая рекомендует Dentsply Sirona. Goldman Sachs тоже ставит на рост этой ценной бумаги в 2020 году, и цели у неё такие же.
Raytheon Company
Из сектора промышленности Bank of America нам рекомендует присмотреться к Raytheon Company, это крупный поставщик вооружения и военной техники для вооружённых сил США. Стабильно входит в большую тройку по оборонке.
Акции выросли почти на 45% в 2019 году, но сейчас отмечается рост новых заказов в оборонной промышленности. Так же рынки воодушевлены скорым слиянием с компанией United Technologies, которая представляет авиакосмический бизнес. Это может открыть для компании новые перспективы.
Raytheon Company имеет достаточно низкую оценку, при этом финансовые показатели достаточно хороши и свободный денежный поток заметно выше рынка, что важно. К плюсам отнесём защиту от геополитических рисков.
Сейчас акции стоят $220, цель — $265. Дивиденды 1,7%.
Intel
Из технологического сектора выделяется компания Intel – производитель электронных устройств и компьютерных компонентов, включая микропроцессоры. Кстати, они используются в 80% компьютеров по всему миру.
Нужно понимать, что Intel – это стратегически важная компания для США. Если говорить о перспективах развития бизнеса, то сейчас Intel активно вкладывается в искусственный интеллект и фиксирует рост выручки по этому направлению. Продажи растут второй год опережающими темпами по сравнению с конкурентами. У компании хороший свободный денежный поток.
Див. доходность 2,1% и высокий рейтинг социальной ответственности. Сейчас акции стоят 60$, через год Bank of America ждёт $70.
WestRock Company
Из сектора производства материалов Bank of America выделяет WestRock Company, это вторая по величине упаковочная компания США, которая ориентирована преимущественно на внутренний рынок.
Компания была основана в 2015 году после слияния двух гигантов. Инвест идея заключается в том, что сейчас намечается массовый тренд отказа от пластика, и здесь WestRock как раз выигрывает и имеет огромный потенциал для наращивания продаж, расширения продуктовых линеек и т.д. Это, по сути дела, идея ближайшего десятилетия.
Компания дороговата уже сейчас, но, с другой стороны, мы видим высокий уровень свободного денежного потока и стабильно растущие дивиденды – 4% годовых на данный момент. Акции стоят 43$, цель — $48 через год.
Kimco Realty Corporation
Ну и последняя компания из сектора недвижимости – Kimco Realty Corporation, инвестиционный траст в сфере недвижимости, который инвестирует в торговые центры. Компания владеет долями в 420 торговых центрах, их совокупная площадь 74 млн. м2 . В США это крупнейший владелец торговых центров, причём она фокусируется на торговых центрах под открытым небом, это такие маленькие городки, в которых есть всё. Сейчас, несмотря на рост онлайн торговли, именно такие центры с собственной инфраструктурой по-прежнему остаются привлекательными для людей. Там и кино, и магазинчики, эдакая маленькая деревенька.
Компания платит хорошие дивиденды – 5,4%, но, обратите внимание, что это REIT (Real Estate Investment Trust). Посмотрите, что это за инструмент, и помните, что с дивидендов по REITам взимается налог 30%, и здесь не поможет форма w-8ben. С другой стороны, дивидендная история действительно красивая, потому что они растут с 2010 года и вплоть до 2017 года сохранялся рост. Последние два года дивиденды 28 центов на акцию не росли, видимо это связано с неопределённостью в глобальной экономике.
Из минусов – растущая долговая нагрузка, которая делает её несколько уязвимой к поглощению в случае кризиса. Честно говоря, нам кажется, что это не самая надёжная история для портфеля, но в качестве диверсификации можно присмотреться.
Сейчас акции стоят $19,7, цель Bank of America через год — $24 за акцию.
Действительно ли ТОП?
Вот такой вот список. Нам очень нравится, что Bank of America по крайней мере попытались выделить самую сильную корпорацию в секторе именно по перспективам развития бизнеса и со всех сторон оценивали компании.
Не обязательно покупать лучшие акции США
Обратите внимание, что нельзя слепо доверять рекомендациям. Если какая-то из этих компаний вас заинтересовала, то внимательно изучайте, ищите информацию, глубоко проверяйте фундаментальные показатели и помните о принципах диверсификации портфеля. Особенно в преддверии кризиса, если вы добавляйте в свой портфель акции, которые сами по себе не являются безрисковым инструментом, очень важно, чтобы ваш портфель был диверсифицирован.
Если вы только начинаете инвестировать, то обязательно прочитайте статью «Куда лучше вложить первые деньги», в независимости от того, какая сумма у вас в настоящий момент есть в распоряжении. Там мы изложили максимально важные принципы, которые позволят вам избежать традиционных ошибок, которые совершают 90% людей, приходящих на рынки. На наш взгляд это концептуально очень важная статья.
Так же, если вы боитесь кризиса, и думаете, когда же начать инвестировать, то у нас тоже есть отдельная статья на эту тему, предваряя ваши вопросы.
Пишите в комментариях, какие из этих компаний вам нравятся, или, может быть, вы знаете другие, более интересные идеи. Давайте обсудим ТОП-11 лучших акций 2020 от Bank of America со всех сторон.
Оригинал статьи находится здесь.