Во вторник Джером Паэулл снизил ключевую ставку ФРС сразу на 50 процентных пунктов на экстренном заседании. Такое большое снижение ставки произошло впервые с кризисного 2008 года, что как бы намекает.
Всего через две недели, Федрезерв столкнется с еще более трудным решением: либо поиграть на нервах инвесторов, либо быстро использовать ограниченный потенциал снижения ставок.
Конечно же, капитулировав перед инвесторами, ФРС будет сталкиваться с продолжение рыночной истерики, пока не обеспечит снижение ещё на 50 б.п., или почти два полных снижения ставок, на мартовском собрании, что приведет к ставке по федеральным фондам чуть выше 0 в начале апреля.
Комментируя сегодняшнее шокирующее объявление ФРС и разворот рынка, главный экономист банка Голдман Сакс Ян Хациус пишет, что председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что риски от вспышки коронавируса «существенно изменились». Он также назвал текущую политическую позицию «соответствующей», а также сказал, что «мы готовы использовать наши инструменты и действовать соответствующим образом». И хотя краткосрочные последствия для политики были несколько неоднозначными, по мнению Голдман, «аналитики пришли к выводу, что предстоит дальнейшее ослабление политики ФРС в ближайшие месяцы. Голдман Сакс прогнозирует снижения ещё на 50 б.п., но в настоящее время прогнозирует движение в 25 б.п. 18 марта и ещё столько же 29 апреля."
Федрезерв сдался на милость фондовым рынкам
Полный текст заявления Goldman Sacks, подтверждает, что ФРС теперь капитулировала перед рынками:
1. На пресс-конференции после решения ФРС сократить ставку на 50 б.п. председатель Пауэлл заявил, что риски от вспышки коронавируса для перспектив США "существенно изменились" и что вирус "будет влиять на экономическую активность здесь" и за границей в течение некоторого времени». Что касается будущих политических шагов, его послание было несколько двусмысленным. С одной стороны, он сказал, что «нам нравится наша нынешняя политическая позиция ... мы считаем целесообразным поддерживать наши цели с двумя мандатами». С другой стороны, он отметил, что ФРС «готова использовать наши инструменты и действовать надлежащим образом», повторяя официальное заявление. Отвечая на вопрос о том, будет ли снижение ставок эффективным в ответ на шок предложения, Председатель Пауэлл заявил, что действия ФРС «обеспечат значительный импульс экономике» и помогут избежать ужесточения финансовых условий. Председатель Пауэлл заявил, что ФРС внесет свой вклад в «поддержание сильной экономики США, когда мы решим эту задачу», и что «возможно», что в будущем будет более официальная координация со стороны политиков.
2. Смешанные сигналы в заявлении и на пресс-конференции оставили время для будущих снижений ставок несколько двусмысленным. Исторически обещание ФРС «действовать надлежащим образом» в ответ на шок роста является очень сильным сигналом о скором сокращении, особенно при низкой инфляции. Но Пауэлл также охарактеризовал текущую политическую позицию как «соответствующую» и сказал, что будущие изменения зависят от «потока событий» и «ряда вещей». Неопределенность высока по нескольким параметрам: функция реагирования ФРС, количество случаев в США, о которых будет сообщено в ближайшие недели, степень слабости в предстоящих данных США и в мире, а также финансовые условия. Но, учитывая все обстоятельства, наши базовые ожидания - это дополнительное снижение на 25 б.п. на заседании 17-18 марта, за которым последует снижение на 25 б.п. в апреле (ранее мы ожидали оба этих снижения во 2-м квартале).
Излишне говорить, что если Пауэлл чудесным образом не снизит ставку 18 марта, то неприятно удивит рынок, отказавшись от того, на что его толкали быки по акциям, требующие от ФРС все большего.
Ставьте лайк!
ПОДПИСЫВАЙТЕСЬ НА ТРЕЙДЕРА, КОТОРЫЙ ПОМОГАЕТ ЗАРАБАТЫВАТЬ
О том, сбываются ли мои прогнозы