Ускорение роста выручки. Доходы ритейлера в 2019 году увеличились на 16% до ₽129 млрд, что лучше результата предыдущего года, когда показатель прибавил 14%. Расти компании помогает значительное увеличение продаж товаров через интернет +65%, открытие 101 нового магазина и улучшение динамики сопоставимых продаж.
Скорректированная EBITDA +16%, чистая прибыль +11%. Ритейлер имеет невысокую рентабельность продаж, что является особенностью розничного бизнеса. EBITDA Margin = 11,4%, оценка 2 из 10.
Компания также сохраняет отрицательный собственный капитал, что снижает общую оценку эффективности.
Мультипликаторы EV/EBITDA=6,8х, P/E=12,3x. Детский мир стоит значительно выше среднего для компаний российского рынка из-за ожиданий инвесторами роста прибыли быстрее рынка.
Детский мир выплачивает значительный уровень дивидендов, которые составляют 100% от прибыли по РСБУ. Это нехарактерная особенность для "компаний роста", которые обычно большую часть прибыли инвестируют в развитие. Политика связана с отсутствием необходимости увеличения капитальных затрат и потребностью основного акционера АФК Система в денежных средствах для погашения долга. Доходность совокупных дивидендных выплат за 2019 год к текущей цене составляет 9,3%.
Дивидендная стратегия - текущий рейтинг Buy. Высокая дивидендная доходность и приемлемый рейтинг стабильности выплат позволяют акциям быть кандидатом в дивидендный портфель. Тем не менее, мы не рекомендуем держать большой вес Детского мира в портфеле из-за средней долговой нагрузки компании.
Активная стратегия - Hold. Рейтинг Детского мира по активной стратегии занижен из-за относительно высоких мультипликаторов и недостаточной эффективности.
